يُحذّر جيم كرامر من أن جنون التمويل الدائري للذكاء الاصطناعي يذكرنا بفقاعة الدوت كوم.

قال جيم كرامر من CNBC يوم الإثنين إن الفصل الأخير من ازدهار الذكاء الاصطناعي يحيي ذكريات التجاوزات التي غذت فقاعة الدوت-كوم.

"لقد عشت تلك الفترة في عام 2000"، قال مضيف برنامج "مد موني". "لا أريد الجزء الثاني."

في يوم الأحد، أفاد صحيفة وول ستريت جورنال أن شركة إنفيديا كانت تناقش دعمًا ماليًا بقيمة 250 مليار دولار لشركة OpenAI، والذي سيساعد في تمويل حرم مركز بيانات الذكاء الاصطناعي المخطط له بقدرة 10 جيجاوات في ولاية أوهايو. وأكدت CNBC التقرير يوم الإثنين، بينما امتنعت إنفيديا عن التعليق. من شأن الضمان المقترح دعم إيجار المشروع وديون البناء، وليس رقائق إنفيديا المستخدمة داخل المنشأة. انخفضت أسهم إنفيديا بأكثر من 4% يوم الإثنين، مما سحب العديد من أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى معها.

تعد المناقشات أحدث مثال على الطبيعة الدائرية المتزايدة لتمويل الذكاء الاصطناعي. لقد استثمرت إنفيديا في عدة شركات تعتبر أيضًا عملاء رئيسيين لرقائقها، بما في ذلك استثمار بقيمة 30 مليار دولار في OpenAI في مارس واستثمار بقيمة 10 مليار دولار في Anthropic العام الماضي. كما دعمت صانعة الرقائق العديد من مزودي الخدمات السحابية الذين يستأجرون قدرة الحوسبة المعتمدة على إنفيديا للعملاء. وقد ذكرت إنفيديا أن هذه الاستثمارات تدعم نمو نظام الذكاء الاصطناعي بينما تقدم عوائد جذابة على المدى الطويل.

قال كرامر إن دائرية الترتيب تذكره بأواخر التسعينيات، عندما ساعدت شركات معدات الاتصالات العملاء في تمويل مشتريات كبيرة لتعزيز النمو. بينما دفعت تلك الصفقات في البداية إلى زيادة المبيعات، تذكر أن العديد منها انهار عندما لم يعد المشترون الذين يعانون من نقص السيولة قادرين على الدفع، مما ألحق خسائر كبيرة بالموردين والمستثمرين على حد سواء.

"ما تعلمناه في عام 2000 هو أنه لا ينبغي عليك إقراض الشركات التي تشتري سلعك"، قال كرامر.

أكد كرامر أنه لا يزال يعتبر إنفيديا شركة قوية للغاية ولا يتوقع تكرار انهيار الدوت-كوم. بل قال إن التاريخ يُظهر أن المستثمرين يمكن أن يفقدوا الثقة بسرعة عندما يصبح الموردون معتمدين بشكل مفرط على العملاء الذين تعتمد نفقاتهم الضخمة على الوصول المستمر إلى رأس المال.

"إذا كان المشتري، في هذه الحالة، OpenAI، يستطيع فعلاً دفع ثمن هذه الرقائق، ربما لأنه سيطرح للاكتتاب العام ... فإن إنفيديا في وضع رائع"، قال كرامر. "إذا لم يستطع المشتري الدفع، حسنًا، هذه قصة مختلفة."

قدمت OpenAI بشكل سري طلبًا للاكتتاب العام الأولي في يونيو، لكنها لم تعلن عن جدول زمني لظهورها. قُدِّرت الشركة بأكثر من 800 مليار دولار من قبل مستثمرين خاصين في مارس بينما تسعى لتوسيع البنية التحتية الحاسوبية اللازمة لتشغيل نماذجها من الذكاء الاصطناعي في منافسة مع منافسين مثل ألفابت وميتا.

قال كرامر إن المخاطر تتجاوز إنفيديا بكثير لأن عددًا متزايدًا من الشركات يعتمد الآن على الاستثمارات المستمرة في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

"هناك العديد من الشركات التي تعتمد على مركز البيانات من أجل أرباحها"، قال. "إذا قرر السوق أنه لا يريد تمويل المزيد من مراكز البيانات، ولم تكن الشركات نفسها تمتلك المال، أو لم تتلق الدفع، فنحن عدنا إلى عام 2000."

بينما قال كرامر إن إنفيديا لديها الموارد المالية لدعم مشاريع بهذا الحجم، إلا أنه جادل بأن الميزانيات العمومية القوية وحدها لم تكن كافية دائمًا لحماية الشركات من العواقب عندما يصبح العملاء متجاوزين حدهم.

"لا ينبغي على إنفيديا تقديم هذه الضمانات حتى لو كانت تمتلك كل المال في العالم. فقط التاريخ، هذا كل شيء، فقط التاريخ"، قال.

اضغط هنا لقراءة دليل جيم كرامر للاستثمار دون أي تكلفة لمساعدتك على بناء ثروة طويلة الأجل واستثمار أذكى.

سجل الآن في نادي استثمار CNBC لمتابعة كل تحركات جيم كرامر في السوق.

أسئلة لكرايمر؟ اتصل بكرايمر: 1-800-743-CNBC

هل ترغب في الغوص العميق في عالم كرامر؟ تواصل معه! تويتر مد موني - تويتر جيم كرامر - فيسبوك - إنستغرام

أسئلة، تعليقات، اقتراحات لموقع "مد موني"؟ madcap@cnbc.com