المحرك وراء سهم ABBV يحتوي على أجزاء حقيقية

لقد أدت المكاسب السريعة في أسهم شركة الأدوية إلى تقييم مرتفع، مما أجبر المستثمرين على التساؤل حول قدرتها على النمو المستقبلي.

تزايدت أسهم شركة أبفي (ABBV) بشكل كبير، حيث منحت المستثمرين عائدًا بنسبة 40% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية وتداولت بالقرب من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا. بالنسبة لأي شخص يراقب من الهامش، هذه هي المسألة الكلاسيكية المتعلقة بالزخم: سهم في اتجاه صاعد واضح، مدعوم بأعمال حقيقية، مما يجبر المشتري المحتمل على التساؤل عما إذا كانت هناك أي قيمة متبقية، أو إذا كانت تكلفة التذكرة تغطي بالفعل الرحلة بأكملها.

الارتفاع حقيقي؛ والسؤال المفتوح هو ما إذا كان هناك شيء متبقي للمشتري عند هذا السعر.

هذا المحرك يعمل على أكثر من مجرد الأمل.

زخم أبفي ليس مضاربيًا. كانت هامش التشغيل للشركة خلال العام الماضي 33%، متفوقة على متوسط S&P 500 البالغ 18.4%. كما أن هامش التدفق النقدي التشغيلي الخاص بها يروي قصة مماثلة من الكفاءة، حيث بلغ 34% مقابل 22% في السوق. هذا ليس مجرد صدفة؛ متوسط هامش التشغيل للشركة خلال الثلاث سنوات الماضية هو 27% وهو معدل صحي.

تأتي هذه القوة المالية من تحول ناجح في فرع المناعية لديها. مع مواجهة الدواء التقليدي HUMIRA لمنافسة الأدوية البيولوجية المماثلة، أخذت أدوية جديدة رائدة زمام المبادرة. في ربعها الأخير، ارتفعت مبيعات Skyrizi بنسبة 29% إلى 4.5 مليار دولار، بينما زادت مبيعات Rinvoq بنسبة 20% إلى 2.1 مليار دولار. كما أن خط الإنتاج يحقق نتائج، حيث أظهرت بيانات حديثة من دراسة مرض كرون أن العلاج المركب مع Skyrizi قد يضاعف معدل الشفاء بالمنظار مقارنة بالعلاج الأحادي.

تتطلب هذه الرحلة تذكرة مرتفعة السعر.

يرى السوق هذه الجودة ويتقاضى وفقًا لذلك. يتم تداول أبفي بمضاعف السعر إلى الأرباح يبلغ 126.3، وهو فارق كبير مقارنة بمتوسط S&P 500 البالغ 24.2. كما أن مضاعف السعر إلى المبيعات يبلغ 7.3، وهو أيضًا يزيد بشكل كبير عن متوسط السوق البالغ 3.3. لا يوجد هنا أي خصم؛ المشترون يدفعون ثمن الأداء الذي يمكنهم رؤيته والنمو الذي يتوقعونه. هذا النوع من التقييم ليس فريدًا من نوعه بالنسبة لأبفي؛ كما يشير تحليل آخر، فإن LLY لديها زخم، والسؤال هو السعر لذلك السهم أيضًا.

الجانب الصادق لأي مشترٍ عند هذه المستويات هو شدة المنافسة. تُعتبر مجالات المناعية والأورام من بين أكثر المجالات ابتكارًا واكتظاظًا في الطب. بينما تعتبر منتجات أبفي الحالية رائدة، فإن وتيرة التطور عبر الصناعة لا تتوقف. قد يتحدى اختراق أحد المنافسين أو انتكاسة سريرية لأحد الأصول الرئيسية في خط الإنتاج السرد الخاص بالنمو الذي يدعم التقييم المرتفع الحالي. بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون المراهنة على الموضوع بالكامل بدلاً من اسم واحد، فإن صندوق الاستثمار المتداول في الرعاية الصحية مثل XLV يوفر تعرضًا أوسع.

توجيه الأرباح لكل سهم هو الرقم الذي يجب مراقبته.

في النهاية، تنحصر المناقشة في التنفيذ. بالنسبة لعام 2026، توجيه الإدارة للأرباح المعدلة لكل سهم يتراوح بين 13.90 إلى 14.10. من الجدير بالذكر أن هذا يمثل تخفيضًا في التوقعات مقارنةً بتوجيه سابق كان يبلغ 14.20. يوفر هذا التعديل أكبر وأحدث اختبار للمستثمرين. ستظل مراقبة ما إذا كانت أبفي تستطيع تلبية وتجاوز الحد الأعلى من هذا النطاق الجديد هي الإشارة الأكثر وضوحًا حول ما إذا كان محرك الأعمال لا يزال يعمل بقوة كافية لتبرير سعره المرتفع.

إذا كان الزخم المدعوم بأرقام حقيقية هو أرض الصيد الخاصة بك، فإن شاشة زخم التوجيه لدينا تتتبع كل اسم من S&P 500 حيث يتقاطع التوقع المتصاعد مع قوة السعر الحقيقية.

الزخم هو خادم أفضل من سيد

يعمل شراء القوة حتى الربع الذي لا يعمل فيه، والمستثمرون الذين يتعرضون لأكبر الأذى هم أولئك الذين يسمحون لربح واحد بأن يصبح محفظتهم بالكامل.

تحافظ محفظة تريفس عالية الجودة (HQ) على الانضباط من أجلك: حوالي 30 اسمًا عالي الجودة عبر الصناعات، تم اختيارها بناءً على الأسس التي تدعم الحركات المستدامة وإعادة التوازن وفقًا للقواعد بدلاً من الحماس. لديها سجل حافل بتجاوز معيار يجمع بين المؤشرات الثلاثة الرئيسية – S&P 500 و S&P Mid-cap و Russell 2000. تابع الحركات التي تؤمن بها، بالإضافة إلى جوهر لا يحتاج إلى أي اسم واحد.