لقد كانت حفلات BTS ناجحة للغاية، لدرجة أنها أصبحت تؤثر سلبًا على أسهم وكالتها هيب.

رغم نجاح فرقة BTS في دفع وكالة K-pop الأكبر في كوريا الجنوبية، "هايبي"، لتحقيق نتائج مذهلة في الربع الثاني، إلا أن الوكالة شهدت انخفاضًا قدره 2.845 تريليون وون (1.96 مليار دولار) من قيمتها السوقية خلال أقل من 24 ساعة.

انخفضت أسهم هايبي بنسبة 16.09% يوم الثلاثاء، مما جعلها تسجل أسوأ يوم لها منذ يونيو 2022. ثم وسعت خسائرها لتتراجع بنسبة تصل إلى 16.31% يوم الأربعاء، لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ سبتمبر 2024.

كان تحرك السهم نتيجة لتوقعات غير متوقعة في هوامش الأرباح، بالرغم من وصول الإيرادات والأرباح التشغيلية إلى مستويات قياسية، وفقًا للمحللين.

بينما كانت إيرادات الحفلات هي المحرك الرئيسي للنتائج القياسية، أشار المحللون إلى أن الحفلات تدفع جزءًا أكبر من إيراداتها للفنانين مقارنة بالشركة، مما يؤدي إلى انخفاض الهوامش.

ارتفعت إيرادات الحفلات بنسبة 243.3% على أساس سنوي و630% مقارنة بالربع السابق. وقد قاد هذا الارتفاع جولة "أريرانغ" لفرقة BTS، التي بدأت في 9 أبريل في كوريا الجنوبية.

بلغت هوامش التشغيل لهايبي في الربع الثاني 11.8%، وهو أقل من توقعات SK Securities البالغة 12.7%، كما أنها لم تصل أيضًا إلى 12.2% التي توقعتها Eugene Securities.

في ملاحظة بتاريخ 29 يوليو، قال المحلل في SK، بارك جون-هيونغ، إن النسبة العالية من إيرادات الجولة أدت إلى زيادة تكاليف تسوية الفنانين، مما تسبب في انخفاض الربحية عن التوقعات.

تتوافق تقييمات بارك مع المحلل في IM Securities، هوانغ جي-وون، الذي وصف إيرادات حفلات الفنانين الناضجين — مثل BTS — بأنها ذات هوامش منخفضة نسبيًا، مضيفًا أن زيادة مزيج الحفلات زادت ضغط التكاليف.

كان السوق يتوقع أن تقود أرقام الإيرادات مبيعات المنتجات، التي تحمل هامش ربح أعلى، وفقًا لمحلل Kiwoom Securities، ليم سو-جين. يمكن أن تصل هوامش المنتجات إلى 50%، كما أخبر المحللون CNBC سابقًا.

قالت هايبي في تقرير أرباحها إن أكثر من 200 حفلة أخرى من جميع فنانيها متوقعة في النصف الثاني من 2026، بالإضافة إلى 119 حفلة في النصف الأول، مما سيكون معًا الأكثر للشركة منذ 2021.

لا تزال جميع شركات الوساطة الخمس التي تم مراجعتها من قبل CNBC تتبنى نبرة إيجابية بشأن الشركة، حيث قال ليم من Kiwoom إن زيادة إنتاج المنتجات في النصف الثاني، بالإضافة إلى توسيع الجولات من الفرق الجديدة "كورتيس" و"كاتس آي"، من المرجح أن تدعم الأرباح المستقبلية.

كما أشارت IM Securities إلى النمو الواعد من الفرق الجديدة، بالإضافة إلى عودة فرقة الفتيات "نيوجينز" للمساعدة في أرباح هايبي. كانت نيوجينز واحدة من أنجح الفرق الجديدة في هايبي حتى انخراطها في نزاع طويل الأمد بشأن العقد مع هايبي بدءًا من 2024.

في ديسمبر، حكمت محكمة كورية جنوبية أن عقد نيوجينز مع فرع هايبي "أدور" يبقى ساريًا، مما يعني أن نيوجينز لا تزال ملزمة تعاقديًا مع أدور حتى 2029.

— ساهمت جيني لي من CNBC في هذا التقرير.