بركشاير هاثاوي قامت برهان ضخم على سهم ألفابت. هل يجب عليك المتابعة؟

عندما تشتري شركة Berkshire Hathaway سهمًا، يلاحظ المستثمرون ذلك. بعد كل شيء، قضى وارن بافيت عقودًا في بناء واحدة من أعظم سجلات الاستثمار في التاريخ من خلال شراء شركات استثنائية والاحتفاظ بها لسنوات.

لهذا السبب، لفت قرار Berkshire ببناء موقف ضخم في شركة Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) انتباه وول ستريت. في الواقع، أكد Oracle أوماها أنه هو من بدأ الفكرة، حتى وإن كان التنفيذ النهائي قد تم بشكل كبير بعد أن تولى خلفه القيادة.

هل فاتتك Nvidia في 2009؟ هذه الإشارة النادرة تومض مرة أخرى. في 2009، أضأت إشارة "المضاعفة" لشركة تصنيع رقاقات غير معروفة تُدعى Nvidia. للمرة الأولى منذ سنوات، تومض نفس إشارة "الإيمان الكامل" لشركة بحجم 1/100 من Nvidia. تابع »

للوهلة الأولى، قد يبدو الاستثمار في هذه الشركة التقنية مفاجئًا. بعد كل شيء، كانت Berkshire عمومًا تمتنع عن الاستثمار في شركات التكنولوجيا. ولكن عند النظر بشكل أعمق، يبدو أن استثمار Berkshire منطقي للغاية.

يفكر العديد من المستثمرين في Alphabet كأسهم للذكاء الاصطناعي، نظرًا للعديد من الصفات التي تشير إلى ذلك. وعلى الرغم من أنه لا يوجد خطأ في هذا الرأي، من المحتمل أن تكون Berkshire قد رأت شيئًا مختلفًا.

قبل وقت طويل من Gemini، كانت Alphabet قد أنشأت بالفعل واحدة من أقوى الشركات في العالم. لا يزال بحث Google هو نقطة البداية لمليارات عمليات البحث على الإنترنت. يهيمن YouTube على الفيديوهات عبر الإنترنت. تدعم Android معظم الهواتف الذكية في العالم، بينما أصبحت Google Cloud منصة مؤسسية تزداد أهمية.

تولد هذه الأعمال معًا كميات هائلة من النقد كل عام. وللتوضيح، حققت Alphabet 165 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي في 2025.

هذا مهم لأن Berkshire Hathaway لم تلاحق أبدًا التقنيات المثيرة من أجلها. لقد استثمرت باستمرار في شركات تتمتع بمزايا تنافسية دائمة وقوة مالية للتراكم على مدى عقود. تناسب Alphabet هذا الوصف بشكل ملحوظ.

أصبح الذكاء الاصطناعي واحدًا من أغلى سباقات التكنولوجيا في التاريخ. يتطلب بناء نماذج ذكاء اصطناعي كبيرة استثمارًا كبيرًا في الرقائق ومراكز البيانات والكهرباء والشبكات ومواهب الهندسة. والأسوأ من ذلك، أن الإنفاق لا يتوقف بعد إطلاق نموذج. يجب على الشركات الاستمرار في الاستثمار لتحسين الأداء ودعم الطلب المتزايد.

وبالتالي، تدخل Alphabet هذه السباق بميزة كبيرة. تولد أعمالها الحالية تدفقًا نقديًا حرًا هائلًا، مما يسمح للشركة بالاستثمار بعشرات المليارات من الدولارات في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية دون الضغط على ميزانيتها.

على العكس، تحتاج العديد من شركات الذكاء الاصطناعي إلى تمويل خارجي أو نجاح تجاري سريع لتبرير استثماراتها. على سبيل المثال، جمعت OpenAI 122 مليار دولار في مارس 2026 لتمويل توسعها الضخم.

أما Alphabet فلا تحتاج لذلك. يمكنها الاستمرار في الاستثمار خلال دورات السوق، مما يمنحها المزيد من الفرص لتحسين تقنيتها - الحصول عليها بشكل صحيح بدلاً من التسرع - بينما تواجه المنافسون قيودًا مالية أكثر صعوبة تفرضها مقدمو رأس المال. في كثير من الأحيان، قد يكون الاستمرار في السوق بنفس أهمية الابتكار في سباق التكنولوجيا.

أحد الأسباب التي جعلت المستثمرين يصبحون متفائلين بشكل مفرط بشأن شركات الذكاء الاصطناعي هو أن العديد منها لا تزال تبحث عن نموذج عمل مربح.

لكن Alphabet ليست لديها هذه المشكلة. بدلاً من بناء عمل حول الذكاء الاصطناعي، تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين الأعمال التي تصل بالفعل إلى مليارات المستخدمين.

تؤدي نتائج البحث الأفضل إلى تجربة مستخدم أفضل. تزيد التوصيات الأكثر ذكاءً من التفاعل على YouTube. يجعل Gemini Workspace أكثر فائدة، بينما تساعد قدرات الذكاء الاصطناعي Google Cloud في التنافس على العملاء المؤسسيين.

بعبارة أخرى، لا يحتاج الذكاء الاصطناعي إلى إنشاء عمل جديد لكي تخلق Alphabet قيمة. يحتاج فقط إلى تعزيز أعمالها الاستثنائية الموجودة بالفعل. وهذا يقلل بشكل كبير من مخاطر التنفيذ مقارنةً بالشركات التي يعتمد مستقبلها تقريبًا بالكامل على تبني الذكاء الاصطناعي.

لم يكن شراء سهم ببساطة لأن Berkshire تمتلكه استراتيجية استثمار سليمة أبدًا. ولكن شراء عمل عظيم، ويفضل أن يكون بتقييم معقول، هو استراتيجية جيدة.

تجمع Alphabet بين واحدة من أقوى الحواجز التنافسية في العالم مع توليد نقد استثنائي والعديد من الفرص لتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي عبر نظامها البيئي. والأهم من ذلك، أن لديها الموارد المالية للاستمرار في الاستثمار بينما يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل صناعة التكنولوجيا.

ربما كان هذا ما أدركته Berkshire Hathaway في وقت مبكر. وإذا كنت تصل إلى استنتاج مشابه…