يتفوق صندوق فانغارد للأسهم الصغيرة ذات القيمة على ستايت ستريت من حيث الرسوم، لكن هل هو الخيار الأفضل للشراء؟

تُعد صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تركز على الأسهم الصغيرة ذات القيمة ضرورية لمحفظة متنوعة، خاصة في الوقت الحالي. مع ارتفاع تقييم الأسهم الكبيرة، يبحث العديد من المستثمرين عن قيم أفضل ويتجهون نحو الأسهم الصغيرة التي كانت متدهورة سابقاً، والتي تشهد الآن انتعاشاً.

منذ بداية السنة، ارتفع مؤشر Russell 2000 Value بنسبة 21%، وعلى مدار العام الماضي ارتفع بنسبة 35%. قد يفاجأ البعض بأن أسهم القيمة الصغيرة هي الأفضل أداءً منذ بداية السنة وحتى الآن، متفوقة على مؤشرات S&P 500 و Nasdaq Composite و S&P 400 و Russell 1000 و Russell 2000 و Russell 2000 Growth.

اثنان من أفضل صناديق المؤشرات المتداولة التي تركز على القيمة الصغيرة هما صندوق Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR -0.75%) وصندوق State Street SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF (SLYV -0.96%). لكن أيهما أفضل للشراء؟

يُعتبر صندوق Vanguard Small-Cap Value ETF وصندوق State Street SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF صناديق مختلفة تماماً. كل منهما يتتبع مؤشرات مختلفة للأسهم الصغيرة ويقدم مقترحات قيمة متميزة.

يتتبع صندوق Vanguard مؤشر CRSP US Small Cap Value، الذي يختلف عن مؤشر Russell 2000 في بعض الجوانب الأساسية. أولاً، تميل منهجيته إلى تضمين بعض الأسهم التي قد تُعتبر بدلاً من ذلك أسهم متوسطة أصغر، لكنها تستبعد بعض الأسهم الصغيرة جداً في الطرف الآخر من الطيف. كما أنه يحتوي على المزيد من الشروط لتحديد الأسهم ذات القيمة.

أما صندوق State Street ETF، فلا يتتبع مؤشر Russell 2000 أيضاً؛ بل يعكس مؤشر S&P 600 Small Cap Value. هذا المؤشر يختلف لأنه يتتبع فقط أسهم القيمة الصغيرة التي تحقق أرباحاً فعلية. هذا الفلتر يُزيل الأسهم الصغيرة التي لا تزال غير مربحة. لذا، مع 461 حصة فقط، يُعتبر أكثر تركيزاً من صندوق Vanguard الذي يمتلك حوالي 840 سهماً.

وبسبب اختلافهما، فإن أكبر الحصص فيهما أيضاً تختلف. أكبر ثلاث حصص في صندوق Vanguard هي Jabil وNRG Energy وTapestry. بينما أكبر ثلاث حصص في صندوق State Street هي Molina Healthcare وMatch Group وJackson Financial.

يمكنك حقاً الاحتفاظ بمراكز في كلا صندوقي المؤشرات المتداولة لتنوع محفظتك لأنهما مختلفان جداً. ولكن إذا كان عليك اختيار واحد فقط، سأختار على الأرجح صندوق State Street ETF. لقد تفوق صندوق State Street ETF على صندوق Vanguard ETF منذ بداية السنة وحتى الآن وعلى مدار الاثني عشر شهراً الماضية.

كما يُظهر الرسم البياني، حقق صندوق State Street ETF عائداً إجمالياً قدره 20.4% منذ بداية السنة و40.1% على مدار العام الماضي، متفوقاً بسهولة على عوائد صندوق Vanguard التي بلغت 15.5% و29.9% خلال نفس الفترتين.

ومع ذلك، تميل الأداء إلى الاتجاه الآخر على المدى الطويل. حيث حقق صندوق Vanguard ETF عائداً سنوياً مركباً قدره حوالي 10% مقارنةً بـ8% لصندوق State Street ETF. والعوائد على مدى 10 سنوات متساوية تقريباً، حيث تبلغ 10% لكليهما.

يمتلك صندوق Vanguard ETF نسبة نفقات أقل تبلغ 0.05% مقارنةً بـ0.15% لصندوق State Street ETF. ومع ذلك، فإن صندوق State Street يقدم عائداً توزيعي أفضل قليلاً على مدى 12 شهراً بنسبة 1.81% مقارنةً بـ1.78% لصندوق Vanguard.

في النهاية، كلا الخيارين جيدان لصندوق مؤشرات متداولة يركز على القيمة الصغيرة، لكنني أُفضل صندوق State Street SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF، principalmente لأنني أحب أن أعرف أن الأسهم في محفظته هي أسهم صغيرة أكثر استقراراً مع أرباح فعلية.

بينما الرسوم أعلى قليلاً، فإن صندوق State Street ETF لديه عائد أفضل قليلاً، وأداء حديث أفضل بكثير، وعوائد قوية على المدى الطويل. لكن امتلاك كلاهما لن يكون استراتيجية سيئة لتغطية مجموعة من أسهم القيمة الصغيرة.