دخل مؤشر ناسداك للتو في تصحيحه الثاني لعام 2026. إليكم ما يحتاج المستثمرون لمعرفته.

أدى بيع يوم الأربعاء إلى تراجع مؤشر ناسداك المركب (^IXIC +2.78%) إلى تصحيح ثانٍ له هذا العام قبل أن يتعافى يوم الخميس. يُعرف التصحيح بأنه انخفاض يتراوح بين 10% إلى 20% عن أعلى المستويات الأخيرة في مؤشر سوق رئيسي.

إليك ما يحتاج المستثمرون لمعرفته حول بيع ناسداك، وكيف يقارن بمؤشرات رئيسية أخرى، وكيف يمكن أن تؤثر تحركات المؤشر الأوسع على محافظهم الاستثمارية.

تاريخياً، تحدث تصحيحات سوق الأسهم في مؤشر S&P 500 (^GSPC +1.66%) تقريباً كل عام إلى عامين. لكن كان هناك ثلاثة تصحيحات في ناسداك خلال الـ 16 شهراً الماضية.

في أحدث تصحيح لناسداك، أغلق المؤشر عند 24,442.94 في 29 يوليو، بانخفاض 10.1% عن أعلى مستوى له في 1 يونيو والبالغ 27,190.21. سابقاً، في 30 مارس، أغلق ناسداك عند 20,794.64، بانخفاض 13.4% عن أعلى مستوى له في 29 أكتوبر 2025 والبالغ 24,019.99. ودخل الأول في هذه السلسلة لفترة قصيرة منطقة الانهيار — وهو انخفاض سريع يزيد عن 20% — حيث تفاعل السوق مع الجولة الأولى من التعريفات التي فرضها الرئيس دونالد ترامب. خلال أسوأ فترة، انخفض ناسداك إلى أدنى مستوى له خلال اليوم عند 14,784.03 في 7 أبريل، وهو ما يمثل انخفاضاً بنسبة 26.5% عن أعلى مستوى له في 24 يناير 2025 والبالغ 20,118.61 — على الرغم من أن أدنى مستوى أغلق عنده ناسداك خلال تلك الفترة كان 15,267.91 (أي بانخفاض 24.1%) في 8 أبريل.

تحدث التصحيحات بشكل أسرع وأكثر تكراراً. لكن ناسداك أيضاً قد ارتفع بشكل كبير — متفوقاً على S&P 500 ومتوسط داو جونز الصناعي (^DJI +1.19%) في 2023 و2024 و2025. في الواقع، كان أدنى مستوى لكل تصحيح أعلى من أعلى مستوى الذي سبق التصحيح السابق. هذا النمط من الارتفاعات الأعلى والانخفاضات الأعلى هو نمط نموذجي لسوق صاعدة، حيث ترتفع أسعار الأسهم على المدى الطويل.

لم يكن S&P 500 وداو بنفس القدر من التقلبات مثل ناسداك. في 29 يوليو، أغلق S&P 500 على بعد 4% فقط من أعلى مستوى له. على الرغم من انخفاضه بنسبة 2.2% في 29 يوليو، أغلق داو بانخفاض قدره 3.2% فقط عن أعلى مستوى له على الإطلاق. ومع ذلك، كان S&P 500 قريباً جداً من منطقة التصحيح في مارس 2026، ودخلت جميع المؤشرات الثلاثة في تصحيح في أبريل 2025.

التقلب هو ببساطة ثمن الدخول للمشاركة في سوق مدفوعة بأسهم النمو. العديد من الشركات التي تركز على التكنولوجيا والتي ساهمت في الجزء الأكبر من مكاسب المؤشر في السنوات الأخيرة تُقيَّم أيضاً بناءً على ما ستفعله في المستقبل بدلاً من وضعها الحالي. لذا، إذا تباطأ النمو، وتغيرت المعنويات، أو لم يعد المستثمرون واثقين من فرضية معينة — مثل الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي (AI) التي تحقق عوائد — فقد تتراجع أسهم النمو بسرعة كما ارتفعت.

كمثال، كانت صناعة أشباه الموصلات مشتعلة في السنوات الأخيرة. اعتباراً من 30 يونيو، شكلت شركات أشباه الموصلات ومواد أشباه الموصلات ومعدات أشباه الموصلات 46.4% من صندوق الاستثمار المتداول في تكنولوجيا المعلومات من فاندجارد — الذي يتتبع قطاع التكنولوجيا. لكن التركيز سلاح ذو حدين، حيث أصبحت أشباه الموصلات الآن تقود تراجع قطاع التكنولوجيا. في غضون شهرين فقط، انتقل قطاع التكنولوجيا وصناعة أشباه الموصلات والعديد من الأسهم البارزة في مجال الرقائق من أعلى مستوياتها القياسية إلى عمليات بيع شديدة.

تحدث ديناميكية مشابهة على مستوى المؤشر. أصبح ناسداك مركّزاً بشكل متزايد على عدد قليل من الموضوعات الرئيسية والشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، العديد منها يعتمد على النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي. لذا، إذا انقلب هذا السرد، يمكن أن يتراجع ناسداك بسرعة حتى مع بقاء معظم القطاعات الأخرى قوية.

لا يعتمد S&P 500 ومتوسط داو جونز الصناعي بنفس القدر على التكنولوجيا والأسهم التي تركز على التكنولوجيا مثل ناسداك. لذا، ساعدت مرونة القطاعات الأخرى في سوق الأسهم على الحد من انخفاضات المؤشر بشكل عام. ومع ذلك، لا تزال التكنولوجيا تلعب دوراً مهماً، وقد أضاف داو المزيد من الشركات التي تركز على التكنولوجيا — حيث تم استبدال شركة Verizon Communications بشركة Alphabet في يونيو.

حتى قبل طفرة الذكاء الاصطناعي، كانت الشركات المدرجة في ناسداك وبورصة نيويورك تتصدر بالفعل في مجال التكنولوجيا العالمية. جعل النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي المؤشرات الأمريكية أكثر تعرضاً للتكنولوجيا، من عمالقة أشباه الموصلات إلى شركات مثل آبل التي تصنع الأجهزة التي تعمل عليها أدوات الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى البرمجيات، والأجهزة، والحوسبة السحابية، وبنية تحتية لمراكز البيانات — من رفوف الخوادم إلى عمالقة الطاقة إلى شركات مثل كاتربيلر وGE Vernova.

باختصار، يمثل ناسداك المخاطر والمكافآت المحتملة لمؤشر مركّز على التكنولوجيا. بينما لا تكون معظم أسواق الأسهم الأخرى حول العالم مهيمنة على التكنولوجيا بنفس القدر. يتكون S&P Europe 350 من 350 شركة رائدة من 16 سوقاً أوروبية متقدمة. تشكل الشركات المالية 25.1% من هذا المؤشر.