احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة ثابتة، لكن ثلاثة أعضاء صوتوا لرفعها.

واشنطن - صوّت الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا، ولكن ليس دون معارضة من ثلاثة مسؤولين عبروا عن قلقهم بشأن التضخم وأرادوا رفعه.

على الرغم من تزايد الدعم بين بعض المسؤولين لزيادة سعر الفائدة، صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية 9-3 على ترك سعر الفائدة الفيدرالي في نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%.

جاءت جميع أصوات "لا" من رؤساء إقليميين – بيث هاماكا من كليفلاند، نيل كاشكاري من مينيسوتا، ولوري لوغان من دالاس، الذين كانوا الأكثر وضوحًا بشأن الحاجة إلى أسعار فائدة أعلى لمواجهة التضخم الذي تجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لأكثر من خمس سنوات.

أشار البيان الصادر بعد الاجتماع إلى أن المعارضين الثلاثة "فضلوا رفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة الفيدرالي بنسبة ¼ نقطة مئوية في هذا الاجتماع."

قدمت أصوات "لا" تحديًا مبكرًا لرئيس اللجنة كيفن وارش، الذي أدت رفضه تقديم إشارات واضحة حول اتجاه السياسة النقدية إلى مستوى غير عادي من عدم اليقين قبيل الاجتماع.

كان من المتوقع أن يوافق صانعو السياسة في البنك المركزي بشكل كبير على الإبقاء على أسعار الفائدة، على الرغم من وجود بعض الميل – حوالي 1 من 3 فرصة، وفقًا لمجموعة CME FedWatch – إلى أن هناك احتمال مفاجئ لرفع سعر الفائدة. كانت أسواق التنبؤ تحمل مستوى أعلى من اليقين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيظل ثابتًا.

جادل وارش بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يقضي وقتًا أقل في محاولة إخبار الأسواق بما سيقوم به، وبدلاً من ذلك التأكيد على الظروف التي سيتم اتخاذ الإجراءات فيها. ومع ذلك، لم يوفر بيان يوم الأربعاء أيًا من ذلك، حتى مع توقع الأسواق بشكل كبير أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الأسعار في سبتمبر.

كان البيان الصادر بعد الاجتماع شبه مطابق للبيان الذي تلا قرار 17 يونيو، وكان متماشيًا مع إجراءات الاحتياطي الفيدرالي طوال العام، بعد ثلاث تخفيضات في الفائدة في النصف الأخير من 2025.

وأشار المسؤولون مرة أخرى إلى أن "النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة ثابتة على الرغم من عدم اليقين المرتفع الذي يعود، جزئيًا، إلى الصراع في الشرق الأوسط." وأضاف البيان أن نمو الوظائف "تزامن مع قوة العمل وملحوظة البطالة لم تتغير كثيرًا" حتى مع تقلص قوة العمل الأمريكية.

كما في يونيو، اختتم البيان بعبارة بسيطة، "ستحقق اللجنة استقرار الأسعار."

جادل المسؤولون الذين يفضلون سياسة أكثر تشددًا بأن التضخم كان عبئًا على الأسر ولا يظهر علامات واضحة على التراجع. تعكس ضغوط الأسعار الأخيرة كلًا من الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب وتكاليف الطاقة المرتفعة المرتبطة بالصراع مع إيران.

حددت اللجنة الكاملة في يونيو زيادة بنسبة ربع نقطة مئوية بحلول نهاية 2026.

كما أعرب المحافظ كريستوفر والير مؤخرًا عن قلقه بشأن التضخم، قائلًا إن أسعار الفائدة المرتفعة قد تكون ضرورية إذا لم يتم إحراز مزيد من التقدم. ومع ذلك، صوت لصالح الإبقاء على الوضع في هذا الاجتماع.

من جانبه، وصف وارش التضخم بأنه "خيار"، وأكد مرارًا على أهمية السيطرة على الأسعار خلال جلسات الاستماع الأخيرة في الكابيتول هيل.

لكن من منظور السياسة، أعرب وارش عن استهزائه بممارسة الاحتياطي الفيدرالي السابقة في تقديم توجيهات مستقبلية بشأن توقعاته لأسعار الفائدة.

متماشيًا مع الاجتماع الأول لوارش، كان البيان أقصر بكثير مما أصبح هو القاعدة. لقد أكد وارش على تغيير الطريقة التي يتواصل بها الاحتياطي الفيدرالي، حتى أنه خصص واحدة من خمس فرق عمل أنشأها لمعالجة هذه القضية.

في الأسابيع التي سبقت الاجتماع، أعرب زملاؤه في FOMC عن آراء سياسية متباينة.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إنه يرى أن السياسة الحالية مهيأة جيدًا لإعادة التضخم إلى الهدف. ومع ذلك، ردت لوغان بأن أسعار الفائدة "المعتدلة" ستكون ضرورية. كما كانت هاماكا من المؤيدين لرفع أسعار الفائدة، مشيرةً إلى الضغط الذي تواجهه الأسر بسبب الأسعار المرتفعة بشكل مستمر في جميع المجالات.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، أظهر ترامب دعمه لوارش، واصفًا إياه بأنه "رائع" مع الإشارة إلى أن مسؤولين آخرين في الاحتياطي الفيدرالي كانت لديهم "نوايا سيئة" وربما كانت لديهم دوافع سياسية.