GLD مقابل SLVP: هل يجب عليك الاستثمار في سبائك الذهب أو أسهم تعدين الفضة في 2026؟
اختيار بين أسهم SPDR الذهب (GLD -1.40%) وصندوق iShares MSCI العالمي للفضة وشركات المعادن (SLVP -2.44%) يعتمد على ما إذا كان المستثمر يرغب في استقرار سعر الذهب الفعلي أو تقلبات المضاعفة لأسهم تعدين الفضة.
بينما تقدم كلا الصندوقين تعرضًا لسوق المعادن الثمينة، إلا أنهما يحققان ذلك من خلال آليات مختلفة تمامًا. قد يستخدم المستثمرون GLD كوسيلة للتحوط ضد التضخم أو انخفاض قيمة العملة، في حين يوفر SLVP وسيلة للمراهنة على الطلب الصناعي والاستثماري على الفضة من خلال الشركات التي تستخرجها.
يقيس البيتا تقلب السعر بالنسبة لمؤشر S&P 500؛ ويتم حساب البيتا من العوائد الشهرية على مدى تاريخ الصندوق المتاح (حتى خمس سنوات). يمثل العائد لمدة سنة واحدة العائد الإجمالي على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. عائد توزيعات الأرباح هو عائد توزيع الـ 12 شهرًا الماضية حتى إغلاق التداول في 27 يوليو.
مع نسب النفقات التي تبلغ 0.39% و0.40% على التوالي، فإن فرق التكلفة بين هذين الصندوقين ضئيل. بالنسبة لكل 10,000 دولار مستثمرة، يبلغ فرق الرسوم السنوية دولارًا واحدًا فقط، مما يجعل السعر عاملًا أقل أهمية من استراتيجية الأصول الأساسية.
يوفر صندوق SPDR الذهب تعرضًا لسعر الذهب الفوري من خلال الاحتفاظ بسبائك ذهبية فعلية في خزائن آمنة. كونه رائدًا في السوق، كان أول صندوق متداول في البورصة مدرج في الولايات المتحدة مدعومًا بأصل ملموس. تركز استراتيجيته على النقد وأصول أخرى، مع كون الذهب الفعلي هو حيازته الوحيدة. قد تجذب هذه الهيكلية أولئك الذين يتطلعون لتجنب المخاطر التشغيلية المرتبطة بصناديق التعدين القائمة على الأسهم. تم إطلاق الصندوق في عام 2004.
يستهدف صندوق iShares MSCI العالمي للفضة وشركات المعادن الجانب المالي من سوق المعادن بدلاً من المعدن الفعلي نفسه. يركز الصندوق على قطاع المواد الأساسية، وتضم أكبر مراكزه Hecla Mining (HL -4.21%) بنسبة 13.6%، وIndust Penoles بنسبة 10.8%، وFirst Majestic Silver Corp (AG -3.28%) بنسبة 10.4%. بينما قد تقدم هذه الشركات رافعة لتحركات أسعار المعادن، فإنها أيضًا تقدم تقلبات ومخاطر إدارية مرتبطة بالأعمال. تم إطلاق الصندوق في عام 2012.
يتيح هذان الصندوقان المتداولان للمستثمرين الوصول إلى المعادن الثمينة من الذهب أو الفضة. لقد شهد المعدنان أحد أفضل فتراتهما منذ عقود. فقد تضاعف سعر الذهب أكثر من الضعف على مدار العامين الماضيين، حيث هرع المستثمرون إلى المعدن الأصفر بسبب خصائصه التاريخية في التحوط من التضخم. كما زادت أسعار الفضة تقريبًا ثلاثة أضعاف منذ بداية عام 2025، جزئيًا بالتزامن مع الذهب وجزئيًا بسبب الطلب الصناعي من تطبيقات الطاقة المتجددة.
ومع ذلك، فإن هذين الصندوقين مختلفان تمامًا.
بالنظر إلى GLD، صندوق SPDR، فهو أداة جيدة للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض لارتفاع أسعار الذهب دون الحاجة إلى الوقت والجهد لشراء سبائك فعلية أو عقود آجلة مباشرة. تذكر أنه بينما يعتبر هذا صندوق ETF، فإن الاحتفاظ بالذهب الفعلي من خلال GLD يجلب تداعيات ضريبية مختلفة. في الولايات المتحدة، ستعتبر الأرباح من هذه الصناديق كتحف، مما يعني عادةً معدل ضريبي أعلى من الأسهم لمعظم المستثمرين. بالنسبة لبعض المستثمرين الذين يحتفظون بها لمدة تقل عن سنة، فإن أعلى معدل ضريبي هو 37%. إذا كنت تحتفظ بها في حساب معفى من الضرائب، مثل IRA، فيجب عليك تجنب هذه الضرائب.
امتلاك مجموعة من أسهم تعدين الفضة، مثل SLVP، صندوق iShares العالمي للفضة وشركات المعادن، ليس لعبة نقية على سعر الفضة، لكنه يتعقبها عن كثب. تظهر الدراسات أن الغالبية العظمى من تحركات أسعار أسهم تعدين الفضة تتأثر بسعر السلعة.
تتمثل الفائدة لحاملي ETF الأسهم في أنه عندما ترتفع أسعار الفضة، فإنها عادةً ما تتجاوز تكاليف التشغيل. وذلك لأن المعدنين يستخرجون الفضة من الأرض التي دفعوا ثمنها بالفعل، بينما لا ترتفع الإتاوات والتكاليف الأخرى بنفس القدر. مما يعني أنه في السنوات الأولى من ارتفاع سعر الفضة، تتدفق الأسعار الأعلى بشكل أساسي إلى الأرباح. كميزة إضافية، يدفع SLVP توزيعات أرباح بسبب حيازته من الأسهم.
فائدة أخرى لصندوق المعادن القائم على الأسهم: يمكن لشركات التعدين اتخاذ قرارات تعزز العوائد للمساهمين، مثل زيادة توزيعات الأرباح أو الاندماج مع معدن آخر بسعر متميز عن سعر أسهمهم، وهما حدثان شائعان. يمكن أن تتدفق تلك الأرباح إلى حاملي ETF.
من ناحية الأداء، فإن الوضع الأكثر شهرة للذهب كمخزن للقيمة يعني أنه كان أقل تقلبًا نحو الانخفاض من صندوق الفضة ETF. كما تفوق على SLVP على مدار السنوات العشر الماضية، بعوائد سنوية بلغت 11.4% مقابل 10.6%، وعلى مدار السنوات الخمس الماضية، 17.5% مقابل 16.2%.