اشترى كلود AI هذا السهم الذي تم تجاهله. إليك لماذا يجب أن تولي له اهتماماً.

LPL Financial Holdings (NASDAQ:LPLA) لا تدير الأموال بشكل مباشر. بل توفر للمستشارين الماليين المستقلين الأدوات اللازمة لإدارة ممارساتهم مثل منصات التداول، ودعم الامتثال، وخدمات الحفظ، ومكان لإيداع حسابات العملاء. يغادر المستشارون البنوك الكبرى مثل Merrill أو Morgan Stanley ويعملون تحت مظلة LPL بدلاً من ذلك. تأخذ LPL جزءًا من الرسوم التي تفرضها على العملاء.

تُعتبر LPL أكبر لاعب في هذا المجال. حيث تحتفظ LPL بمبلغ 2.3 تريليون دولار من أصول العملاء وتدعم أكثر من 32,000 مستشار. ومن الأجزاء الهادئة ولكن المهمة في العمل: عندما يترك العملاء أموالهم نقداً في حساباتهم بدلاً من استثمارها، تقوم LPL بتحويل تلك الأموال إلى برامج مصرفية وصناديق سوق المال، وتحتفظ بالفرق بين ما تدفعه للعملاء وما تكسبه من تلك الأموال. يُطلق على هذا الإيراد اسم إيرادات تحويل النقد.

تُعد LPL Financial Holdings من الإضافات الحديثة إلى "محفظة كلود"، وهي حساب تداول علني حقيقي على X يدير عبر منصة Autopilot ويعزو الفضل إلى Claude AI في اختيار كل سهم.

قضية صعود كلود بسيطة. تعتمد إيرادات تحويل النقد على أسعار الفائدة. عندما تحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقرار الأسعار، تواصل LPL كسب تلك الفروق. وعندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار، يتقلص الفرق. افترضت نماذج وول ستريت أن تخفيضات الأسعار قادمة. لكنها لم تحدث. تلك الفجوة بين ما توقعته وول ستريت وما حدث فعلاً هي الفرصة.

هل يستحق السهم الارتفاع من هنا، أم أنه قد وصل بالفعل إلى قيمته الحقيقية؟

سيصدر قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم وأرباح LPL في وقت لاحق من هذا الشهر. تُظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة أن التضخم قد تباطأ. التضخم الأكثر برودة يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من المجال لخفض الأسعار. إذا أشار إلى أن تخفيضًا قادمًا، فإن الرياح المواتية لإيرادات تحويل النقد التي كانت تدفع هذا التداول تبدأ في التلاشي.

لا يحتاج العملاء إلى ترك أموالهم في برامج تحويل LPL. يمكنهم نقلها إلى صناديق سوق المال أو الأسهم بدلاً من ذلك، وهذا بالضبط ما يحدث. انخفض رصيد النقد لدى عملاء LPL إلى 59.1 مليار دولار في الربع الأول — أي 2.5% فقط من إجمالي الأصول، وهو أدنى مستوى جديد. حتى أن LPL رفعت سعر الفائدة الذي تدفعه على تلك الأموال بمقدار 3.36 نقطة مئوية في محاولة لمنع العملاء من المغادرة. لكن ذلك لم ينجح: الأموال الموجودة في البرنامج لا تزال تتناقص، ونزل الإيراد من الفوائد إلى 460 مليون دولار لهذا الربع، وهو أقل مما كان ينبغي أن تُنتجه زيادة العائد.

هذا الأمر مهم لأنه يعني أن LPL يمكن أن تخسر إيرادات تحويل النقد حتى لو لم يقم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض الأسعار. العملاء يختارون نقل أموالهم إلى أماكن أخرى بأنفسهم.

كما أن النمو يتباطأ بطريقة تخفيها الأرقام الرئيسية. نمت الأصول الجديدة للعملاء بمعدل نمو سنوي قدره 4% في الربع الأول، انخفاضًا من 8% في عام 2025. كما انخفضت الأصول التي جلبها المستشارون الجدد بأكثر من النصف مقارنة بالعام السابق، إلى 17 مليار دولار.

يعتمد ذلك على الرقم الذي تنظر إليه. في بعض التدابير الأساسية، تبدو LPL مكلفة مقارنة بالشركات المالية الأخرى — إذ إن سعرها بالنسبة للأرباح السابقة يبلغ أكثر من ضعف الوسيط في القطاع، وسعرها بالنسبة للقيمة الدفترية يبلغ حوالي ثلاثة أضعاف الوسيط في القطاع. بعض تلك الفجوة طبيعية بالنسبة لشركة مثل LPL لا تحتاج الكثير من رأس المال الخاص بها للتشغيل، ولكن لا يزال هذا يمثل علاوة حقيقية.

في مقاييس أخرى، تبدو LPL رخيصة. سعرها بالنسبة للمبيعات أقل من نصف الوسيط في القطاع. وعلى أساس معدل النمو — مقارنة نسبة سعر السهم إلى الأرباح بسرعة النمو المتوقع للأرباح — تُظهر LPL أنها في الواقع أقل تكلفة من نظرائها.

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية حوالي 17 ضعف على تقديرات أرباح 2026، وتنخفض إلى أقل من 11 ضعف بحلول 2028. هذا جزء كبير من سبب ظهور السهم بسعر معقول عند النظر إلى المستقبل. ولكن هذا يعمل فقط إذا حققت LPL تلك الأرقام.

ذكرت Bell Global Equities Fund ما يلي بشأن LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA) في تحديث المستثمرين لشهر مايو 2026:

"على النقيض، كانت LPL Financial Holdings Inc. (NASDAQ:LPLA) واحدة من أبرز المتراجعين خلال مايو، حيث تراجعت الأسهم مع استمرار المخاوف بشأن ضغط الرسوم الهيكلية والاضطراب المحتمل المدفوع بالتكنولوجيا الذكية في التأثير على قطاع إدارة الثروات المستقل. يتعلق الخوف المركزي بـ .." (اقرأ الرسالة الكاملة هنا)

الصورة من سيرجي توكماتوف، مستشار قانوني، من Pixabay

بينما نعترف بالمخاطر والإمكانات لـ LPLA كاستثمار، فإن قناعتنا تكمن في الاعتقاد بأن بعض الأسهم في مجال الذكاء الاصطناعي تحمل وعودًا أكبر لتحقيق عوائد أعلى وفي إطار زمني أقصر. إذا كنت تبحث عن سهم في مجال الذكاء الاصطناعي يعد أكثر وعدًا من LPLA والذي لديه إمكانية ارتفاع بنسبة 10,000%