مؤشر سوق الأسهم المفضل لدى وارن بافيت يثير الإنذار. التاريخ يشير إلى أن المستثمرين "يلعبون بالنار."
سجلت سوق الأسهم عناوين الأخبار مؤخرًا بعد أن أغلقت أفضل ربع لها منذ سنوات بين أوائل أبريل ومنتصف يونيو.
ومع ذلك، منذ ذلك الحين، تعثرت الأسهم. انخفض مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.05%) بنحو 1% حتى كتابة هذه السطور، بينما تراجع مؤشر ناسداك المركب (^IXIC -0.64%) بنحو 3.5%، ليكون هذا الأسبوع الثالث على التوالي من الانخفاضات.
بينما تهدد أسعار النفط المتزايدة بزيادة التضخم وتعاني شركات التكنولوجيا من مخاوف حول إنفاق الذكاء الاصطناعي، فإن السوق تواجه الكثير من التحديات. أحد مؤشرات سوق الأسهم التي أيدها وارن بافيت قد تكون بمثابة علامة تحذيرية للمستثمرين، وتاريخ السوق يشير إلى أن المستثمرين قد يرغبون في توخي الحذر.
مصدر الصورة: The Motley Fool.
خلال الفترة التي سبقت انفجار فقاعة الدوت كوم، توقع بافيت أن الأسهم كانت على وشك الانهيار الكبير في السوق. المؤشر الذي استخدمه كان نسبة القيمة الإجمالية للأسهم الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي، والذي تمت تسميته منذ ذلك الحين "مؤشر بافيت".
يهدف هذا المؤشر إلى قياس اتجاهات التقييم في السوق بشكل عام. الرقم الأعلى يشير إلى أن السوق قد يكون مبالغًا فيه، بينما الرقم الأدنى يعني أنه قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته. في مقابلة عام 2001 مع مجلة Fortune، شرح بافيت كيف يفسر المؤشر.
"بالنسبة لي، الرسالة من هذا الرسم البياني هي كالتالي"، قال. "إذا انخفضت النسبة إلى منطقة 70% أو 80%، فمن المرجح أن يكون شراء الأسهم مفيدًا جدًا لك. إذا اقتربت النسبة من 200% - كما حدث في عام 1999 وجزء من عام 2000 - فإنك تلعب بالنار."
حتى كتابة هذه السطور، يقع مؤشر بافيت عند 236%، وهو أعلى مستوى في التاريخ.
مؤشر بافيت ليس هو المؤشر الوحيد الذي يثير علامات التحذير. توفر نسبة CAPE لمؤشر S&P 500 أيضًا لمحة عن تقييمات السوق، لكنها تفعل ذلك من خلال قياس أرباح مؤشر S&P 500 المعدلة بالتضخم على مدى 10 سنوات.
هناك نقطتان في التاريخ عندما ارتفعت هذه النسبة بشكل كبير. كانت الأولى قبل الكساد الكبير، عندما تجاوزت 30. وارتفعت مرة أخرى في أواخر التسعينيات، وبلغت أعلى مستوى تاريخي لها عند 44 قبل انفجار فقاعة الدوت كوم. وهي حاليًا تزيد قليلاً عن 41، وهو ثاني أعلى مستوى وصلت إليه هذه النسبة على الإطلاق.
بيانات نسبة S&P 500 Shiller CAPE من YCharts
الآن، لا يعني هذا أن انهيار سوق الأسهم وشيك. لقد كانت تقييمات الشركات ترتفع على مدى العقدين الماضيين، ولا تعني التقييمات المرتفعة دائمًا أن الشركة مبالغ فيها.
ومع ذلك، من الحكمة للمستثمرين أن يكونوا حذرين عند اختيار الاستثمارات. من غير المعتاد أن يكون السوق مقيمًا بهذه القيمة العالية، ومع تركيز الكثير من السوق في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، قد يكون اختيار الأسهم الخاطئة مكلفًا إذا كنا في فقاعة.
إنه مجرد مسألة وقت قبل أن نواجه تراجعًا في السوق، ورغم أنه من المستحيل القول متى سيبدأ أو مدى شدته، إلا أن الاستثمار في الأسهم عالية الجودة يمكن أن يساعد في حماية محفظتك.
مرة أخرى، ليست كل الأسهم ذات التقييم العالي مبالغ فيها من الناحية الفنية. لكن لا يوجد نقص في الضجة في السوق في الوقت الحالي، وقد يكون من الصعب تمييز الأسهم القوية عن الضعيفة عندما يرتفع سعر العديد منها.
تمتلك الأسهم المبالغ فيها أكثر ما تخسره عندما يحدث تحول في السوق، وتلك الأسهم تمثل أعلى المخاطر للمستثمرين. على سبيل المثال، خلال عصر الدوت كوم، انفجرت قيمة المئات من شركات الإنترنت فقط لتنهار عندما انفجرت الفقاعة.
بينما كانت تلك السوق الهابطة قاسية بشكل خاص على ناسداك - حيث فقد المؤشر ما يقرب من 80% من قيمته بين عامي 2000 و2002 - كانت لا تزال هناك عدد كافٍ من الأسهم التقنية الصحية لرفعها إلى مستويات جديدة في السنوات التي تلت ذلك.
إذا أثبت التاريخ شيئًا، فهو أن الأسس تهم أكثر بكثير من الضجة. قد تكافح الأسهم المبالغ فيها ذات الأسس الضعيفة للبقاء خلال التراجع التالي. أما الأسهم الصحية، فهي الأكثر احتمالًا للتعافي من التقلبات ومساعدة المستثمرين في بناء ثروة كبيرة مع مرور الوقت.