تأتي الأخبار عن تقدم الصين في مجال الرقائق مع بعض التحذيرات الكبيرة.

تراجعت أسهم ASML يوم الثلاثاء بعد تقرير يفيد بأن الصين بدأت في إنتاج أداة حيوية بكميات كبيرة، كانت الشركة الهولندية العملاقة تسيطر عليها منذ فترة طويلة.

جاء الانخفاض وسط تراجع حاد في أسهم أشباه الموصلات العالمية، حيث واصل المستثمرون مواجهة عدم اليقين بشأن القطاع. وكانت ASML تتداول في آخر مرة منخفضة بنسبة 1.8%، لكن السهم ارتفع بأكثر من 123% هذا العام.

أخبر المحللون CNBC أنه على الرغم من أن التقارير حول دخول الصين إلى سوق تهيمن عليه ASML قد تثير بعض المخاوف، إلا أن التطورات من غير المرجح أن تهز هيمنة الشركة الهولندية، مضيفين أن هناك بعض التحفظات الكبيرة على هذه القصة.

قال ستيفان هوري، رئيس أبحاث الأسهم في ODDO BHF، لـ CNBC: "سأخذ هذا بشيء من الحذر، حيث قد تقتصر ما تفعله الصين على الجزء الأدنى جداً."

ذكرت صحيفة The Information يوم الاثنين أن شركة صينية غير مسماة بدأت في تصنيع آلة طباعة ضوئي عميق بالأشعة فوق البنفسجية (DUV)، مشيرةً إلى أشخاص مطلعين على الموضوع.

من المتوقع تسليم الأدوات هذا العام إلى أكبر مصنعي الرقائق في الصين، بما في ذلك شركة تصنيع أشباه الموصلات الدولية (SMIC) وشركة Changxin Memory Technologies (CXMT)، التي أصبحت عامة هذا الأسبوع.

يقلق المستثمرون من أنه إذا واصلت الصين تطوير تكنولوجيا أشباه الموصلات المحلية، فقد تقطع الطريق أمام بعض أكبر الشركات الأمريكية والأوروبية وآسيوية أخرى من السوق الضخم.

آلة DUV الغمر هي أداة تستخدم لنقش أنماط الدوائر على ألواح السيليكون. إنها جزء حيوي من عملية تصنيع أشباه الموصلات يتم شراؤها من قبل المصانع مثل شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (TSMC) وإنتل.

ومع ذلك، يتم استخدامها للرقائق الأقل تقدماً. على النقيض من ذلك، تُستخدم آلة الطباعة الضوئي بالأشعة فوق البنفسجية الشديدة (EUV) لأحدث الرقائق، مثل تلك التي تصممها أبل وإنفيديا.

تتربع ASML على عرش سوق أدوات DUV وEUV. لم تتمكن أي شركة أخرى من تقليد ما تفعله ASML، مما يجعل الأمر مهماً جداً أن شركة صينية قد قامت بذلك كما يُزعم. ومع ذلك، لا تزال هناك تساؤلات حول التأثير الذي ستحدثه التطورات الأخيرة على الشركة.

عندما يتعلق الأمر بأداء آلات DUV الصينية، يركز مصنعو أشباه الموصلات على مصطلح يُعرف باسم "العائد"، والذي يشير إلى عدد الرقائق القابلة للاستخدام التي تخرج من العملية. تسعى جميع المصانع لتحقيق أعلى عائد ممكن.

حالياً، من غير الواضح ما إذا كان مصنع صيني يستخدم آلة DUV المحلية سيوفر عائدًا قريبًا من أو فوق عائد آلة من ASML. إذا لم يكن العائد قريباً مما يمكن أن توفره آلات ASML، فقد يعيق ذلك اعتماد آلة الصين.

قال نيك باتينس، المسؤول عن الذكاء الاصطناعي في مجموعة Futurum، لـ CNBC: "يحتاجون إلى تحقيق توازن في العائد، وليس مجرد وجود أداة تعمل."

وأضاف باتينس أن آلات DUV المستوردة التي تستخدمها SMIC، أكبر مصنع للرقائق في الصين، "ما زالت أسوأ بكثير من تلك الخاصة بشركة TSMC" في تايوان.

"أي آلة تم بناؤها بواسطة شركة غير معروفة مدعومة من الدولة تبدأ من نقطة أسوأ بكثير. يتطلب الأمر سنوات من التكرار في الميدان لتحقيق الموثوقية، وهو ما تمتلكه ASML، وما زالت الصين لم تحقق ذلك بعد"، أضاف باتينس.

تحدٍ آخر تواجهه الصين هو توسيع نطاق هذه الآلات. وذكرت صحيفة The Information أن الشركة الصينية التي تطور أداة DUV تهدف إلى إنتاج خمس وحدات هذا العام وحوالي 20 وحدة في عام 2027.

بالمقارنة، قالت ASML إنها تخطط لطاقة إنتاجية تبلغ حوالي 130 آلة DUV غمر في عام 2026، وتخطط لإضافة 30% في عام 2027.

"أداء الأداة، وتوسيع إنتاج الآلة نفسها، وأداء الأسطول، والبيئة المحيطة، والاقتصاد الضعيف مقارنةً بآلات ASML التي تم استهلاكها بالكامل كلها عوامل تتضافر ضد DUV الصيني"، قالت مجموعة من المحللين في SemiAnalysis لـ CNBC.

"توسيع إنتاج الآلة نفسها هو الجزء الأكثر تقديرًا بشكل خاطئ."

تراجعت أسهم ASML بنسبة تصل إلى 8% يوم الاثنين بعد أن أثار التقرير مخاوف من أن حصتها في السوق في الصين قد تتآكل.

شكلت الصين 14% من إجمالي مبيعات أنظمة ASML البالغة 6.6 مليار يورو (7.5 مليار دولار) في الربع الثاني من العام. وهذا يعادل حوالي 924 مليون يورو (حوالي مليار دولار).

أخبر المحللون CNBC أنه من غير المحتمل أن يؤثر ذلك على ASML بشكل كبير داخل الصين أو على مستوى العالم.

بسبب قيود التصدير، تم تقييد ASML من بيع بعض أدوات DUV الغمر لشركات صينية. لذلك، فإن أدوات DUV التي تنتجها الصين "تزيح الإيرادات التي فقدتها ASML بالفعل بسبب ضوابط التصدير"، حسبما قال محللو SemiAnalysis، مضيفين أن ASML تضيف المزيد من الطاقة لتلبية الطلب.

"أداة ASML التي..."