تأتي آخر مكالمة أرباح لتيم كوك في وقت حاسم لشركة آبل، حيث وصلت الأسهم إلى مستويات قياسية.

تحدث مكالمة الأرباح النهائية لتيم كوك بصفته الرئيس التنفيذي لشركة أبل في نفس الأسبوع الذي بلغت فيه شركة تصنيع آيفون قيمة سوقية تبلغ 5 تريليون دولار وتجاوزت شركة إنفيديا لتصبح الشركة الأكثر قيمة في العالم. ولكن لا يوجد وقت للاحتفال.

على الرغم من تداول الأسهم بسعر قياسي وزيادة بنسبة 25% هذا العام، متجاوزةً نظراءها من الشركات الكبرى، تواجه أبل أزمة في الذاكرة وسباقًا لتلبية احتياجات تصنيع الشرائح، مما يجبر الشركة على رفع أسعار الأجهزة. وفي الوقت نفسه، لم تطلق أبل بعد النسخة المعاد تصميمها من سيري للجمهور، وهو المثال الأكثر وضوحًا على مدى تأخر الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي.

مع اقتراب كوك من التنحي في 1 سبتمبر وتولي دور رئيس مجلس الإدارة، ستقع التحديات الناشئة على عاتق جون ترنس، المخضرم في أبل منذ 25 عامًا ورئيس قسم الأجهزة. قال ترنس القليل في مكالمة الأرباح السابقة في أبريل، والتي جاءت بعد فترة قصيرة من الإعلان عن انتقال الرئاسة التنفيذية.

من المحتمل أن يطلب المستثمرون المزيد من ترنس يوم الخميس، بعد أن تعلن الشركة نتائج الربع المالي الثالث. سيصبح ترنس ثاني رئيس تنفيذي منذ أن تنحى ستيف جوبز قبل بضعة أشهر من وفاته في 2011. لقد كانت فترة كوك التي استمرت 15 عامًا في القمة مميزة بزيادة قدرها أربعة عشر ضعفًا في تقييم الشركة على الرغم من عدم قدرتها على إطلاق منصة أجهزة رئيسية بعد آيفون وصعوبة العثور على سوق كبير لسماعة الواقع الافتراضي Vision Pro عالية السعر التي تم إصدارها في 2024.

قالت ميليسا أوتو، رئيسة أبحاث Visible Alpha في S&P Global، في مقابلة: "تيم كوك، إنه شخص موهوب حقًا في عمليات سلسلة التوريد، وأعتقد أنه قام بعمل رائع في التنقل في هذا البيئة". "سنحصل على بعض الرؤية أو على الأقل بعض التعليقات حول البيئة الحالية وكيف يتعاملون معها."

في الشهر الماضي، رفعت أبل، مشيرة إلى نقص الذاكرة العالمي، أسعار iPad وMac الأساسية بمقدار 100 دولار على الأقل، مع زيادة بعض الطرازات بأكثر من 1000 دولار. يتوقع المحللون زيادة في أسعار آيفون هذا العام. في الوقت نفسه، أعلنت أبل يوم الثلاثاء عن برنامج مع Klarna، المزود لقروض "اشتر الآن، ادفع لاحقًا"، الذي سيسمح للعملاء في الولايات المتحدة بتأجير آيفون لمدة تصل إلى عامين بسعر يبدأ من 17.99 دولارًا في الشهر.

تم الإعلان عن زيادات الأسعار التي تصل إلى 20% على بعض الأجهزة قبل نهاية الربع، لذلك لن يشعر الناس بتأثيرها حتى الفترة الحالية. بالنسبة للربع المنتهي في يونيو، يتوقع المحللون رؤية زيادة في الإيرادات الإجمالية بنسبة حوالي 16%، مع تراجع هذا الرقم إلى 12% في الفترة الحالية.

ما هو أهم للمستثمرين هو ما ستفعله الأسعار المرتفعة بالطلب في الربع ديسمبر، وهو أكبر ربع في السنة بالنسبة لشركة أبل.

تتوقع Counterpoint Research انخفاضًا بنسبة 14% تقريبًا في شحنات الهواتف الذكية هذا العام، وهو أكبر انخفاض منذ 2013. الجزء من السوق الذي يتعرض لأكبر خطر هو الفئة المنخفضة، حيث لا يتمتع المصنعون بمساحة كافية لنقل تكاليف الذاكرة المتزايدة. وهذا يعني بشكل كبير هواتف أندرويد.

يمكن أن تشير أبل إلى "زيادة في حصة السوق نظرًا لارتفاع الأسعار لدى المنافسين"، كتب محللو Goldman Sachs، الذين لديهم تقييم شراء لسهم الشركة، في ملاحظة هذا الأسبوع.

لم تقم أبل بعد برفع الأسعار أو تغيير توقعات آيفون حتى بعد تحذيرها في يونيو، على الرغم من أن بعض المحللين يقومون بتعديل نماذجهم. يقول بعض المحللين إن الزيادات قد تعزز الأرباح، نظرًا للعلامة التجارية الشهيرة للشركة.

كتب محللو Morgan Stanley في ملاحظة الأسبوع الماضي: "نواصل الاعتقاد بأن الأسس المالية لأبل قوية جدًا، مع احتمالية حدوث زيادات سعرية عديدة قد تعزز الإيرادات والأرباح خلال الـ 6-18 شهرًا القادمة." توصي الشركة بشراء السهم، لكنها خفضت توقعاتها لجهاز Mac للربع سبتمبر بنسبة 8% بسبب تحديات الإمداد.

يعتبر نقص الذاكرة أكبر تحدٍ يواجه أبل على المدى القريب، لكن الخطر الأكثر أهمية على أعمالها على المدى الطويل يتعلق على الأرجح باستراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي.

بدلاً من الإنفاق بشكل كبير على بنية الذكاء الاصطناعي لبناء أو خدمة نماذج متقدمة، تقوم أبل بترخيص الكثير من تقنيتها في الذكاء الاصطناعي من جوجل بالإضافة إلى استخدام سحابة جوجل. في حين أن الشركات الكبرى تنفق أكثر من 100 مليار دولار في النفقات الرأسمالية هذا العام، ومن المحتمل أن يتجاوز بعضها 200 مليار دولار، يتوقع المحللون أن تنفق أبل أكثر من 11 مليار دولار، مع تخصيص 3.4 مليار دولار في الربع الأخير، وفقًا لـ FactSet.

"بينما تعرضت أبل في البداية للانتقاد من قبل العديد من المستثمرين لعدم انضمامها إلى دورة استثمار LLM، إلا أن المستثمرين بدأوا يتجهون نحو التدفق النقدي الحر الذي تقوده أبل في الصناعة"، حسبما قال المحللون.