تراجع السيولة وارتفاع تكاليف الذاكرة: تكلفة بناء الذكاء الاصطناعي في قطاع التكنولوجيا تتضخم بشكل كبير

بعد مرور ما يقرب من أربع سنوات على ازدهار الذكاء الاصطناعي، لا تزال أكبر شركات التكنولوجيا في العالم تقدم وعوداً كبيرة بشأن المستقبل. المشكلة هي أنها تحرق أموالها في هذه العملية.

من المتوقع أن تصل نفقات الذكاء الاصطناعي بين الشركات العملاقة إلى 765 مليار دولار هذا العام، قبل أن ترتفع إلى ما يقرب من 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2027، وفقاً لبيانات جولدمان ساكس. وقد عززت أمازون توقعاتها لنفقات رأس المال لهذا العام يوم الخميس لتصل إلى 220 مليار دولار، وهو الأعلى بين الأربعة شركات الكبيرة.

كما أفادت أمازون بأنها سجلت تدفقاً سلبياً للنقد الحر خلال الـ 12 شهراً الماضية بقيمة 7.6 مليار دولار، وذلك بعد يوم واحد من كشف ميتا عن انخفاض بنسبة 91% في توليد النقد مقارنة بالعام السابق. الأسبوع الماضي، قالت ألفابيت إن تدفق النقد تحول إلى السلبية للمرة الأولى في تاريخها، وهو تطور مذهل لأحد أكثر الشركات ربحية على كوكب الأرض.

قال نائب رئيس الشؤون المالية في ألفابيت، أنات أشكنازي، للمحللين خلال مكالمة الأرباح أن التدفق النقدي الحر سيظل تحت الضغط بينما تستثمر الشركة في "فرصة الذكاء الاصطناعي".

مع اقتراب موسم أرباح التكنولوجيا من نهايته هذا الأسبوع — من المقرر أن تُعلن إنفيديا عن نتائجها في 26 أغسطس — أصبح واضحاً أن استثمارات الذكاء الاصطناعي تشوه الميزانيات العمومية، حتى مع استمرار قادة الصناعة في التفاخر بفوائد رهاناتهم الضخمة على مراكز البيانات الجديدة، والرقائق والأنظمة التي تملأها.

أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل التكاليف ترتفع أكثر مما كان متوقعاً هو أزمة الذاكرة، الناجمة عن الطلب الجارف على المعالجات الخاصة بالذكاء الاصطناعي التي تعتمد على الذاكرة المقدمة من مجموعة صغيرة من الموردين.

وصف الرئيس التنفيذي لشركة تسلا، إيلون ماسك، أسعار الذاكرة بأنها "مجنونة" خلال مكالمة أرباح الشركة الأسبوع الماضي، بينما قال الرئيس التنفيذي لأمازون، آندي جاسي، إن "ارتفاع أسعار" شرائح الذاكرة دفع بتوجيهات نفقات رأس المال في شركته إلى الأعلى.

تتأثر شركة آبل، التي تنفق أقل بكثير من أقرانها في تكنولوجيا المعلومات، بشكل خاص بأزمة الذاكرة، لأن هذه التقنية تعتبر جزءاً أساسياً من كل جهاز استهلاكي. وقد قامت آبل بالفعل برفع أسعار أجهزة ماك وأي باد، ويتوقع العديد من المحللين زيادة أسعار الآيفون في وقت لاحق من هذا العام.

يوم الخميس، أصدرت الشركة توقعات أضعف من المتوقع بسبب ما أطلق عليه الرئيس التنفيذي، تيم كوك، "قيود العرض". إنه ليس مشكلة يتوقع أن تتراجع هذا العام.

قال كوك، الذي سيستقيل من منصبه كرئيس تنفيذي في 1 سبتمبر، خلال مكالمة الأرباح: "إذا نظرت إلى ما بعد سبتمبر، نرى أن السوق يسعر الذاكرة بما يستمر في الارتفاع، مما قد يسبب تأثيراً متزايداً على أعمالنا." "ونحن نستمر في تقييم هذا."

بالنسبة لآبل، تعتبر الذاكرة مشكلة في الإيرادات، حيث تستعد الشركة لطلب أقل من المستهلكين بسبب ارتفاع الأسعار. ولكن بالنسبة للشركات الكبيرة، أصبحت هذه مشكلة تكلفة ضخمة مع ارتفاع الأسعار للأنظمة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي التي يشترونها جميعاً من إنفيديا.

ذهب ماسك إلى حد شكر مورد الذاكرة، مايكرو، لمنح الشركة "تخصيصاً كبيراً جداً بشروط معقولة".

تباينت ردود فعل المستثمرين تجاه التقارير بشكل كبير.

تراجعت تسلا وألفابيت الأسبوع الماضي بعد أن تحولت التدفقات النقدية إلى السلبية وأشارت إلى زيادة الإنفاق. انخفضت ميتا بعد تقريرها يوم الأربعاء بسبب توقع ضعيف واستمرار عدم اليقين بشأن استراتيجيتها لتوليد الإيرادات من الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، شهدت مايكروسوفت أفضل يوم لها في السوق منذ عام 2008، حيث اقترنت نتائجها الأفضل من المتوقع بزيادة في توجيه نفقات رأس المال.

كتب محللو ويلز فارجو، الذين يوصون بشراء الأسهم، في مذكرة للعملاء: "لدى MSFT مجال لإعادة تسعير بشكل ملحوظ." وقد قلل هذا الانتعاش من انخفاض سهم مايكروسوفت لهذا العام إلى حوالي 7%.

تراجعت أسهم آبل بعد إعلان نتائجها للربع الثالث، حيث أثقل نقص الذاكرة على توقعاتها، بينما كان نمو أمازون السريع في خدمات السحابة عاملًا رئيسيًا في ارتفاع سهم بائع التجزئة عبر الإنترنت.

قال مارك ماهاني، المحلل في إيفركور آي إس آي، لـ CNBC في برنامج "Closing Bell: Overtime" بعد التقرير: "ليس فقط نمو الإيرادات دراماتيكي، ولكن الربحية ترتفع أيضاً." وأضاف ماهاني أن معدل النمو لخدمات أمازون السحابية كان يتخلف عن مايكروسوفت أزور وأعمال سحابة جوجل، وأن "هذا هو الارتداد الذي كان يحتاجه السهم."

قال محللو ويدبوش في مذكرة يوم الجمعة إن تقرير أمازون كان "أفضل أداء نظيف" بين الشركات الكبرى التي يغطيها، بينما قدمت الإدارة أوضح تفسير لكيفية تحقيق عوائد على إنفاقها في رأس المال.

كتب المحللون: "هذا الأداء النظيف والتفسير هما العاملان في رؤيتنا حول رد الفعل المختلف بين GOOGL وAMZN على ما نراه من نتائج أساسية قوية مماثلة مع زيادات في نفقات رأس المال."

لكن عبر مشهد الشركات الكبرى، لا شيء من...