التوقع: هذه هي النقطة التي سيكون فيها سهم ميكرون في نهاية عام 2026
هل ترى الكأس المليء بالماء نصف ممتلئ أم نصف فارغ؟ قد تحدد إجابتك على هذا السؤال كيف ترى شركة ميكرون تكنولوجي (MU -5.90%) في الوقت الحالي.
إذا كنت من النوع الذي يرى الكأس نصف ممتلئ، فمن المحتمل أن تركز على حقيقة أن سهم ميكرون قد قفز بشكل كبير حتى الآن في عام 2026. يمكنك أيضًا الإشارة إلى أن ميكرون حققت ثالث أعلى مكاسب منذ بداية العام بين أعضاء S&P 500 (^GSPC +0.70%).
من ناحية أخرى، إذا كنت ترى الكأس نصف فارغ، فمن المحتمل أن تؤكد على أن أسهم ميكرون قد انخفضت منذ أن بلغت ذروتها في أواخر يونيو. ومن المؤكد تقريبًا أنك ستبرز بعض المخاطر التي تواجهها الشركة في المستقبل.
أين ستتداول أسهم ميكرون في نهاية عام 2026؟ إليك توقعاتي.
مصدر الصورة: ميكرون تكنولوجي.
يمكن القول إن القول بأن أعمال ميكرون مزدهرة هو تقليل من الحقيقة. فقد ارتفعت إيرادات الشركة بنحو 3.5 مرة على أساس سنوي و74% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من السنة المالية 2026 إلى 41.5 مليار دولار. كما قفزت الأرباح تقريبًا 15 مرة على أساس سنوي وتضاعفت أكثر من ضعفها مقارنة بالربع السابق.
هذا الزخم الهائل يعود إلى العرض والطلب. إن عرض شرائح الذاكرة، وخاصة الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، محدود على اثنين من الشركات المصنعة الكبرى فقط بخلاف ميكرون. وفي الوقت نفسه، فإن الطلب على الذاكرة يتزايد وسط التبني المتفجر المستمر للذكاء الاصطناعي (AI).
لا تزال وول ستريت متفائلة للغاية بشأن ميكرون حتى بعد المكاسب المثيرة للإعجاب التي حققها السهم هذا العام. من بين 45 محللاً استطلعت آراؤهم من قبل S&P Global (SPGI -0.74%) في يوليو، قام 40 بتصنيف السهم على أنه "شراء" أو "شراء قوي". بينما أوصى الخمسة الآخرون بالاحتفاظ بأسهم ميكرون. ويعكس هدف السعر المتفق عليه لمدة 12 شهرًا إمكانيات ارتفاع تفوق 80%.
هناك أيضًا ورقة رابحة لميكرون قد تسرع زخمها في المستقبل القريب. قال الرئيس التنفيذي سانجيه مهيترًا خلال مكالمة أرباح الربع الثالث، "تحمل الروبوتات الشبيهة بالبشر 10 مرات كمية الذاكرة التي تحملها المركبة شبه المستقلة L2+، ونتوقع أن يبدأ دورة طلب مستدامة وكبيرة على الذاكرة تمتد لعقود في الجزء الأخير من هذه العقد."
ما الذي يمكن أن لا يعجبك في ميكرون؟ من ناحية، قد يبرز تهديد محتمل في الصين.
قامت شركة ChangXin Memory Technologies (SHA: 688825) مؤخرًا بإجراء طرحها العام الأولي (IPO) في بورصة شنغهاي. وتحقق شركة أشباه الموصلات حاليًا تقريبًا جميع إيراداتها من شرائح DRAM. ومع ذلك، إذا تمكنت استثمارات CXMT في HBM من اللحاق بميكرون والآخرين، فقد تصبح منافسًا قويًا.
لا تزال أسهم ميكرون تتداول فقط بمعدل 5.8 مرات من الأرباح المستقبلية. وهذا تقييم رخيص للغاية لسهم تقني. ولكن هناك سبب وراء هذا التقييم المنخفض: يعرف العديد من المستثمرين أن ميكرون كانت تاريخيًا سهمًا دوريًا. وعادةً ما لا تحقق الأسهم الدورية أسعارًا مرتفعة حتى عندما تنمو أعمالها بقوة.
عاجلاً أم آجلاً، سيفوق عرض الذاكرة الطلب. وعندما يحدث ذلك، ستنخفض الأسعار بلا شك. وسينخفض سعر سهم ميكرون.
ماذا عن توقعاتي بشأن مكان وجود سعر سهم ميكرون في نهاية العام؟ أتوقع أن يتداول السهم في مكان ما بين 1,050 دولار و1,150 دولار. ويعكس منتصف هذا النطاق إمكانيات ارتفاع تفوق 30%.
أنا متفائل بشأن ميكرون بشكل أساسي لأنني لا أعتقد أن عدم التوازن بين العرض والطلب على شرائح الذاكرة سيتم حله في أي وقت قريب. وقد ذكر مهيترًا في مكالمة أرباح الربع الثالث أن الإدارة تتوقع "استمرار الظروف الضيقة بعد عام 2027 نتيجة للطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي عبر جميع القطاعات بجانب القيود الهيكلية في العرض." أعتقد أنه على حق.
وأنا أيضًا أتفق مع تقييم Morningstar (MORN -0.28%) بأن CXMT تواجه "حاجزًا تكنولوجيًا كبيرًا" بسبب نقص الوصول إلى تقنية التصوير بالأشعة فوق البنفسجية المتطرفة (EUV). وقد خلصت Morningstar في تقرير حديث إلى أن هذه العقبة "من المحتمل أن تمنع الشركة من إغلاق الفجوة التكنولوجية بشكل ملموس مقارنة بقادة الذاكرة العالميين."
بالطبع، قد يتسبب تحديث مخيب للآمال عن الربع الرابع من ميكرون في أن يكون توقعني غير دقيق. ومع ذلك، مع الديناميكيات السائدة في السوق، لا أتوقع أن يحدث ذلك.