إنفاق شركة سبيس إكس على الذكاء الاصطناعي يثير قلق وول ستريت رغم الوعود بالعوائد السريعة
بعد أن أنفقت شركة SpaceX أكثر بكثير على تطوير الذكاء الاصطناعي مما توقعه المحللون، حاول المسؤولون إقناع المستثمرين يوم الثلاثاء بأن الأمر يستحق كل هذا العناء، مدعين أن الشركة تستعيد أموالها في غضون عام.
لم تصل الرسالة، حيث انخفضت أسهم SpaceX بعد أول تقرير أرباح للشركة منذ طرحها للاكتتاب العام في يونيو. بينما تجاوزت الإيرادات في الربع الثاني التقديرات، قفزت بنسبة 92% مقارنة بالعام السابق، ارتفعت النفقات الرأسمالية أكثر من ستة أضعاف إلى 18.4 مليار دولار، وهو ما يزيد عن ضعف إجمالي المبيعات للربع.
ذهب أكثر من 80% من نفقات SpaceX الرأسمالية نحو الذكاء الاصطناعي، حيث تتخلف الشركة كثيرًا عن OpenAI وAnthropic وGoogle عندما يتعلق الأمر بالنماذج والخدمات، وحيث تحاول الآن المنافسة ضد عمالقة السحابة مثل Microsoft وAmazon وGoogle من خلال بيع قدرات الحوسبة.
تجاوزت قيمة النفقات الرأسمالية تقدير المحللين المتوسط الذي كان 13.22 مليار دولار، وفقًا لـ FactSet. كما أن انخفاض السهم بنسبة 7.5% بعد ساعات التداول قضى بشكل كبير على مكاسبه السابقة في اليوم وترك الأسهم أكثر من 20% تحت مستوى أول صفقة في 12 يونيو.
اقترح بريت جونسن، المدير المالي لشركة SpaceX، خلال مكالمة الأرباح أن على المستثمرين أن يبدأوا في التفكير بشكل مختلف بشأن النفقات الرأسمالية بسبب سرعة تحولها إلى إيرادات.
وقال جونسن: "لقد كنا فعالين للغاية حتى الآن وأعتقد أننا سنستمر في ذلك. في جانب حوسبة الذكاء الاصطناعي، نحن قادرون على نشر رأس المال بطريقة نحقق بها عائدًا أقل من عام واحد."
قبل أيام من اكتتابها العام القياسي، وقعت SpaceX صفقة مع Google ستدر عليها ما يصل إلى 920 مليون دولار شهريًا من خلال توفير قدرة الحوسبة للعملاق في البحث. قبل ذلك، أعلنت Anthropic عن صفقة ستتضمن دفع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار شهريًا لمدة ثلاث سنوات مقابل قدرة الحوسبة في مركز بيانات SpaceX في ميمفيس، تينيسي. ولدى SpaceX اتفاق منفصل لتوفير طاقة الحوسبة لـ Reflection AI مقابل ما يصل إلى 150 مليون دولار شهريًا.
قال جونسن إنه في الأسابيع القليلة الأولى من الربع الحالي، تعاقدت SpaceX على إيرادات خدمات سحابية بقيمة 6.7 مليار دولار "على مدى فترة ستة أشهر تبدأ بالزيادة بدءًا من أكتوبر." إذا جمعنا كل ذلك، فإن الشركة في طريقها للوصول إلى 100 مليار دولار في الإيرادات المتكررة السنوية بحلول نهاية العام، وفقًا لجونسن، مشيرًا إلى أن أرقامه تفترض إتمام صفقة الاستحواذ على Cursor بقيمة 60 مليار دولار.
في عام 2025، جاءت إجمالي إيرادات SpaceX أقل من 19 مليار دولار.
قال إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة SpaceX، إن المستثمرين يمكنهم أخذ هدف 2026 على محمل الجد.
"للتوضيح، فإن 100 مليار دولار من الإيرادات المتكررة السنوية في ديسمبر ليست علامة استفهام"، قال ماسك. "هذا ما سنحققه إذا لم نفعل شيئًا في الأساس."
توجهت SpaceX إلى وول ستريت لأول مرة خلال فترة من التدقيق المتزايد حول إنفاق الذكاء الاصطناعي بينما تصل النفقات التقنية إلى مستويات عالية. يمكن أن تنفق Alphabet وAmazon أكثر من 200 مليار دولار هذا العام، مع عدم ابتعاد Microsoft وMeta كثيرًا. تراقب الشركات تراجع أموالها، مراهنة على أن جميع هذه الاستثمارات الأولية في مراكز البيانات وأنظمة الذكاء الاصطناعي المكلفة من أمثال Nvidia ستكون مربحة على المدى الطويل.
التحدي الخاص لشركة SpaceX، التي دخلت سوق الذكاء الاصطناعي في فبراير من خلال اندماجها مع xAI الخاصة بماسك، هو أن إعادة بيع قدرة الذكاء الاصطناعي من أجل إيرادات قصيرة الأجل هي استراتيجية منفصلة عن الطموحات الأوسع للشركة. قالت الشركة في نشرة الاكتتاب الخاصة بها إن "استراتيجية تحقيق العوائد المزدوجة توفر مسارات متعددة لتوليد عوائد على رأس المال المستثمر".
يريد ماسك أن يكون رائدًا في الذكاء الاصطناعي من خلال بعض مزيج من نموذج Grok الخاص بشركته وأخيرًا من خلال بناء مراكز بيانات في الفضاء. تشير الاتفاقات مع Anthropic وGoogle وReflection إلى أن SpaceXAI، كما تعرف الآن الأعمال التجارية للذكاء الاصطناعي، قد أنشأت قدرة أكبر بكثير في مراكز بياناتها الضخمة في ميمفيس مما تستطيع استخدامه.
قال ماسك في المكالمة إن الشركة لديها "سلسلة من المشاريع" التي تتجمع لتصل إلى 20 جيجاوات من القدرة، بما في ذلك الطاقة والتبريد، بحلول نهاية العام المقبل.
"بعضها قد لا يتم في الوقت المحدد تمامًا، لكنني أتوقع أنه سيكون لدينا على الأرجح، على مستوى محطة الطاقة، شيء قريب من 15 جيجاوات"، قال ماسك.
هناك أيضًا رياح قانونية محتملة. تم رفع دعوى ضد SpaceXAI بسبب استخدام توربينات تعمل بالغاز الطبيعي لتغذية مرافقها في ميمفيس دون تثبيت أولي لوسائل التحكم في التلوث والحصول على تصاريح اتحادية. في إيداعها ربع السنوي، ذكرت SpaceX أنها سجلت مخصصًا بقيمة 354 مليون دولار لـ "خسائر التقاضي التي من المحتمل حدوثها".
حتى هذه النقطة، أعمال الذكاء الاصطناعي لدى SpaceX...