هناك الآن فرصة بنسبة 82% لزيادة معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول منتصف سبتمبر -- إليك السبب.

لقد كان عامًا آخر مذهلاً لمؤشر داو جونز الصناعي (^DJI +0.46%)، ومؤشر S&P 500 (^GSPC +0.05%) القائم على أساس واسع، ومؤشر ناسداك المركب (^IXIC -0.64%) المدفوع بالنمو، حيث سجلوا مستويات قياسية جديدة منذ أوائل يونيو. لكن قد تقترب الحفلة من نهايتها، بناءً على أحدث توقعات أسعار الفائدة.

وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، التي تستخدم أسعار عقود الفائدة الفيدرالية لمدة 30 يومًا لتتبع احتمالية رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماعات المقبلة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، هناك الآن فرصة بنسبة 82.4% لرفع أسعار الفائدة في اجتماع 16 سبتمبر. وهذا ارتفاع من احتمالية 52.4% لأسعار فائدة أعلى بحلول منتصف سبتمبر، اعتبارًا من 16 يوليو.

هذا الارتفاع المفاجئ في احتمالية رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يعود إلى ثلاثة عوامل.

أولاً، المخاوف المتعلقة بإمدادات الطاقة المدفوعة بالحرب مع إيران تتصاعد مجددًا.

بعد فترة وجيزة من موافقة الرئيس دونالد ترامب على الهجمات على إيران قبل خمسة أشهر، أغلقت الأخيرة مضيق هرمز أمام معظم حركة الملاحة البحرية. هذه الخطوة أعاقت نقل خمس الطلب العالمي على النفط السائل، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الوقود بأسرع وتيرة منذ أكثر من ثلاثة عقود.

في يونيو، حققت الولايات المتحدة وإيران تقدمًا في محادثات السلام، مما خفض أسعار النفط الخام إلى مستويات ما قبل الحرب مع إيران. على الرغم من أن أسعار الوقود معروفة بارتفاعها كالصاروخ وهبوطها كالريشة، إلا أن الانخفاض في أسعار النفط الخام خفف من معاناة المستهلكين وخفض معدل التضخم الأمريكي على مدار 12 شهرًا من 4.2% في مايو إلى 3.5% في يونيو.

مع تصاعد القتال بين الولايات المتحدة وإيران في يوليو، عادت أسعار الطاقة للارتفاع بسرعة مرة أخرى.

خلال الأسبوع الماضي، ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة من 12% إلى 36% عبر @CMEGroup #FedWatchTool pic.twitter.com/auq9pnXEnO

بالإضافة إلى ذلك، دخلت "تضخم ترامب" (التضخم المدفوع بسياسات ترامب) في مرحلتها التالية، ومن المحتمل أن يعرف صناع السياسة في FOMC ذلك.

بينما انخفض التضخم الرئيسي في يونيو، فإن التوقعات لمؤشر الإنفاق الشخصي على الاستهلاك الأساسي (PCE)، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، لم تتغير كثيرًا. وهذا يشير إلى أن التضخم المدفوع بالحرب مع إيران قد تسرب إلى الاقتصاد الأوسع. والأهم من ذلك، أنه يشير إلى أن هذا التضخم لن يكون قصير الأمد.

ارتفاع تكاليف المنتجات القائمة على النفط (مثل البلاستيك والبوليمرات الاصطناعية) والطرق النقل الأكثر تكلفة هي نفقات يتم تمريرها في النهاية إلى المستهلكين.

علاوة على ذلك، يعتبر الذكاء الاصطناعي (AI) أكبر محرك في وول ستريت، مما يضخّم المخاطر التضخمية.

من جهة، أدى الطلب المتزايد على أجهزة الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع أسعار وحدات معالجة الرسوميات (GPU) والذاكرة بشكل كبير. لقد حقق المستثمرون في أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أرباحًا ضخمة.

لكن هناك ثمنًا حقيقيًا يجب دفعه مقابل هذا النجاح. القوى السعرية الخارقة التي تمتلكها شركات GPU والذاكرة/storage تتحول إلى تكاليف أعلى للمستهلكين. بمعنى آخر، إن الطلب على الذكاء الاصطناعي يدفع التضخم إلى مستويات أعلى من المتوسط.

إذا قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ بناء بنية الذكاء الاصطناعي، مما يجبر المستثمرين على إعادة التفكير في معدلات نمو الذكاء الاصطناعي والتقييمات غير المستدامة تاريخيًا لأسهم الذكاء الاصطناعي.