تدور صناديق التحوط حول الأسهم البريطانية مع تعهد رئيس الوزراء الجديد آندي بيرنهام بـ "نموذج اقتصادي جديد"

زاد متداولو صناديق التحوط من رهاناتهم ضد الأسهم المدرجة في المملكة المتحدة هذا العام، حيث ارتفعت المراكز المعلنة خمس مرات في النصف الأول من عام 2026.

الآن، يعتقد المستثمرون أن جولة السياسات تحت قيادة رئيس الوزراء الجديد آندي بيرنهام قد توسع مجموعة الفرص عبر الأسهم البريطانية على كلا الجانبين، الطويل والقصير، من محافظهم الاستثمارية.

تولى بيرنهام منصبه هذا الأسبوع، واعدًا بقيادة "حكومة تكاليف المعيشة" التي تركز على معالجة ارتفاع نفقات المعيشة. في خطاب تنصيبه يوم الإثنين، تعهد بـ "نموذج اقتصادي جديد" لبريطانيا، بما في ذلك خطة لمدة عشر سنوات لإعادة التصنيع في البلاد، مع ظهور تكاليف السكن وملاءمة المرافق كأعمدة رئيسية مبكرة في أجندته.

تقول صناديق التحوط إن إعادة هيكلة السياسات المحلية قد تغذي مجموعة من الأفكار الطويلة والقصيرة عبر قطاعات المملكة المتحدة. وهذا يتضمن رهانات قوية ضد القطاعات والشركات المتضررة، وتداولات القيمة النسبية التي تشمل شراء شركات يُتوقع أن تستفيد من سياسات بيرنهام بينما يتم بيع شركات أضعف في نفس الصناعة.

قال أليكس وود، كبير مسؤولي الاستثمار في إدارة أصول كيرنو، "حيث نحن اليوم هو أن هناك الكثير من الرابحين والخاسرين، وهو أمر جيد لأننا نريد هذا التباين". وأضاف: "هناك مزيج متفجر من أشياء مثيرة للاهتمام تحدث الآن. الوضع سريع التغير".

لقد عادت عملية البيع القصير — وهي مكون أساسي من استراتيجيات العديد من صناديق التحوط، حيث يراهن المستثمرون ضد سهم أو أداة مالية أخرى بهدف الربح من انخفاض قيمته — بقوة إلى سوق المملكة المتحدة هذا العام.

ارتفع عدد الشركات البريطانية التي لديها مراكز قصيرة معلنة مجمعة تبلغ على الأقل 5% من أسهمها إلى 27 في النصف الأول من عام 2026، وفقًا لتحليل من شركة المحاماة وايت وكيس.

وهذا ارتفاع حاد من خمس فقط في نفس الفترة من العام الماضي.

قال باتريك سارش، رئيس قسم عمليات الدمج والاستحواذ العامة في المملكة المتحدة في وايت وكيس: "إن تغيير القيادة في المملكة المتحدة يخلق درجة من عدم اليقين والتقلب المستمر حول السياسات في القطاعات الرئيسية بما في ذلك الطاقة والمرافق والنقل وبناء المنازل".

وأضاف: "مع تبلور منصة سياسية جديدة بعد التعيينات الحكومية الجديدة، ستُقترح سياسات، وستتفاعل الأسواق، وستكون هناك عملية تعديل وتحديد أولويات لتحديد ما هو ممكن وفي أي إطار زمني. نتوقع أن نشهد فترة مطولة نسبيًا من زيادة عدم اليقين في اكتشاف الأسعار، مما يخلق فرصًا إضافية للبيع القصير".

أعلن بيرنهام يوم الثلاثاء عن خطط لإلغاء ضريبة المبيعات على الكهرباء المنزلية لتوفير "مساحة للتنفس" للعملاء الذين يواجهون ضغوط تكاليف المعيشة، مما وضع تكاليف الطاقة وملاءمة المرافق في بؤرة الاهتمام السياسي، وفقًا لما يقوله المستثمرون.

قال وود إن كيرنو تميل إلى البيع في المرافق البريطانية، مشيرًا إلى الرفع المالي العالي في الشركات الفردية، والضغوط التنظيمية والتشغيلية والترخيص، والاستثمار الضخم المطلوب في بنية المياه والطاقة التحتية في بريطانيا.

قال وود لـ CNBC: "عادةً ما تكون المرافق، في الأوقات الخطيرة، هي رهاناتك الآمنة. المرافق هي المكان الذي نحن فيه الأكثر سلبية على الأرجح"، مشيرًا إلى البنية التحتية للمياه في المملكة المتحدة التي لا ترقى إلى المستوى المتوقع، وتوقعات المستهلكين غير الملباة، وعدم اليقين التنظيمي الذي زاد من التدقيق السياسي.

كما يرغب بيرنهام في بناء المزيد من المساكن العامة وتعهد يوم الاثنين بإنهاء "النوم في الشوارع" — أو الأشخاص بلا مأوى الذين يعيشون في الشارع — في المملكة المتحدة. يقول المستثمرون إن إعادة هيكلة السياسات التي تهدف إلى معالجة أزمة ملاءمة الإسكان في بريطانيا قد تخلق رابحين وخاسرين في قطاع بناء المنازل.

أظهرت أبحاث وايت وكيس أن مجموعة فيستري للبناء وشركة إيبستوك لمواد البناء كانت من بين أكثر الشركات البريطانية التي تم بيعها على المكشوف في النصف الأول، حيث كانت المراكز القصيرة مجمعة تبلغ تقريبًا 16% و13%، على التوالي.

قال وود إن كيرنو تبيع على المكشوف فيستري، مشيرًا إلى تراكم ديونها، وتقوم بالاستثمار في مجموعة بيركلي، التي وصفها بأنها رابحة بسبب قوتها المالية وإدارتها الأفضل لطلبات التخطيط. وأضاف أن شركات أخرى، مثل غاليفورد تراي، قد تستفيد من زيادة في بناء المساكن المعقولة.

قال وود في ملاحظة حديثة: "تتداول معظم شركات بناء المنازل في المملكة المتحدة عند خصومات غير معقولة مقارنة بالواقع الاقتصادي. وفي كثير من الأحيان، تتجاوز الأرباح القريبة الأجل القيمة السوقية بشكل مريح".

تبعت المستثمرون مسار بيرنهام نحو 10 داونينغ ستريت ببعض القلق، وسط مخاوف من انزلاق نحو اليسار من قبل حزب العمال ونهج أكثر تساهلاً من الناحية المالية تجاه الإنفاق العام. لكن اختياره المفاجئ لوزير المالية، جون هيلي، قد ساهم في تهدئة الأمور قليلاً.