سوق الأسهم قصير النظر لم يعد بإمكانه تجاهل الحرب: 'من الصعب جداً تجاهل النفط عند 100 دولار'

تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية يوم الخميس حيث بدأ المستثمرون في تقدير عواقب تجدد وصراع مطول في الشرق الأوسط.

بينما نفذت الولايات المتحدة ضربات ضد إيران لمدة 12 ليلة متتالية — مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وعوائد السندات الحكومية — كانت الأسهم المحلية قد تجاهلت إلى حد كبير فكرة تصاعد الحرب بين البلدين، حيث ظلت ثابتة في الوقت الذي ارتفعت فيه أسعار النفط.

ومع ذلك، تغير ذلك يوم الخميس، عندما قفزت عقود خام برنت الآجلة فوق 100 دولار للبرميل، واخترقت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نسبة 4.7%، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ يناير 2025، بعد تقارير عن هجمات ضد ناقلات قبالة ساحل السعودية. وتوجه مؤشر S&P 500 نحو أكبر تراجع له خلال شهر.

قال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers، حول تحركات الأسهم يوم الخميس: "هذه المشاكل أصبحت كبيرة جداً بحيث لا يمكن تجاهلها. من الصعب جداً تجاهل النفط عند 100 دولار. من الصعب جداً تجاهل معدلات 10 سنوات التي تتجاوز 4.70%. من الصعب جداً على سوق الأسهم تجاهل معدلات 30 عاماً التي تتجاوز 5% بشكل قوي."

قفزت عقود خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 6% لتصل إلى 92 دولاراً للبرميل، بزيادة تزيد عن 28% مقارنة بأدنى مستوياتها التي كانت تحت 70 دولاراً للبرميل في وقت سابق من هذا الشهر. ويقع مؤشر S&P 500 الآن في تراجع بنحو 2% منذ أن بدأت الولايات المتحدة ضرباتها المتتالية في 12 يوليو.

في مارس، بعد بدء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7.5% عند أدنى نقطة له بينما ارتفع النفط بنحو 70% وقلق المستثمرون بشأن الركود التضخمي، حيث من شأن ارتفاع أسعار الطاقة أن يعيد إشعال التضخم بينما ستؤثر التكاليف المرتفعة في محطات الوقود على إنفاق المستهلكين.

أدت سلسلة من إعلانات خفض التصعيد بين البلدين وعودة الثقة في تجارة الذكاء الاصطناعي إلى ارتداد قوي لمؤشر S&P في أبريل ومايو، حتى مع استمرار الأعمال العدائية في أوقات مختلفة.

ومع ذلك، كان العامل الكبير هو الرهان على أن الرئيس دونالد ترامب سيتوصل إلى مخرج لإنهاء الحرب بدلاً من مواجهة العواقب الاقتصادية والسياسية للنزاع المطول.

كتب استراتيجيون الأسهم في JPMorgan في مذكرة في وقت سابق من هذا الشهر: "لقد كنا نؤكد باستمرار منذ النصف الثاني من مارس على استغلال ضعف الأسهم الناتج عن النزاع الإيراني للشراء، حيث كان المخرج والصفقة المحتملة في رأينا مرجحاً. تبقى مخاطر تجدد التفجرات، لكننا نعتقد أنه ينبغي على المرء الاستمرار في استخدام أي انخفاضات نتيجة للعناوين الجيوسياسية السلبية من أجل الإضافة."

يعتقد سمير سمارة، كبير استراتيجيي السوق العالمية في Wells Fargo Investment Institute، الآن أن المتداولين بحاجة إلى إعادة تقييم المخاوف الاقتصادية التي كانت لديهم في مارس.

وقالت: "يجب أن يكون المستثمرون قلقين بشأن كل من التضخم المرتفع وتأثير ارتفاع أسعار الغاز على المستهلكين." وأضافت سمارة أن الصراع المتجدد هو سبب للاستعداد لتراجع أكبر في الأسهم.

قال سوسنيك إن الأسهم يوم الخميس كانت أيضاً تسعر بيئة اقتراض أكثر تشدداً للشركات. وفقًا لأداة FedWatch من CME، فإن فرص زيادة سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل تصل إلى حوالي 38%، بينما تصل احتمالات الزيادة في اجتماع البنك المركزي في سبتمبر إلى أكثر من 80%.

قبل أسبوع، كانت تلك الاحتمالات تُسعر بحوالي 12% و53% على التوالي.

في مارس، تفاجأ العديد من المحللين بعدم تفاعل سوق الأسهم بشكل أكبر مع النزاع في البداية، واستنتجوا أن الاقتصاد الأمريكي في حالة أفضل من الماضي للتعامل مع صدمات الطاقة. هذا هو الرهان الذي يتخذه مايكل تاني، الرئيس التنفيذي لشركة Pereon Wealth الاستشارية للاستثمار، مرة أخرى.

قال تاني: "على المدى القصير، فإن الارتفاع المرتفع أكثر أهمية للعناوين الرئيسية من محافظ العملاء." وأضاف: "إذا كان لدينا سعر مستدام فوق 120 دولاراً، فهذا هو نقطة الانكسار حيث سترى تأثيرات حقيقية تتسرب إلى الأسفل."

— مساهمة من دينا زيدي، تانيا ماشييل، وأنانيا تشيتيا من CNBC