احتفظ الفيدرالي بأسعار الفائدة عند 3.5%-3.75%. إليك ما يعنيه ذلك لوول مارت وكوستكو وتارجت.

اختار الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة الأساسية ثابتة يوم الأربعاء عند 3.5%-3.75%.

رحب سوق الأسهم في البداية بالقرار، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 عند الإعلان عنه، وواصل الارتفاع خلال النصف الأول من تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش. ومع ذلك، تحول الاتجاه حوالي الساعة 3:00 مساءً عندما ارتفعت عوائد السندات الحكومية لأجل 30 عامًا، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يكونوا راضين عن خطط وارش لمواجهة التضخم.

لا يزال المستثمرون يرون أن هناك فرصة تزيد عن 50% بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الأسعار بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch، وأكد وارش التزامه باستقرار الأسعار وتقليل التضخم إلى هدفه البالغ 2%.

بالطبع، شعر المستثمرون بخيبة أمل لرؤية المؤشرات تنخفض في نهاية جلسة يوم الأربعاء، حيث فقد مؤشر S&P 500 1.5% وتراجعت مؤشرات أخرى بشكل أكبر. ومع ذلك، قد يكون عدم تغيير الأسعار هو أفضل شيء لتجار التجزئة الكبار مثل وول مارت (WMT +0.99%)، وكوستكو (COST +0.77%)، وتارجت (TGT +1.18%). دعونا نلقي نظرة أقرب.

تؤثر قرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي على مجموعة واسعة من الأعمال والصناعات، لكن لا توجد شركات أخرى تتابع نبض المستهلك الأمريكي مثل وول مارت وكوستكو وتارجت.

تكون هذه الشركات حساسة لقرارات الاحتياطي الفيدرالي بعدة طرق. أولاً، تؤثر أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية مباشرة على معدلات بطاقات الائتمان، التي تعتمد على المعدل الرئيسي، الذي تحدده أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية. مع ارتفاع معدلات الفائدة على بطاقات الائتمان، قد يكون المستهلكون أكثر ترددًا في إنفاق المال.

وبالمثل، تعمل أسعار الفائدة المرتفعة ككابح على الاقتصاد الأوسع، مما يثبط الاقتراض من قبل كل من الشركات والمستهلكين. بالنسبة للمستثمرين، يفسر هذا جزئيًا سبب ميل الأسهم للانخفاض مع ارتفاع الأسعار.

إذا جاءت الأسعار المرتفعة، فمن المحتمل أن تكون تحديًا لهذه الشركات، على الرغم من أن رفع بنسبة 25 نقطة أساس قد لا يكون له دلالة كبيرة. تتمتع الشركات الثلاث بدرجات مختلفة من التعرض لأسعار الفائدة.

تعتبر تارجت الأكثر تعرضًا. تبيع الشركة بشكل أساسي السلع التقديرية ولديها متاجر فقط في الولايات المتحدة، مما يعني أنها تفتقر إلى التعرض الدولي مثل وول مارت أو كوستكو. كما أن المنتجات التقديرية أكثر حساسية لأسعار الفائدة والتضخم والاقتصاد الكلي، ومن المرجح أن يقلل المستهلكون من إنفاقهم على المنتجات مثل الملابس والسلع المنزلية والإلكترونيات مقارنة بالأساسيات مثل المواد الغذائية.

تأتي وول مارت في المرتبة التالية من حيث التعرض، حيث تحقق معظم إيراداتها من الأساسيات مثل المواد الغذائية، لكنها تاريخيًا تخدم العملاء الحساسين للأسعار، مما يعني أن الضغوط الاقتصادية قد تؤثر على فئاتها التقديرية.

أخيرًا، يبدو أن كوستكو هي الأكثر مرونة تجاه العوامل الخارجية مثل أسعار الفائدة بسبب نموذج العضوية الخاص بها، الذي يساعد في تحفيز ولاء العملاء ويشكل معظم أرباحها حيث تبيع سلعها بالقرب من التكلفة لجذب الأعضاء.

من الملاحظ أن جميع هذه الأسهم الثلاثة ارتفعت يوم الأربعاء، وهو علامة على أن المستثمرين ليسوا قلقين بشأن خطر ارتفاع أسعار الفائدة بشكل طفيف.

يكون المستثمرون في هذه الشركات أفضل حالاً عندما يركزون على التضخم بدلاً من أسعار الفائدة. إذ إن المستهلكين أكثر حساسية للتضخم، وله تأثير أكثر مباشرة على إنفاق المستهلكين مقارنة بأسعار الفائدة.

إذا ارتفع التضخم، فمن المحتمل أن يؤثر ذلك سلبًا على إنفاق وول مارت وكوستكو وتارجت، ويشجع الاحتياطي الفيدرالي على رفع الأسعار، مما قد يضغط أيضًا على هذه الأسهم. على المدى الطويل، فإن أفضل شيء لتجار التجزئة هؤلاء هو أن ينخفض كل من التضخم وأسعار الفائدة بينما يبقى الاقتصاد الأوسع مستقرًا.