يزداد عائد SPHD بنسبة 4.4% بينما تتباطأ تقلبات السوق إلى نصف السرعة

SPHD يحقق عائدًا قدره 4.4%، ويتميز ببيتا يبلغ 0.60 نتيجة لتوجهه الدفاعي، وقد زادت توزيعاته السنوية من 1.61 دولار إلى 1.97 دولار في عام 2025.

تخلف SPHD عن عائد SPY البالغ 71% على مدى خمس سنوات فقط بـ 47%، ولكن تقلباته المنخفضة والدخل الشهري تناسب المستثمرين الذين يفضلون حماية انخفاضات السوق على النمو.

نسبة التوزيعات الإجمالية لـ SPHD تبلغ 73%، وهي مرتفعة ولكنها قابلة للإدارة، مدعومة بآلات تدفق نقدي مثل Altria وVerizon، مع إعادة توازن سنوية تزيل المدفوعات المبالغ فيها.

لا تنتظر: المحلل الذي تنبأ بنجاح NVIDIA في عام 2010 قد كشف للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. راجع القائمة الكاملة مجانًا الآن.

صندوق Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (NYSEARCA:SPHD) يقوم بفرز أسهم S&P 500 بحثًا عن الأسماء ذات العائد الأعلى، ثم يقوم بتصفية الأسهم ذات التقلبات المنخفضة، مما ينتج محفظة مصممة لتقليل انخفاضات السوق وتوفير شيكات شهرية ثابتة. الصندوق يحقق حاليًا عائدًا قدره 4.4%، وهو أعلى بقليل من 4.2% كخط أساسي، ويتداول بالقرب من 52 دولارًا. السؤال: هل هذا الدخل مستدام، وهل يوفر SPHD فعليًا حماية للمحافظ عند انخفاض الأسواق؟

يدفع الصندوق توزيعات شهرية ممولة من توزيعات الأرباح من الحيازات الأساسية. يحتوي على 54 سهمًا بأصول قيمتها 3.36 مليار دولار ويبلغ نسبة المصاريف 0.30%. تتجه أوزان القطاعات بشكل كبير نحو الدفاع عبر السلع الأساسية، والمرافق، والعقارات، والقطاع المالي: العقارات حوالي 23%، السلع الاستهلاكية حوالي 18%، المرافق حوالي 14%، والرعاية الصحية حوالي 11%. لقد قدمت وضعية SPHD الدفاعية تاريخيًا استقرارًا خلال حالات تراجع السوق.

تشكل هذه القطاعات الدفاعية حوالي ثلثي الصندوق، وهذا هو السبب في أن SPHD يحمل بيتا قدره 0.60. بيتا بهذا الانخفاض يعني أن SPHD تاريخيًا يتحرك بحوالي 60 سنتًا لكل دولار يتحرك به السوق الأوسع.

لقد ارتفعت المدفوعات الشهرية بشكل ثابت. كانت توزيعات يونيو 2026 تبلغ 0.2106 دولار لكل سهم، وإجمالي المدفوعات على مدار 12 شهرًا الماضية يبلغ 2.33 دولار. بلغت توزيعات السنة الكاملة 2025 ما مجموعه 1.97 دولار، بزيادة عن 1.61 دولار في 2024. يعكس هذا كل من زيادة توزيعات الأرباح الأساسية وإعادة التوازن السنوية التي حولت إلى أسماء ذات عوائد أكبر.

لا تنتظر: المحلل الذي تنبأ بنجاح NVIDIA في عام 2010 قد كشف للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي. راجع القائمة الكاملة مجانًا الآن.

تتركز الأوزان الخمسة الأعلى في قصة الدخل: Healthpeak Properties حوالي 3.7%، Altria Group حوالي 3.6%، Kraft Heinz حوالي 3.2%، Verizon حوالي 3.1%، وPfizer حوالي 2.8%. تعتبر Altria وVerizon آلات تدفق نقدي مثبتة مع عقود من التوزيعات المستمرة، وPfizer تولد ما يكفي من التدفق النقدي الحر لتغطية توزيعاتها حتى خلال فترات التحول في خطوط الإنتاج. قامت Kraft Heinz بتخفيض توزيعات أرباحها في عام 2019 وتعمل بنسية توزيع تترك هامش أمان أقل من الآخرين. Healthpeak، وهو صندوق استثماري عقاري في القطاع الصحي، مطالب بموجب قواعد الصناديق العقارية بتوزيع معظم دخله الخاضع للضريبة، لذا فإن أمان توزيعات أرباحها يعتمد على إشغال العقارات واتجاهات الإيجار.

على مستوى الصندوق، تبلغ نسبة التوزيع الإجمالية حوالي 73%. هذا يعني أن المتوسط من الحيازات يعيد تقريبًا ثلاثة من كل أربعة دولارات من الأرباح إلى المساهمين، وهو أمر مرتفع ولكنه ليس متطرفًا بالنسبة لمحفظة مبنية من شركات ناضجة تولد تدفقات نقدية. تمثل العشر الأوائل حوالي 30% من الأصول، لذا فإن تخفيض توزيعات الأرباح من واحدة من أكبر الأسماء سيكون مؤلمًا ولكنه لن يكسر التوزيع.

ارتفع الصندوق بحوالي 12% منذ بداية العام وحوالي 14% على مدار العام الماضي، بينما حقق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) عائدًا قدره حوالي 9% منذ بداية العام و18% على مدى عام. تعكس أداء SPHD ميوله الدفاعية وتركيزه على الدخل.

على مدى خمس سنوات، حقق SPHD عائدًا قدره حوالي 47% مقابل حوالي 71% لـ SPY. يتخلف SPHD خلال الأسواق الصاعدة، وهو الثمن المدفوع لمحفظة ذات بيتا منخفض، ويغلق العائد جزئيًا تلك الفجوة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

تبلغ عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حوالي 4.6%، وهو أعلى بصفة معتدلة من توزيعات SPHD. المستثمرون الذين يقبلون مخاطر الأسهم هنا يفعلون ذلك من أجل نمو توزيعات الأرباح وزيادة الأسعار، وليس للحصول على عائد أعلى من السندات الخالية من المخاطر. لقد نمت المدفوعات مؤخرًا بحوالي 40.5%، مما يدعم قبول هذا الفارق.

يبدو أن توزيعات الأرباح مستدامة. الدخل مدعوم من أرباح حقيقية من شركات ناضجة ذات وضع دفاعي، وتترك نسبة التوزيع الإجمالية هامش أمان معتدل، وتلزم قواعد الصندوق بإعادة التوازن السنوي للخروج من المدفوعات المبالغ فيها. من المحتمل أن يؤدي انخفاض كبير في السوق إلى خسارة أقل حدة من SPY، بما يتماشى مع بيتا 0.60، على الرغم من أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا أداءً متخلفًا خلال فترات الصعود القوي. يناسب SPHD المستثمرين الذين يرغبون في دخل الأسهم مع تقلبات سعرية أقل ويمكنهم قبول عوائد إجمالية متخلفة عندما يرتفع السوق بشكل حاد.

لا تنتظر: المحلل الذي تنبأ بنجاح NVIDIA في عام 2010 قد كشف للتو عن أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي.