هذه الأسهم الموزعة للعائدات تحقق 6.6% ومن المتوقع أن تستفيد من حرب إيران

لقد تلقينا استفسارك. سيتواصل معك أحد المتخصصين في غضون يوم عمل واحد.

جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض معلوماتية فقط. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على سياسة الإفصاح الخاصة بشركة Barchart هنا.

مع أداء تجاوز 23% منذ بداية العام (YTD)، تتفوق شركة Energy Transfer (ET) بفارق كبير على مؤشر S&P 500 ($SPX) هذا العام. في مقالتي السابقة، أشرت إلى أن ET قد تحقق عوائد جيدة على المدى المتوسط وناقشت إمكانية حدوث انتعاش في الربع الرابع من عام 2025. منذ ذلك الحين، ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 20% رغم أن الزيادات حدثت هذا العام بدلاً من الربع الأخير من 2025 كما كنت أتوقع. ومع ذلك، ومع ارتفاع سهم ET بشكل كبير عن أدنى مستوياته في عام 2025، دعونا نستكشف ما إذا كان لا يزال هناك فرصة للشراء أو إذا كان قد فات الأوان لدخول هذه الشركة في قطاع الطاقة الوسيطة.

لنبدأ بالنظر إلى توزيعات الأرباح الخاصة بـ ET، حيث إنها واحدة من المؤشرات الرئيسية التي يجب مراقبتها لشركات الطاقة الوسيطة المعروفة بتوزيعاتها الكبيرة. قامت الشركة بزيادة توزيعات أرباحها الفصلية بنسبة 3% إلى 0.3350 دولار للسهم في يناير. كانت الزيادة نحو الطرف الأدنى من نمو توزيعات الأرباح السنوي المستهدف الذي يتراوح بين 3%-5%. حالياً، تقدم Energy Transfer عائد توزيعات أرباح يبلغ 6.6%، وهو من بين الأعلى في قطاع الطاقة الوسيطة.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن Energy Transfer اضطرت إلى خفض توزيعاتها إلى النصف في عام 2020 في ظل جائحة كوفيد-19. في حين قامت عدة شركات إما بخفض أو تعليق توزيعات أرباحها خلال الجائحة، زادت بعض الشركات المنافسة لـ ET، مثل Enterprise Products (EPD) توزيعاتها. ومع ذلك، قامت ET منذ ذلك الحين بزيادة توزيعات أرباحها تدريجياً، والعائد الحالي أعلى مما كان عليه قبل التخفيض.

خلال أرباح الربع الأول من عام 2026، رفعت ET توجيهاتها للأرباح المعدلة السنوية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) إلى ما بين 18.2 مليار دولار و18.6 مليار دولار، وهو ما نسبته الشركة إلى تحقيق مبكر لهدفها في تحسين الأداء وتوقعات بنمو قوي في الجزء المتبقي من العام. قالت ET إن توجيهاتها تفترض "عمل أساسي مع تحسينات طفيفة"، مع التأكيد على أنه في خمسة من السنوات الثمانية الماضية، شهدت "ارتفاعاً كبيراً" في عملها الأساسي. الإدارة متفائلة بشأن تحقيق أو تجاوز الحد الأعلى من توجيهاتها لعام 2026.

كما تطلب النمو الإضافي زيادة في الاستثمارات، وخلال مكالمة الربع الأول، رفعت ET ميزانية الإنفاق الرأسمالي إلى ما بين 5.5 مليار دولار و5.9 مليار دولار مقارنة بالتوجيه السابق الذي كان يتراوح بين 5 مليار و5.5 مليار دولار حيث أضافت مشاريع نمو جديدة إلى خط أنابيبها.

هناك بعض الرياح الهيكلية المواتية لقطاع الطاقة الوسيطة في الولايات المتحدة. على سبيل المثال، تسعى إدارة ترامب إلى تعزيز صادرات الدفاع والطاقة في محاولة لسد العجز التجاري مع الشركاء التجاريين الذين تعاني الولايات المتحدة من عجز كبير في تجارتها معهم. قد تكون الهند مثالاً على ذلك، حيث تسعى البلاد التي تعاني من نقص في الطاقة إلى تنويع مصادر الطاقة لديها وزيادة مشترياتها من الطاقة من الولايات المتحدة.

يجب أيضاً أن تدفع الحرب المستمرة (والتي تبدو بلا نهاية) في الشرق الأوسط، وتحديداً إغلاق مضيق هرمز، المزيد من الدول إلى تنويع مصادر طاقتها والنظر إلى شركات الطاقة الأمريكية كشركاء موثوقين. ليس من المستغرب أن كان السؤال الأول خلال مكالمة الأرباح للربع الأول من Energy Transfer يتعلق بنفس الموضوع، حيث ردت الإدارة بالقول إنهم "متحمسون" لهذه الفرصة. كما أشارت الشركة إلى أنه على الرغم من أن أحجام الصادرات القياسية التي كانت تشهدها ستنخفض، إلا أنها متفائلة بأن هذه الأحجام ستستقر فوق مستويات ما قبل الأزمة. على وجه التحديد، سيساهم مشروع توسيع Nederland Flexport، الذي اكتمل الآن ويبدأ في زيادة العمليات، في تعزيز قدرات تصدير Energy Transfer.

الزيادة المتوقعة في الطلب على الكهرباء في الولايات المتحدة في ظل التحول نحو الذكاء الاصطناعي (AI) هي رياح مواتية أخرى لشركات الطاقة الوسيطة. في حين سيتم تلبية الكثير من الطلب الإضافي على الكهرباء من مراكز البيانات الكبيرة بواسطة الطاقة المتجددة والطاقة النووية، سيظل الغاز الطبيعي مكوناً رئيسياً. لقد وقعت Energy Transfer اتفاقيات إمداد طويلة الأجل مع أسماء مثل مراكز بيانات CloudBurst، وFermi America، وOracle (ORCL) للاستفادة من فرصة مراكز البيانات. أعتقد أن Energy Transfer لديها عدة محركات للنمو في جعبتها، والتي يجب أن تعزز أرباحها، وبالتالي، توزيعات الأرباح في السنوات القادمة.

بالحديث عن التقييمات، يتم تداول سهم ET بمضاعف قيمة المؤسسة إلى EBITDA الآجل يبلغ 8.67x، وهو ما يعتبر أعلى قليلاً من المتوسط.