تحدث قائد سندات المرافق الأمريكية في شركة أمريكان سنشري، غوتيلي، عن التوقعات.

تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع ETFTrends.com.

تستمر سوق السندات البلدية في جذب اهتمام كبير من حيث التدفقات والعرض. هذا، بالإضافة إلى أن المستثمرين يسعون للحصول على تعرض لسندات البلديات لأغراض ضريبية في محافظهم، يضعهم في موضع اهتمام جاد من قبل صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). تحدث جو غوتيلي، نائب رئيس شركة American Century Investments ومدير المحفظة العليا، مؤخرًا مع VettaFi حول آرائه بشأن سوق السندات البلدية في الوقت الحالي.

حدد غوتيلي منطقة "البطن" في منحنى السندات البلدية كمكان للفرص الحقيقية.

أكد أن غنى الجوانب الأمامية وارتفاع عوائد الخزينة تعتبر مناطق خطر يجب مراقبتها.

تقدم شركة American Century Investments تعرضًا للسندات البلدية من خلال صناديق ETFs مثل TAXF و CATF.

أشار غوتيلي، الذي انضم إلى الشركة في عام 2008، إلى أنه بين منتصف يونيو ويوليو، شهد "زيادة في الغنى" في الجوانب الأمامية والطويلة من منحنى العائدات البلدية. واستشهد بتقلب السوق القابلة للضرائب كعامل رئيسي في ذلك.

قال: "لقد كان سوقًا مدعومًا جيدًا من خلال دورة التدفق التي شهدناها هذا العام. مدعومًا بشكل جيد لدرجة أن معيار السندات البلدية ذات التصنيف AAA قد انزلق إلى منطقة غنى بالنسبة للخزائن."

وأضاف أن ذلك دفع فريقه للنظر في القطاعات ومجالات الائتمان حيث يمكنهم الحصول على فرق إضافي. لدى المستثمرين الفرصة لالتقاط بعض مستويات العائدات المعادلة للضرائب المرتفعة، وهذا يساعد في المساهمة في بعض الغنى في الجوانب الأمامية والطويلة من المنحنى.

للمزيد: غوتيلي من American Century يتحدث عن اتجاهات السندات البلدية

تأتي الجوانب الأمامية، مع تمثيل السندات التي تستحق في عامين، بين انحراف واحد ونصف إلى انحرافين غنية، كما قال. بينما الجوانب الخلفية، في نطاق الثلاثين عامًا، قال إنها تشبه انحراف واحد إلى واحد ونصف من التقييمات الغنية. ومع ذلك، تمثل منطقة "البطن" في المنحنى فرصة.

قال غوتيلي: "لذا عندما نفكر في مكان القيمة النسبية في وضع المنحنى، فإنها أكثر في منطقة البطن من الجوانب الأمامية وأطول نهاية للمنحنى حاليًا."

أما بالنسبة لأين يتم تسعير المخاطر بشكل خاطئ في سوق السندات البلدية، فقد حدد غوتيلي هذا الغنى في الجوانب الأمامية كمنطقة قلق. لقد "تجاهل" سوق السندات البلدية الارتفاع الأخير في عوائد الخزينة في تلك المنطقة من السوق، كما قال. يأتي ذلك تحت مزيد من التدقيق في ظل استمرار التقلبات الناتجة عن الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران.

قال: "في جانب الائتمان، شهدنا استمرارية الضغط في بعض القطاعات من سوق السندات ذات العائد المرتفع." وأضاف: "لذا نحن نشهد فقط مزيدًا من التباين أكثر مما يمكنني القول إنه تسعير خاطئ للمخاطر. لكن أعتقد أنه يجب أن يكون هناك وعي ببعض المصدرين الكبار في السندات ذات العائد المرتفع أو القطاعات الكبيرة في سوق السندات ذات العائد المرتفع التي تمر بتغييرات."

لذا، يصبح اختيار الأوراق المالية أمرًا مهمًا جدًا، كما قال غوتيلي. أشار إلى الارتفاع المتزايد في التخفيضات الائتمانية للحكومات المحلية، على سبيل المثال، التي تواجه ضغوطًا مستمرة بعد كوفيد-19 وضغوط التضخم.

تقدم شركة American Century عددًا من صناديق ETFs للسندات البلدية التي يمكن أن تساعد المستثمرين في تحقيق أهدافهم. صندوق American Century Diversified Municipal Bond ETF (TAXF) وصندوق American Century California Municipal Bond ETF (CATF) كلاهما يتقاضيان 27 نقطة أساس (bps).

حسب غوتيلي، أنتج الاثنان بعض العائدات المعادلة للضرائب الجذابة. كان لدى TAXF عائدًا معادلًا للضرائب قدره 6.28% لمدة 30 يومًا، محسوبًا بأعلى معدل اتحادي يبلغ 40.8%، اعتبارًا من 14 يوليو. وفي الوقت نفسه، جاء العائد المعادل للضرائب لـ CATF عند 7.6% لمعدل ضريبي هامشي يبلغ 54.1%.

عند النظر إلى المستقبل، تقدم الصناديق خيارات قابلة للتكيف ومدعومة بالأبحاث للدخول في هذا المجال. بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في تقليل فاتورتهم الضريبية، توفر السندات البلدية بعض الأدوات القوية.

للمزيد من الأخبار والمعلومات والاستراتيجيات، قم بزيارة مركز محتوى استراتيجيات الأساس.

مقالات وموارد شائعة من ETFTRENDS.COM

$100 مليار في صناديق ETFs: تعرف على الفئة الجديدة من الصناديق الضخمة

GDX عند 20: الذهب والسعي نحو الاستقلال

ارتفاع الكهرباء يعزز القضية لصندوق الطاقة النظيفة ACES

الذكاء الاصطناعي و"ما بعد الصين" يعيد كتابة دفتر قواعد صناديق الأسواق الناشئة

صناديق ETFs المشتقة: تحقيق العائد من عدم اليقين في السوق