ترامب يقول إن السوق سي "ينفجر إلى السقف." تصعيده ضد إيران والرسوم الجمركية الجديدة تشير إلى خلاف ذلك.
قدّم الرئيس دونالد ترامب مؤخرًا تأييدًا كبيرًا لوول ستريت - حرفيًا. حيث دق الرئيس أجراس الافتتاح لكل من بورصة نيويورك (NYSE) وبورصة ناسداك (NDAQ -1.02%) في 6 يوليو 2026، من المكتب البيضاوي. وقد أعلن، "لدينا بلد حار. أعتقد أن السوق سيصل إلى مستويات قياسية."
بينما كان ترامب مفعمًا بالتفاؤل، انخفض مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.70%) منذ تصريحاته. ربما ستصل سوق الأسهم في النهاية إلى "مستويات قياسية"، لكن تصعيد الرئيس للحرب مع إيران والرسوم الجمركية الجديدة تشير إلى عكس ذلك.
مصدر الصورة: صورة رسمية من البيت الأبيض بواسطة دانييل توروك.
قدّر آران بليك من CNN أن ترامب ادعى أن هناك اتفاق سلام وشيك مع إيران 38 مرة. وقد تم حساب هذا الرقم قبل حوالي شهرين. منذ ذلك الحين، دخل وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران حيز التنفيذ لكنه تبخر بسرعة.
في الأيام الأخيرة، أطلقت إيران هجومًا صاروخيًا على قاعدة عسكرية أمريكية في الأردن. ووعد الرئيس، "سنقوم بضربهم بقوة لأن دورنا الآن هو ضربهم." حذّر الحرس الثوري الإيراني من أن "العدو سيُعاقب" بعد الضربات الانتقامية.
الصراع المتصاعد يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع. بلغ متوسط سعر البنزين الوطني حوالي 4.10 دولار للجالون اعتبارًا من 30 يوليو، بزيادة تزيد عن 30% عن المتوسط في العام الماضي الذي كان 3.13 دولار للجالون.
حتى الآن، تمكنت سوق الأسهم من تسلق جدار القلق رغم ارتفاع أسعار الوقود. ومع ذلك، هناك عدد من الأسباب التي قد تجعل هذا الوضع لا يستمر طويلاً.
أولاً، أسعار الطاقة المرتفعة تدفع التضخم للأعلى مما يزيد من احتمال أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. تقدر مجموعة CME (CME +0.21%) الآن فرصة بنسبة 83.4% لزيادة أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. من المؤكد تقريبًا أن زخم السوق سيتعرض للضرر إذا ارتفعت أسعار الفائدة.
ثانيًا، كانت الزيادة في أسعار النفط أقل حدة مما كانت عليه بسبب سحب الولايات المتحدة والصين لمخزوناتهما الاستراتيجية من النفط. عاجلاً أم آجلاً، ستصبح تلك المخزونات مستنفذة للغاية للاستمرار في هذه الاستراتيجية. لقد تعاملت سوق الأسهم مع أسعار النفط التي تصل إلى 112 دولارًا للبرميل بشكل جيد نسبيًا. ولكن قد تكون القصة مختلفة تمامًا إذا لم تستطع الولايات المتحدة و/أو الصين الاعتماد على مخزوناتهما النفطية وارتفعت أسعار النفط بشكل أكبر.
أشار ترامب إلى نفسه بشكل متكرر خلال حملته الانتخابية الرئاسية الثانية بلقب "رجل الرسوم الجمركية." على الرغم من أن المحكمة العليا الأمريكية ألغت رسومه الجمركية الواسعة بموجب قانون القوى الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، إلا أن الرئيس لا يزال مصممًا على الالتزام بسياسة التجارة الخاصة به.
في 24 يوليو، أعلن البيت الأبيض عن رسوم جديدة شاملة بناءً على القسم 301 من قانون التجارة لعام 1974. فرضت إدارة ترامب رسومًا تتراوح بين 10% إلى 12.5% على المنتجات المستوردة من أكثر من 80 دولة، مبررة هذه الخطوة بالقول إن الدول المتأثرة فشلت في تقليص استخدام العمل القسري بشكل فعال.
أشار البعض إلى التأثير التضخمي الناتج عن رسوم الرئيس الجمركية باسم "ترامفلشن." مهما كان ما تسميه، فإن أي تضخم إضافي فوق ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن الحرب مع إيران يجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة - ويمكن أن يزيد أيضًا من احتمال رفع أسعار الفائدة مما يؤدي إلى هبوط الأسهم.
ذكر رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش، الذي دعم ترامب، خلال مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) أنه هو وأعضاء آخرون في اللجنة قد أخذوا في الاعتبار عدة "صدمات اقتصادية" حديثة. "الزيادات الكبيرة في أسعار الرسوم الجمركية" كانت واحدة من الصدمات التي ذكرها.
لم يذعر معظم المستثمرين حتى الآن بسبب الحرب مع إيران أو الضغط التضخمي الناتج عن رسوم ترامب الجمركية. ويجب ألا يذعروا الآن أيضًا.
من الممكن أن تكون توقعات الرئيس بأن سوق الأسهم ستنطلق صحيحة. ربما يمكن تحقيق اتفاق سلام دائم مع إيران. قد تؤدي الرسوم الجمركية الأخيرة إلى مفاوضات مع دول أخرى تقلل من التأثير السلبي. قد تؤدي انتخابات نوفمبر إلى كونغرس مقسم، مما قد يكون خبرًا جيدًا للمستثمرين.
ومع ذلك، هناك فرصة حقيقية أن تبقى سوق الأسهم على حالها في أفضل الأحوال، وحتى تدخل في تصحيح، إذا كانت زيادات أسعار الفائدة في الطريق. يمكن للمستثمرين الحذرين الاستعداد لهذه الاحتمالية من خلال زيادة مراكزهم النقدية وشراء الأصول الدفاعية، مثل الأسهم المقاومة للتضخم.
فوق كل شيء، يجب على المستثمرين أن...