يقول مدير المحفظة إن المستثمرين يتجهون نحو الأسواق الخارجية مع تزايد القلق بشأن السبع الرائعين. إليكم الأسهم والقطاعات التي يفضلها.

أصبح المستثمرون أكثر استعدادًا لزيادة تعرضهم للأسهم الدولية، حيث تشجع المخاوف بشأن هيمنة عمالقة التكنولوجيا "السبعة العظماء" على التنويع بعيدًا عن الأسهم الأمريكية، كما قال جوليان مكمانوس من شركة جانوس هندرسون للمستثمرين في مقابلة حصرية مع CNBC.

"هناك بالتأكيد توجه لاستكشاف المزيد خارج الولايات المتحدة"، قال مدير المحفظة في فريق الأسهم العالمية بشركة جانوس هندرسون في مقابلة حصرية. وقد أفادت الشركة بأن أصولها المدارة بلغت حوالي 480 مليار دولار حتى 31 مارس.

يمثل هذا التحول تباينًا صارخًا مع الوضع قبل عامين، عندما كان المستشارون الماليون الأمريكيون أكثر ترددًا في النظر إلى الأسواق الخارجية بعد عقد من الزمن الذي تفوقت فيه الأسهم الأمريكية باستمرار على نظيراتها الدولية.

أظهرت بيانات من LSEG أن مؤشر MSCI ACWI ex-US قد ارتفع بأكثر من 8% منذ بداية العام، مقارنةً بارتفاعات S&P 500 التي بلغت 6.8%.

قال مكمانوس إن المستثمرين قد أصبحوا مركّزين بشكل كبير في عدد قليل من أسهم التكنولوجيا الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة، مما جعل المحافظ عرضة للخطر إذا تراجعت القيادة في تلك الأسماء.

"السبعة العظماء يمثلون تقريبًا نصف مؤشر الخاصة بك، وأنت مستثمر بالكامل فيها"، قال مكمانوس. "إذا حدث عكس ذلك، ستواجه مشكلة."

بينما لم يصف التحول بأنه هجرة جماعية من الأصول الأمريكية، قال مكمانوس إن الأداء المتفوق للأسواق الدولية مؤخرًا قد دفع المستثمرين لإعادة تقييم تخصيصاتهم العالمية.

"لن أقول إنه مثل تدافع جماعي. إنه ليس بحد ذاته حالة من الذعر"، قال. "لكن على الأقل أصبح الناس أكثر انفتاحًا على إجراء تلك المحادثة."

أضاف مكمانوس أن السياسة لعبت دورًا محدودًا فقط في قرارات تخصيص الأصول للمستثمرين على الرغم من زيادة عدم اليقين الجيوسياسي.

"أعتقد أن الجدل السياسي يأتي ويذهب، لكن أعتقد أن معظم المستشارين، معظم المستثمرين عمليين إلى حد ما وسيتجهون حيث يرون العوائد، وعادةً ما يتجاهلون السياسة"، قال.

من بين أسواقه المفضلة، أشار مكمانوس إلى البنوك الأوروبية، والمالية اليابانية، وبعض الشركات الكورية الجنوبية والصينية، بالإضافة إلى أسهم الدفاع والرعاية الصحية.

قال إن البنوك الأوروبية أصبحت أكثر ربحية بشكل كبير ولا تزال لديها مساحة لمزيد من إعادة التقييم، بينما ستستفيد البنوك اليابانية وشركات التأمين من ارتفاع أسعار الفائدة بعد عقود من تكاليف الاقتراض المنخفضة للغاية.

يعتقد مكمانوس أيضًا أن هناك قيمة تظهر في كوريا الجنوبية بعد عمليات البيع الأخيرة.

"لقد مرت كوريا بالتأكيد بمحنة مؤخرًا"، قال. "نعتقد أن هناك الكثير من القيمة في بعض هذه الأسماء الكورية."

سلط الضوء على شركة سامسونج للإلكترونيات، قائلاً إن المستثمرين يتجاهلون الإمكانيات طويلة الأجل لأعمالها في تصنيع الشرائح، والتي يعتقد أنها لم تنعكس بعد في تقييم الشركة.

كان مكمانوس أيضًا متفائلًا بشأن الأسهم الصينية، مشيرًا إلى أن العديد من "الأبطال الوطنيين" في البلاد قد تم "التخلص منهم مع الماء المتسخ" بعد سنوات من المشاعر الضعيفة. وأبرز شركات مثل تينسنت وCATL كأمثلة على الشركات التي لا تعكس تقييماتها بشكل كامل مراكزها التنافسية.

على الرغم من الحماس حول الذكاء الاصطناعي، قال إن جانوس هندرسون تظل ملتزمة بالتحليلات المتعلقة بالتقييمات وتفضل الاستثمار في موردي الرقائق بدلاً من محاولة تحديد الفائزين في الذكاء الاصطناعي في المستقبل.

"لا يمكننا أن نملك الذكاء الاصطناعي بدون الرقائق"، قال مكمانوس، مضيفًا أن نهج الشركة لا يزال يركز على اختيار الأسهم من القاعدة إلى القمة بدلاً من اتخاذ رهانات كبيرة على القطاعات.

وعند النظر إلى المستقبل، جادل بأن المستثمرين يبالغون في تقدير العوائد طويلة الأجل من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

"إذا نظرت إلى العائد الربعي لرأس المال المستثمر من جوجل... تلك العوائد قد بلغت أدنى مستوياتها قبل ثلاثة أرباع، ومنذ ذلك الحين بدأت ترتفع بشكل حاد، مما يظهر أن العوائد موجودة لجوجل والشركات الكبيرة في هذا المجال"، قال.

يمتد الدفع نحو التنويع إلى ما هو أبعد من الأسهم. قال إيان هورن، مدير الاستثمار في شركة موزينيش & كو، إن التقلبات المتزايدة حول قرارات الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الاقتصادية تشجع المستثمرين على توسيع محافظهم عالميًا بدلاً من اتخاذ رهانات قصيرة الأجل جريئة.

"نرى المزيد والمزيد من التقلبات في الأسعار"، قال هورن. "هذا يعني على الأرجح أنك تريد أن تكون أكثر تنوعًا على المستوى العالمي."

ومع ذلك، يجادل بعض مديري الثروات بأن حالة الاستثمار في الولايات المتحدة لا تزال سليمة. قالت بولكا ميشرا، المستشارة الرئيسية للثروة في إدارة ثروات جافلين، إن الشركة تستمر في تفضيل الأسهم الأمريكية، مشيرةً إلى النمو الاقتصادي resilient، وتخفيف ضغوط التضخم، واستمرار القيادة في الذكاء الاصطناعي.

"الأكثر جذبًا..."