الرئيس دونالد ترامب يلقي اللوم على الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى بسبب أسعار الفائدة.
مع بقاء خمسة أشهر، يبدو أن عام 2026 سيكون عامًا مميزًا آخر لسوق الأسهم. فقد ارتفعت المؤشرات الشهيرة مثل متوسط داو جونز الصناعي (^DJI +0.53%)، ومؤشر S&P 500 الواسع (^GSPC +0.70%)، ومؤشر ناسداك المركب المدفوع بالابتكار (^IXIC +1.00%) بنسبة 10% و9% و7% على التوالي منذ بداية العام.
تعتبر العوائد السنوية فوق المتوسط أمرًا عاديًا مع وجود الرئيس دونالد ترامب في البيت الأبيض. بينما يشهد سوق الأسهم تقدمًا تحت معظم الرؤساء، إلا أن العوائد السنوية لمؤشرات الأسهم الرئيسية في وول ستريت تحت إدارة ترامب تفوقت على معظم الرؤساء الآخرين منذ أواخر تسعينيات القرن التاسع عشر. ولكن قد لا تستمر هذه الاتجاهات طويلاً إذا قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة.
على الرغم من أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) - الهيئة المكونة من 12 شخصًا، بما في ذلك رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، المسؤولة عن وضع السياسة النقدية للبلاد - تعمل بشكل مستقل ضمن الحكومة الأمريكية، إلا أن هذا لم يمنع الرئيس ترامب من انتقاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد و/أو اللجنة الفيدرالية بشأن قراراتهم المتعلقة بأسعار الفائدة.
الرئيس ترامب يلقي ملاحظات. مصدر الصورة: صورة رسمية من البيت الأبيض بواسطة أندريا هانكس، بفضل الأرشيف الوطني.
بعد فترة وجيزة من تنصيب ترامب لفترته الثانية، غير المتتالية في 20 يناير 2025، بدأ في الصراع علنًا مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك، جيروم باول (الذي عينه خلال فترته الأولى). على الرغم من أن اللجنة الفيدرالية برئاسة باول خفضت سعر الفائدة المستهدف على ست مناسبات من سبتمبر 2024 إلى ديسمبر 2025، إلى النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.5% إلى 3.75%، إلا أن الرئيس اعتبر أن أسعار الفائدة يجب أن تُخفض إلى 1% أو أقل.
بينما لم يقدم ترامب أي تفاصيل حول دفعه لخفض أسعار الفائدة، هناك ثلاثة محركات رئيسية لتكاليف الاقتراض الرخيصة.
إذا كنت تعتقد أن تنصيب خليفة ترامب الذي اختاره، كيفن وارش، في 22 مايو سيوقف انتقادات ترامب لأهم مؤسسة مالية في أمريكا، فأنت مخطئ.
الرئيس ترامب دعا الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، قائلاً إن الولايات المتحدة يجب أن تكون لديها أدنى سعر فائدة في العالم https://t.co/gPGIv91Qu2 pic.twitter.com/OEvJzaAKdA
بعد ساعات قليلة من حفل تنصيب وارش في البيت الأبيض، أخبر ترامب جمهورًا في كلية مجتمع في نيويورك أنه "سنجعل أسعار الفائدة تنخفض بسرعة... الجميع سيكون سعيدًا."
في 2 يوليو، خلال مقابلة مع جو كيرنن من CNBC في البيت الأبيض، أشار الرئيس إلى أنه "لديه [وارش] مجلس قد يكون عدائيًا بعض الشيء... وقد يكون هناك مجلس يريد القيام بالأشياء الخاطئة."
هذا الأسبوع، هاجم ترامب اللجنة الفيدرالية مرة أخرى. خلال حديثه مع صحفيين على متن الطائرة الرئاسية، أعلن الرئيس:
"كيفن رائع، لكنه لديه مجلس، وأعضاء المجلس سياسيون للغاية.... تحتاج إلى موافقة بعض الأشخاص الذين قد تكون لديهم نوايا سيئة. يجب خفض الأسعار. يمكن أن تكون هذه البلاد عند 8%، 9%، 10%، 12% من الناتج المحلي الإجمالي. هذا ما يجب أن يكون."
بينما يواصل الرئيس تصوير صانعي السياسة في اللجنة الفيدرالية على أنهم يقيدون الاقتصاد الأمريكي، فإن سياسات دونالد ترامب نفسها هي التي تجعل الأمور صعبة للغاية على البنك المركزي.
كيفن وارش واللجنة الفيدرالية تواجه مهمة صعبة مع التضخم المرتفع. مصدر الصورة: صورة رسمية من البيت الأبيض بواسطة دانييل توروك.
بعض درجات التضخم هي أمر طبيعي وصحي لاقتصاد متنامٍ. عندما يرتفع إنفاق المستهلكين، يجب أن تتمتع الشركات بمستوى معتدل من القوة السعرية على بضائعها وخدماتها.
ومع ذلك، فإن اثنين من سياسات الرئيس ترامب قد دفعت التضخم في آخر 12 شهرًا (TTM) إلى ما هو أبعد من هدف اللجنة الفيدرالية المستقر عند 2%.
السياسة الجمركية والتجارية لترامب هي التدبير الأول المسؤول عن رفع أسعار المستهلكين. على الرغم من أن المحكمة العليا الأمريكية أبطلت التعريفات الجمركية العالمية الشاملة للرئيس والتعريفات التبادلية المرتفعة في فبراير 2026، إلا أنه وإدارته اعتمدا على قواعد مختلفة لإعادة فرض تعريفات شاملة على العشرات من الدول.
إضافة الرسوم على السلع المستوردة غير المكتملة، مثل الصلب، يمكن أن تزيد من تكاليف الإنتاج، والتي تُمرر بعد ذلك إلى المستهلكين.
حرب ترامب ضد إيران هي السياسة الثانية، والأكثر تأثيرًا، التي تزيد من معدل التضخم السائد. بعد فترة وجيزة من موافقة ترامب على الهجمات ضد إيران، أغلقت الأخيرة مضيق هرمز أمام معظم السفن التجارية. يمر حوالي خُمس سوائل البترول في العالم عبر مضيق هرمز يوميًا.
أخبار عاجلة: تضخم مؤشر أسعار المستهلك في مايو يرتفع إلى 4.2%، أعلى مستوى منذ أبريل 2023. مؤشر أسعار المستهلك الأساسي.