1 سهم نمو لا يمكن إيقافه قد يرتفع بشكل كبير إذا كان السوق في اتجاه هابط
لقد شهد سوق الأسهم تقلبات كبيرة هذا العام، حيث أدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وارتفاع التضخم، والقلق بشأن احتمالات زيادة أسعار الفائدة، والتقييمات المرتفعة إلى جعل المستثمرين في حالة من القلق. نتيجة لذلك، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 3% عن أعلى مستوى قياسي له مؤخرًا، بينما انخفض مؤشر Nasdaq-100 بنسبة 9%.
لكن بعض الشركات تستفيد من هذه التقلبات المتزايدة، وInteractive Brokers (IBKR -1.39%)، التي تدير أكبر منصة رقمية في العالم للاستثمار في الأسهم، والعقود الاختيارية، والعقود الآجلة، والعملات المشفرة، وغيرها، هي واحدة من هذه الشركات. لقد أعلنت للتو عن نتائج تشغيلية رائعة للربع الثاني من عام 2026 (الذي انتهى في 30 يونيو)، حيث أظهرت تسارعًا حادًا في نمو الإيرادات.
مع وجود محفزات كبيرة مثل انتخابات الكونغرس الأمريكي في منتصف المدة التي ستقام في نوفمبر، من المحتمل أن يظل سوق الأسهم غير مستقر بعض الشيء. ولكن حتى إذا مددت المؤشرات انخفاضاتها الأخيرة إلى 20%، مما سيشكل سوق هابطة فنية، إليك لماذا أعتقد أن سهم Interactive سيظل يتجه نحو الارتفاع.
تربح Interactive Brokers عمولة كلما اشترى عملاؤها أو باعوا سهمًا، أو عقد خيارات، أو عقد آجل، أو عملة مشفرة، لذا فإن فترات النشاط التجاري المرتفع عادة ما تكون رائعة لأعمالها.
عالجت الشركة 4.82 مليون صفقة متوسطة الإيرادات يوميًا خلال الربع الثاني، وهو ما يمثل زيادة سريعة بنسبة 34% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وقد سجلت هذه النسبة نموًا حادًا من 24% في الربع الأول، قبل ثلاثة أشهر فقط، لذا يبدو أن المستثمرين كانوا يعيدون ترتيب محافظهم بشكل عدواني وسط كل هذا الغموض في السوق.
كما أنهت Interactive الربع الثاني مع رقم قياسي بلغ 5.19 مليون حساب عميل، بزيادة قدرها 30% مقارنة بنفس الوقت من العام الماضي. وغالبًا ما تجذب التقلبات الكبيرة في الأسواق المالية عناوين الأخبار، مما يجذب مستثمرين جدد قد يكونون في انتظار فرصة لشراء الأسهم.
يبدو أن هؤلاء المستثمرين لا يزالون يشعرون بالراحة في تحمل المخاطر، لأن عملاء Interactive كانوا يحملون 108.5 مليار دولار في قروض الهامش اعتبارًا من 30 يونيو، بزيادة مذهلة بلغت 67% على أساس سنوي. عادةً ما يقترض المستثمرون المال لشراء الأسهم والأوراق المالية المالية الأخرى عندما يشعرون بثقة كبيرة أن السوق سيتجه نحو الارتفاع. سواء كانوا محقين في ذلك يبقى أن نرى، ولكن في هذه الأثناء، ستحصل Interactive على فوائد من هذا الرصيد الضخم للقرض.
ارتفعت الإيرادات الإجمالية لـ Interactive بنسبة 28% على أساس سنوي لتصل إلى 1.9 مليار دولار خلال الربع الثاني. تسارع النمو من 17% في الربع الأول، لذا تعتبر هذه نقطة بيانات أخرى تسلط الضوء على الزخم الرائع للشركة.
كان هناك عنصران رئيسيان لإيرادات Interactive في الربع الثاني.
ستستمر إيرادات العمولة الخاصة بالشركة في النمو بسرعة إذا استمرت تقلبات سوق الأسهم مرتفعة، ولكن إيرادات الفوائد الصافية الخاصة بها قد تحصل أيضًا على دفعة إذا قامت الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. يقول رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش إن رفع أسعار الفائدة قد يكون ضروريًا لكبح الارتفاع الأخير في التضخم، وأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME تشير الآن إلى احتمال حدوث زيادتين قبل نهاية عام 2026.
سيسمح ذلك لـ Interactive بفرض سعر فائدة أعلى على قروض الهامش الخاصة بعملائها، كما سيزيد من أسعار الودائع، مما يعني أن الشركة ستربح المزيد من أرصدتها النقدية.
حققت Interactive أرباحًا قدرها 0.69 دولار للسهم خلال الربع الثاني، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 35% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وتبلغ أرباحها على مدى 12 شهرًا الماضية الآن 2.51 دولار للسهم، مما يضع سهمها عند نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تبلغ 36.7. ليس بالضرورة أن يعتبر هذا السعر منخفضًا بالنظر إلى أن مؤشر Nasdaq-100 لديه نسبة P/E تبلغ 33.1، لكنني لست متفاجئًا من استعداد المستثمرين لدفع سعر مرتفع بالنظر إلى النمو المتسارع في العديد من مؤشرات التشغيل الأساسية للشركة.
تعتقد وول ستريت أن Interactive قد تزيد أرباحها إلى 3.17 دولارات للسهم في عام 2027 (وفقًا لـ Yahoo! Finance)، مما يضع سهمها عند نسبة P/E مستقبلية تبلغ 29.1. بعبارة أخرى، قد يكون المستثمرون الذين هم على استعداد للاحتفاظ بسهم Interactive لمدة 18 شهرًا على الأقل يدفعون بالفعل سعرًا جذابًا له اليوم.
بالإضافة إلى ذلك، قد تثبت تقديرات الأرباح المستقبلية لوول ستريت أنها محافظة للغاية إذا واصلت الشركة معالجة حجم معاملات قياسي، وأيضًا إذا استمرت أسعار الفائدة مرتفعة حتى العام المقبل.
عاد سهم Interactive بنسبة 37% حتى الآن في عام 2026، وأعتقد أنه مستعد للاستمرار في الأداء الجيد حتى إذا انزلق السوق الأوسع إلى منطقة السوق الهابطة.