تحذير من كابيتال إيكونوميكس: ازدهار الشراء الأجنبي قد يشير إلى مخاطر لمؤشر S&P 500

تعتقد شركة كابيتال إيكونوميكس أن الزيادة الأخيرة في الاستثمارات الأجنبية في الأسهم الأمريكية قد تكون دليلاً آخر على أن الارتفاع الحالي في سوق الأسهم أصبح مفرطًا، مشيرة إلى فترات سابقة عندما تزامنت أنماط الشراء المماثلة مع تراجعات كبيرة في السوق. قال المستشار الاقتصادي الرئيسي جون هيغينز إن الطلب القوي من الخارج على الأسهم الأمريكية قد تزامن تاريخياً مع ارتفاعات قوية في مؤشر S&P 500 التي تلتها تصحيحات كبيرة.

### تزايد الملكية الأجنبية للأسهم الأمريكية بشكل حاد أشارت كابيتال إيكونوميكس إلى أن العجز المستمر في الحساب الجاري للولايات المتحدة يؤدي بشكل طبيعي إلى تراكم المستثمرين الأجانب للأصول المالية الأمريكية، مع تجاوز الالتزامات الخارجية الصافية للبلاد 21 تريليون دولار بنهاية الربع الأول. ومع ذلك، فقد سلطت الشركة الضوء على تغيير كبير في تكوين تلك الحيازات. قبل حوالي عقدين من الزمن، كانت الاستثمارات الأجنبية في المحافظ تتركز بشكل أساسي في الأوراق المالية للديون الأمريكية. اليوم، تشكل الأسهم الغالبية العظمى من تلك الاستثمارات. وفقًا لهيغينز، يمتلك المستثمرون الأجانب الآن أكثر من 21% من سوق الأسهم الأمريكية، مقارنةً بأكثر من 6% في عام 1997.

### الزيادات السابقة في الشراء تلتها عكسات في السوق قالت كابيتال إيكونوميكس إن الاتجاهات التاريخية تشير إلى أن فترات الشراء المكثف من قبل الأجانب غالبًا ما تتزامن مع ارتفاعات في سوق الأسهم التي تم عكسها لاحقًا. وأفادت الشركة أن "الزيادات الكبيرة في صافي مشتريات الأجانب من الأسهم الأمريكية قد تزامنت مع ارتفاعات كبيرة في مؤشر S&P 500 التي تم عكسها فيما بعد"، مشيرةً إلى فقاعة الدوت كوم، والأزمة المالية العالمية، وتراجع السوق في عام 2022 كأمثلة بارزة. كما لاحظت أن الزيادة الأخيرة في المشتريات الخارجية جنبًا إلى جنب مع الارتفاع الحالي "كانت أكبر بكثير من الزيادات في صافي مشتريات الأجانب من الأسهم الأمريكية خلال ارتفاعات تلك الحلقات السابقة".

### تفاؤل الذكاء الاصطناعي قد ينقلب وفقًا لكابيتال إيكونوميكس، فإن موجة الشراء الأجنبية الحالية قد تم تحفيزها بشكل كبير من خلال الحماس المحيط بالذكاء الاصطناعي. حذرت الشركة من أن هذا الاتجاه الاستثماري المدفوع بالذكاء الاصطناعي "من المحتمل أن ينقلب إذا ومتى انفجرت الفقاعة في الذكاء الاصطناعي"، وهو سيناريو يمكن أن يترك الأسهم الأمريكية تحت الأداء مقارنةً بالأسواق الدولية.

### آفاق الدولار تعتمد على البنوك المركزية قالت كابيتال إيكونوميكس إن التبعات على الدولار الأمريكي أقل يقينًا. تعتقد الشركة أن أداء العملة في حال حدوث انقلاب في الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي "سيعتمد على الأرجح بشكل كبير على مقدار، إن وجد، تخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي مقارنةً بالبنوك المركزية الأخرى."

احصل على أسعار الأسهم من InvestorsHub.