التعرف على صندوقي Vanguard ETF اللذان حققا أعلى مستوياتهما على الإطلاق. إليك ما يجمع بينهما (تلميح: يتعلق الأمر بـ SpaceX).
شهدت أسواق الأسهم الأسبوع الماضي انتعاشاً كبيراً في أسهم أمازون ومايكروسوفت، مما شكل ارتداداً ملحوظاً في مؤشر ناسداك المركب (^IXIC +2.13%) ودفع مؤشر S&P 500 (^GSPC +1.48%) ليكون على بُعد أقل من 3% من أعلى مستوى له على الإطلاق. ولكن حتى مع هذا الانتعاش، فقد استمرت أسهم القيمة والعديد من صناديق الاستثمار المتداولة ذات العوائد المرتفعة في سحق المؤشرات الرئيسية هذا العام.
صندوق Vanguard Value ETF (VTV +0.48%) وصندوق Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM +0.51%) كلاهما يتواجدان بالقرب من أعلى مستوياتهما على الإطلاق ويتفوقان على S&P 500 وناسداك في عام 2026، في حين أن صندوق Vanguard Growth ETF (VUG +2.21%) ارتفع بنسبة 5% فقط منذ بداية العام.
في الوقت نفسه، أغلقت شركة Space Exploration Technologies (SPCX +5.68%) عند 108.37 دولار في 31 يوليو، وهو أدنى سعر إغلاق لها منذ أن أصبحت شركة عامة في 12 يونيو. حيث انخفضت قيمة أسهم SpaceX بنسبة 52% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق. وعلى الرغم من عمليات البيع، فإن تسعة صناديق ETF من فاندجارد تمتلك بالفعل أسهم SpaceX، وستستمر في شراء أسهمها حتى لو استمرت في الانخفاض.
إليك لماذا يعتبر الاستثمار في SpaceX مختلفاً جوهرياً عن الشركات الموجودة في صندوق Vanguard Value ETF وصندوق Vanguard High Dividend Yield ETF، ولماذا كلا الصندوقين يعدان من الخيارات الجيدة للشراء الآن.
تتمثل إحدى المفاهيم الخاطئة حول أسهم القيمة في أنها جميعها شركات مملة ونموها بطيء وتولد تدفقات نقدية عالية، وغالباً ما تدفع توزيعات أرباح، وتتميز بتقييمات منخفضة. ولكن من الأفضل التفكير في أسهم القيمة على أنها مسعرة بناءً على الأعمال الناضجة التي هي عليها اليوم، بدلاً من الاعتماد فقط على إمكاناتها للنمو. تميل الأرباح إلى دفع ارتفاع الأسعار في أسهم القيمة، بينما يمكن أن ترتفع وتنخفض أسهم النمو بناءً على تصورات المستثمرين حول مدى احتمال أن تؤتي الرهانات الكبيرة ثمارها.
بيانات مستوى العائد الإجمالي لـ VTV عبر YCharts
على الرغم من أن العديد من أفضل أسهم القيمة هي شركات آمنة ومملة، إلا أن هناك الكثير من الأمثلة على أسهم القيمة التي تفوقت على المؤشرات الرئيسية على المدى الطويل أو دخلت في فترات من نمو الأرباح المتسارع.
لا تبحث بعيداً عن أكبر استثمار في صندوق Vanguard Value ETF، وهو Micron Technology (MU +0.79%)، والذي يشكل 4.9% من وزن الصندوق. وBroadcom (AVGO +0.76%) هو أكبر استثمار في صندوق High Dividend Yield ETF، حيث يشكل 7.3% من الوزن. هذان سهمان راسخان في صناعة أشباه الموصلات كان يُنظر إليهما سابقاً كاستثمارات قيمة في الصناعة، لكن الازدهار في رقائق الذاكرة تسارع بنمو أرباح Micron، وبالتالي سعر سهمها. وبالمثل، كانت Broadcom تنمو بسرعة في أعمالها في رقائق الذكاء الاصطناعي والشبكات، متعاونين مع شركات كبيرة مثل Alphabet على وحدات معالجة التنسور التي تمكن من تحقيق التوفير في التكاليف وتحسين الكفاءة على نطاق واسع.
بينما يمكنك أن تجادل بأن Micron وBroadcom هما أسهم نمو بعد ارتفاعهما في السنوات الأخيرة، إلا أنهما لا يزالان مختلفين تماماً عن أسهم مثل SpaceX، حيث إن نمو الأرباح هو المحرك الأساسي لارتفاع أسعار الأسهم. في حين أن SpaceX أعلنت عن خسارة صافية قدرها 4.94 مليار دولار في عام 2025 ومن المحتمل أن تكون سلبية التدفق النقدي الحر في السنوات القادمة أثناء سعيها نحو رهانها الكبير والمكلف على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المدارية.
وبالمثل، تُعتبر Caterpillar (CAT +1.87%) واحدة من أفضل 10 استثمارات في كل من صندوق القيمة وصندوق العائد المرتفع. لطالما كانت Caterpillar تُعتبر شركة رائدة في الصناعة مع سجل حافل في نمو توزيعات الأرباح، وفي يونيو، قامت Caterpillar برفع توزيعات أرباحها للسنة الـ 32 على التوالي. لكن Caterpillar استفادت من ازدهار بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وزيادة الطلب على الطاقة.
تُعتبر JPMorgan Chase (JPM +0.24%) هي الاستثمار الثاني في كلا الصندوقين. وقد ارتفع سعر سهمها بشكل مذهل بنسبة 126% في ثلاث سنوات فقط بسبب – كما خمنت – النمو المدفوع بالأرباح.
تُعتبر صناديق Vanguard Value ETF وVanguard High Dividend Yield ETF خيارات ممتازة للمستثمرين الذين يبحثون عن شركات ذات جودة مع مسارات واضحة للنمو المستقبلي، بدلاً من الشركات التي تحتاج إلى الكثير من الأمور لتسير بشكل صحيح لكي تكافئ المستثمرين الصبورين.
تحتوي SpaceX على إمكانيات غير عادية، مع سوق إجمالي يمكن الوصول إليه تقريباً بلا حدود وتكنولوجيا لا مثيل لها. لكن حتى بعد عمليات البيع، فإن خارطة طريق SpaceX للنمو على المدى الطويل تعتمد بالكامل على نماذج نظرية لما قد يحمله المستقبل، بينما تقوم Micron وBroadcom وCaterpillar وJPMorgan Chase بتسجيل أرباح حقيقية ومكافأة المستثمرين بتوزيعات الأرباح.
اعتباراً من 30 يونيو، يتمتع صندوق Value ETF بنسبة 21.4 من نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) وعائد توزيعات أرباح 1.9% لمدة 30 يوماً من هيئة الأوراق المالية والبورصات – مشابهة لنسبة 21.6 من السعر إلى الأرباح وعائد توزيعات الأرباح البالغ 2.3% في صندوق High-Dividend Yield ETF.
بالمقارنة، يتمتع صندوق Vanguard S&P 500 ETF (VOO +1.42%) بنسبة 27.5 من السعر إلى الأرباح.