هل تعتبر علي بابا أفضل خيار في مجال الذكاء الاصطناعي الصيني بعد تأييد أبل؟

عززت شركة علي بابا (NYSE:BABA) موقعها كواحدة من أكثر فرص الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي جاذبية في الصين. في عام 2025، أعلنت الشركة أنها ستستثمر حوالي 53 مليار دولار على مدى ثلاث سنوات لتعزيز بنيتها التحتية في الذكاء الاصطناعي والسحابة. مؤخرًا، أشارت إلى أنها تخطط لتجاوز الاستثمار الأصلي مع استمرار زيادة الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي.

تؤكد هذه الحملة الاستثمارية طموح علي بابا في أن تصبح المزود الرائد للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الصين. جاء أحد المحفزات الرئيسية في 15 يوليو، عندما حصلت أبل على الموافقة التنظيمية لإطلاق Apple Intelligence في الصين. سيعمل نموذج اللغة الكبير Qwen الخاص بعلي بابا على تمكين العديد من ميزات Apple Intelligence في البلاد، بما في ذلك توليد النصوص وفهم الصور والذكاء الاصطناعي المحادثاتي. تمثل الشراكة واحدة من أقوى التأكيدات حتى الآن على تقنية الذكاء الاصطناعي من علي بابا.

من المتوقع أن تعزز الشراكة الاستراتيجية سمعة علي بابا كمزود رائد للذكاء الاصطناعي في الصين. كما من المتوقع أن تضع علي بابا في قلب إطلاق أبل للذكاء الاصطناعي في واحدة من أكبر أسواق الهواتف الذكية في العالم. في البر الرئيسي للصين، هناك ما بين 260 و300 مليون جهاز iOS نشط يمكن لعلي بابا الاستفادة منه باستخدام لغة Qwen للذكاء الاصطناعي.

كما من المتوقع أن تسرع الشراكة الاستراتيجية اعتماد خدمات الذكاء الاصطناعي من علي بابا كلاود وتمكنها من توليد فرص إيرادات إضافية ذات صلة بالذكاء الاصطناعي. تتوقع الإدارة أن تساهم منتجات الذكاء الاصطناعي بأكثر من نصف إيرادات السحابة مع توسيع نطاق التجارة.

تظهر نتائج الربع المالي الرابع لعام 2026 لعلي بابا بالفعل الزخم في أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي. بينما زادت الإيرادات الإجمالية بنسبة 3% في الربع الرابع من السنة المالية 2026، كان هذا الارتفاع مدفوعًا بأداء متسارع في مجموعة الذكاء السحابي. ارتفعت إيرادات الذكاء السحابي بنسبة 38%، مع مساهمة المنتجات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 30% من إيرادات السحابة الخارجية.

سعت علي بابا لتعزيز موقعها التنافسي مع توسع اعتماد الذكاء الاصطناعي المؤسسي من خلال دفع شرائح الذكاء الاصطناعي التي طورتها بنفسها إلى الإنتاج الضخم. كما وسعت من توليد الفيديو وزادت من الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على الرغم من الضغط على التدفق النقدي الحر على المدى القريب.

واحدة من أكبر مزايا علي بابا التنافسية هي قوتها المالية. تولد الشركة حوالي 11.1 مليار دولار من التدفق النقدي الحر سنويًا، بشكل رئيسي من أعمالها في التجارة الإلكترونية والسحابة. وهذا يمكن علي بابا من تمويل توسعها في الذكاء الاصطناعي دون إضعاف ميزانيتها العمومية بشكل كبير أو الاعتماد بشكل كبير على التمويل الخارجي.

بالإضافة إلى ذلك، تبدو علي بابا رخيصة بينما تتداول بمعدل مضاعف الأرباح المستقبلية يتراوح بين 14-18 ضعف، وهو أقل بكثير من شركات التكنولوجيا الكبرى التي تركز على الذكاء الاصطناعي. كما أنها تتمتع بمضاعف سعر إلى مبيعات يقارب 2x لشركة تتبوأ مراكز قيادية في حوسبة السحابة واللوجستيات والذكاء الاصطناعي في الصين. بالمقابل، تتداول أمازون، وهي عملاق التجارة الإلكترونية وحوسبة السحابة التي تقود الابتكار والتكامل في الذكاء الاصطناعي، بمضاعف سعر إلى أرباح مستقبلية يبلغ 28 ومضاعف سعر إلى مبيعات يبلغ 3.

ومع ذلك، فإن علي بابا ليست دون مخاطر، حيث لا يزال تعافي الاقتصاد الصيني غير متساوٍ وقد يؤثر على إنفاق المستهلكين. لذلك، قد تواجه الشركة صعوبة في توليد عوائد كبيرة من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. كما تواجه الشركة منافسة شديدة من عمالقة التكنولوجيا الصينيين، بما في ذلك Tencent وBaidu وDeepSeek وHuawei، الذين يقومون أيضًا بتطوير نماذج للذكاء الاصطناعي. بالنظر إلى أن السياسات التنظيمية في الصين قد تتغير، فإن شراكتها الاستراتيجية مع أبل في مجال الذكاء الاصطناعي قد تكون في خطر.

تظل الملكية المؤسسية داعمة. وفقًا لقاعدة بيانات Insider Monkey للربع الأول من عام 2026، كان هناك 102 صندوق تحوط يحتفظ بمراكز في علي بابا، بانخفاض طفيف من 115 صندوقًا في الربع السابق. بينما خفضت Fisher Asset Management وAppaloosa Management حصصهما بنسبة 5% و33% على التوالي في الربع الأول، إلا أنهما ظلتا من أكبر حاملي صناديق التحوط بحصص تزيد قيمتها عن مليار دولار مجتمعة. كما زادت Citadel Investment من حصصها في علي بابا بنسبة 532% لتصل إلى 180.15 مليون دولار.

تعتبر JPMorgan وPrimecap Management أكبر الحائزين المؤسسيين بحصص تبلغ قيمتها 2.5 مليار دولار و2.3 مليار دولار على التوالي. في غضون ذلك، تبقى الفائدة القصيرة منخفضة نسبيًا عند حوالي 42.4 مليون سهم، مما يمثل أقل من 2% من الطرح العام، مما يشير إلى وجود مراكز سلبية محدودة على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة. تؤكد الفائدة القصيرة المنخفضة نسبيًا وحصص صناديق التحوط والمؤسسات القوية على استمرار دعم حالة الاستثمار طويلة الأجل في علي بابا.

يمكن القول إن علي بابا هي شركة ذكاء اصطناعي صينية قوية.