سهم أوراكل في المنطقة الحمراء بشكل عميق، لكن وول ستريت ترى إمكانيات ارتفاع بنسبة 220%

قبل بضعة أشهر، كان المستثمرون يمتدحون Oracle (ORCL) بعد أن أعلنت عن نمو هائل في الإيرادات وكشفت عن قائمة انتظار ضخمة. فاجأت أرباحها في الربع الثالث وول ستريت، التي كانت تعتقد أن عملاق التكنولوجيا قد فقد ميزته. واليوم، لا تزال الأسس المالية لشركة Oracle قوية بشكل استثنائي. الطلب على السحابة يزدهر، حيث وقعت الشركة عقوداً ضخمة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يتوقع سنوات من تسارع نمو الإيرادات. ومع ذلك، فإن السهم يروي قصة مختلفة. انخفض سهم ORCL بنحو 36% منذ بداية العام (YTD)، ليصل إلى أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 120.03 دولار أمس.

يعكس البيع مخاوف المستثمرين بشأن إنفاق الشركة الكبير على الذكاء الاصطناعي أكثر من آفاق الشركة على المدى الطويل. حتى وول ستريت لا تزال متفائلة بشكل ساحق، حيث يتوقع أحد المحللين أن يرتفع السهم إلى 400 دولار، مما يعني احتمال زيادة بنسبة 220% من المستويات الحالية.

حجم خيارات إنتل الغير عادية اليوم قبل الأرباح هذا الأسبوع

سهم إنتل منخفض، لكن علاوات البيع مرتفعة - بائعو الخيارات القصيرة يحبون العوائد العالية

الرقم الذي ينتظره حقًا متداولو أسهم تسلا في موسم الأرباح هذا ليس له علاقة بالسيارات

لا تفوت تحركات السوق: احصل على ملخص Barchart المجاني – جرعتك اليومية من الأسهم المتحركة، والقطاعات الرائجة، وأفكار التداول القابلة للتنفيذ، تصل مباشرة إلى صندوق بريدك. اشترك الآن!

يصبح المستثمرون أكثر انتقائية الآن بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي ويطرحون الأسئلة المهمة قبل الاستثمار بشكل أعمى في أي شيء مرتبط بالذكاء الاصطناعي. نظرًا لأن Oracle تبني واحدة من أكبر منصات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في العالم، فإن هناك عدة أسباب تدفع المستثمرين إلى الحذر:

1. قلق المستثمرين بشأن الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي

بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مكلف للغاية. مثل معظم عمالقة التكنولوجيا، تنفق Oracle بشكل كبير على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث بلغت النفقات النقدية الصافية المتعلقة بالنفقات الرأسمالية 48 مليار دولار في السنة المالية 2026. وتتوقع الشركة الآن أن يرتفع هذا الرقم إلى 70 مليار دولار في السنة المالية 2027.

2. الميزانية العمومية أصبحت مصدر قلق

مؤخراً، خفضت وكالة S&P تصنيف Oracle الائتماني إلى BBB-، وهو آخر تصنيف استثماري قبل أن تصبح في حالة القمامة. وأشارت وكالة التصنيف إلى أسباب مثل الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي، وعدم اليقين بشأن الربحية المستقبلية، والقلق من أن الشركة لن تكون قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية. حاليًا، تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركة 2.84، بينما بلغت أموالها النقدية وما يعادلها 32 مليار دولار في الربع.

3. التركيز على التدفق النقدي الحر وليس الإيرادات

بينما سيثبت الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي أنه مجدي في النهاية للمستثمرين على المدى الطويل، فإن ذلك يخلق عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين على المدى القصير. لقد وضعت هذه الاستثمارات تدفق Oracle النقدي الحر تحت الضغط، حيث جاء عند -23.7 مليار دولار في الربع الرابع. ومع ذلك، نمت إيرادات Oracle بنسبة 21% على أساس سنوي (YoY) لتصل إلى 19.2 مليار دولار. نمت إيرادات البنية التحتية السحابية لديها، بشكل خاص، بنسبة 93%، بقيادة أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي وخدمات قاعدة بيانات Oracle. علاوة على ذلك، ارتفعت إيرادات Oracle من السحابة المتعددة بنسبة 404% مقارنة بالعام السابق، بينما قفزت حجوزات السحابة المتعددة بنسبة 325%، مما يشير إلى أن الطلب من العملاء لا يزال قويًا بشكل استثنائي.

بدلاً من مكافأة نمو الإيرادات اليوم، عاقب المستثمرون سهم ORCL حيث يتم التضحية بالتدفقات النقدية الحالية. في الواقع، يعامل العديد من المستثمرين Oracle كشركة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي عالية المخاطر بدلاً من كونها شركة برامج تقليدية.

أوضحت Oracle خلال مكالمة أرباح الربع الرابع أن الهدف المستهدف البالغ 70 مليار دولار في النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 مدعوم بالتزامات العملاء والمدفوعات المسبقة. الدليل الأقوى هو قائمة الانتظار الضخمة للشركة. تجدر الإشارة إلى أن الالتزامات المتبقية لأداء الشركة (RPO) تبلغ حاليًا 638 مليار دولار، مما يوفر لمحة عن الإيرادات التي تم التعاقد عليها بالفعل لكنها لم تُعترف بها بعد. ما قد يغفله المستثمرون هو أن هذا الرقم الضخم ليس مجرد توقع أو هدف غامض. هذا مستمد من عقود العملاء الموقعة التي من المتوقع أن تترجم إلى إيرادات مع مرور الوقت. لا تبني الشركة مراكز البيانات بسبب الضجة، ولكن لأن العملاء قد التزموا بسعة مستقبلية. في الواقع، تتوقع الإدارة التعرف على 12% من هذه القائمة الانتظارية خلال العام المقبل، بينما يمكن التعرف على 34% أخرى خلال العامين التاليين.

على الرغم من قلق المستثمرين بشأن إنفاق الذكاء الاصطناعي، تواصل Oracle الإنفاق بشكل كبير. قد يرغب المستثمرون على المدى الطويل في تجاهل الضجيج والتركيز على ما تبنيه هذه الاستثمارات. إذا كانت Oracle...