التوقعات: سوق الأسهم سيواجه مشاكل كبيرة في أغسطس. إليك مقدار انخفاض مؤشر S&P 500 إذا تكرر التاريخ.

سوق الأسهم الأمريكية تاريخيًا أدّى أداءً ضعيفًا في أغسطس. في الواقع، على مدى الثلاثة عقود الماضية، انخفض مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.70%) بمعدل 0.5% خلال هذا الشهر. وقد كان أداء المؤشر القياسي أسوأ فقط في سبتمبر، حيث انخفض بمعدل 0.7%.

لسوء الحظ، قد يكون أغسطس قاسيًا بشكل خاص هذا العام. فهو لا يمثل فقط الشهر السادس من حرب إيران، التي خلقت ضغطًا تضخميًا كافيًا يجعل السوق يتوقع الآن رفع أسعار الفائدة، بل أيضًا غالبًا ما ينخفض مؤشر S&P 500 إلى منطقة التصحيح في أغسطس خلال سنوات الانتخابات النصفية.

إليك ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته.

تخلق الانتخابات النصفية حالة من عدم اليقين لأن حزب الرئيس عادةً ما يخسر مقاعد في الكونغرس، مما يثير أسئلة حول السياسات المالية والتجارية والتنظيمية المستقبلية. في الواقع، منذ عام 1950، فقد حزب الرئيس بمعدل 24 مقعدًا في مجلس النواب وثلاثة مقاعد في مجلس الشيوخ خلال الانتخابات النصفية.

يختار بعض المستثمرين التعامل مع هذا عدم اليقين عن طريق سحب الأموال من الأسهم. منذ عام 1950، عانى مؤشر S&P 500 من انخفاض متوسط قدره 18% من القمة إلى القاع خلال سنوات الانتخابات النصفية، مما يعني أن المؤشر القياسي لسوق الأسهم الأمريكية عادةً ما ينخفض إلى منطقة التصحيح. وتصل تلك التصحيحات، في المتوسط، إلى القاع في أغسطس، وفقًا لأبحاث كارسن الاستثمارية.

فما هي الأهمية؟ أغلق مؤشر S&P 500 عند مستوى قياسي بلغ 7,910 في 2 يونيو. إذا كانت أداء المؤشر متوافقًا مع المتوسط التاريخي، فسوف ينخفض بنسبة 18% من تلك القمة إلى 6,240 في وقت ما قبل نهاية العام. وهذا يعني انخفاضًا بنحو 16% من مستواه الحالي البالغ 7,467. وتقول التاريخ إن القاع قد يأتي في أغسطس.

بالطبع، الأداء السابق ليس ضمانًا للنتائج المستقبلية، لكن الانخفاض في سوق الأسهم حول الانتخابات النصفية يبدو محتملًا بشكل خاص هذا العام لسببين. أولاً، تُظهر الاستطلاعات الأخيرة أن الديمقراطيين قد يستولون على مجلس النواب، مما سيجعل من شبه المستحيل على الرئيس ترامب تمرير تشريعات. ثانيًا، يشعر المستثمرون في الوقت نفسه بالقلق من أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة القياسي لمواجهة التضخم الناتج عن صدمات اقتصادية متنوعة، وخاصة حرب إيران.

أسعار النفط الخام WTI (المعيار الأمريكي) ارتفعت بنحو 25% في يوليو بعد انهيار الهدنة بين الولايات المتحدة وإيران واستئناف القتال بين البلدين. كان التضخم قد تجاوز الهدف بالفعل لمدة خمس سنوات تقريبًا، لكن اضطرابات إمدادات النفط زادت من المشكلة. لذا، يتوقع السوق أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام لاستعادة استقرار الأسعار.

يقول المستثمر الأسطوري وارن بافيت إن أسعار الفائدة هي "المتغير الأكثر أهمية" في تقييمات سوق الأسهم. عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة، يكون المستثمرون مستعدين لدفع المزيد مقابل الأسهم لأن السندات غير جذابة. لكن العكس صحيح أيضًا. عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة، يكون المستثمرون مستعدين لدفع أقل مقابل الأسهم عالية المخاطر لأن السندات الآمنة نسبيًا تقدم عوائد جذابة بشكل معقول.

منذ عام 1987، تحول الاحتياطي الفيدرالي من تخفيضات أسعار الفائدة إلى زيادات الأسعار تسع مرات، ولم يؤدِ سوق الأسهم الأمريكية أداءً جيدًا في أعقاب ذلك. انخفض مؤشر S&P 500 بمعدل 10% في بعض النقاط خلال الأشهر الثلاثة التالية. إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام، فسيكون هذا هو التحول العاشر من التخفيضات إلى الزيادات في الأربعين عامًا الماضية.

إليك الصورة الكبيرة: يقول التاريخ إن مؤشر S&P 500 قد ينخفض إلى منطقة تصحيح السوق إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. لا يجتمع لجنة السوق المفتوحة حتى سبتمبر، لكن توقع زيادة الأسعار قد يضع ضغطًا هبوطيًا على سوق الأسهم في أغسطس، خاصة لأن الأشهر التي تسبق الانتخابات النصفية كانت تاريخيًا متقلبة في حد ذاتها. لهذا السبب قد يتجه سوق الأسهم إلى مشاكل في أغسطس.