بينما يفكر ورش والاحتياطي الفيدرالي في تقليل عدد الاجتماعات، تستعد الأسواق لتقلبات محتملة في المستقبل.

أضف إمكانية تقليل الاجتماعات إلى مزيج كيفية رغبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في تقليل تأثير البنك المركزي على الأسواق المالية، وهي خطوة يقول بعض الخبراء إنها قد تُدخل تقلبات وفرصاً للمستثمرين.

منذ توليه منصبه في مايو، نفذ وورش عدة تدابير تعكس عقوداً من ثقافة الاحتياطي الفيدرالي حيث كان صناع السياسات يتمتعون بشفافية كبيرة - يقول البعض إنها زائدة عن الحد - بشأن الاتجاه الذي يعتقدون أن السياسة النقدية تسير نحوه.

حتى الآن، قام بتقليص ما يُعرف بالتوجيه المستقبلي، أو كيفية إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى تحركاته المستقبلية في أسعار الفائدة، وقام بتقصير البيان الذي يُصدر بعد الاجتماعات بشكل كبير، وقدم إجابات غامضة وغالباً ما تكون مراوغة عند سؤاله عن آرائه خلال مؤتمرين صحفيين عقدهما حتى الآن.

الآن تأتي إمكانية، تم مناقشتها في ما وصفه أحد مصادر الاحتياطي الفيدرالي بأنها مصطلحات افتراضية بشكل أساسي، لتقليل الجدول الزمني الطويل الذي يتضمن ثمانية اجتماعات سنوياً للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لتحديد الأسعار.

ستؤدي هذه الخطوة إلى تقليص مزيد من مخرجات الاتصالات من احتياطي وورش - وقد تؤدي إلى بعض النتائج غير المؤكدة لأسواق الأسهم والسندات.

قال جورج كاترومبون، رئيس الدخل الثابت لأمريكا في مجموعة DWS: "بالتأكيد، سيؤدي ذلك إلى زيادة التقلبات. إن وجود شفافية أقل يجبر المشاركين في السوق على التحوط أو أن يكون لديهم تباين أوسع في النتائج".

استخدم الاحتياطي الفيدرالي استراتيجيات اجتماعات مختلفة على مر العقود.

حتى أوائل الثمانينات، كان يعقد اجتماعاته تقريباً شهرياً قبل أن يتحول إلى ثمانية اجتماعات في السنة تحت قيادة الرئيس السابق بول فولكر. علاوة على ذلك، فإن الاحتياطي الفيدرالي حر في أي وقت لاستدعاء اجتماع، رغم أن التداعيات السوقية قد تكون كبيرة نظراً لأن مثل هذه الخطوة ستعتبر حالة طارئة.

قال نيل كاشكاري، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، لشبكة CNBC يوم الأربعاء إنه موافق على إعادة النظر في جدول الاجتماعات.

"لا أعتقد أن هناك رقم سحري يتعلق بالثمانية أو العشرة أو الستة. كما تعلم، لدينا دائماً القدرة على استدعاء اجتماعات طارئة إذا حدثت أشياء، ولكن ذلك حدث كبير"، قال. "عندما تعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اجتماعاً طارئاً، فإنها ترسل حقاً إشارة بأننا قلقون بشأن شيء ما. لذلك، أعني، أعتقد أنني منفتح الذهن. ليس لدي رأي قوي".

عبرت آنا بولسون، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، يوم الثلاثاء عن مشاعر مشابهة، قائلة لشبكة CNBC: "من الصحي أن يكون هناك نقاش جيد حول ذلك". يتبنى خبراء آخرون في الاحتياطي الفيدرالي نفس الرأي بأن تقليل عدد الاجتماعات سنوياً قد لا يكون أمراً كبيراً بالنسبة للأسواق.

قال بيل إنجليش، الرئيس السابق لشؤون السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي خلال فترة وورش الأولى والآن أستاذ في جامعة ييل: "لا يوجد شيء سحري يتعلق بالثمانية اجتماعات". "هناك تكاليف مرتبطة بعقد الكثير من الاجتماعات، ولكن من ناحية أخرى، لا تريد أن يكون لديك عدد قليل جداً من الاجتماعات بحيث تنتهي بعدم التصرف في الوقت المناسب".

قال إنجليش إنه اقترح في السابق عقد ستة اجتماعات في السنة، لكن مع تضمين كل منها مؤتمراً صحفياً بالإضافة إلى تحديث ملخص الاحتياطي الفيدرالي للتوقعات الاقتصادية. بشكل عام، يرى أن العدد الثمانية قريب من الرقم الصحيح، وهو أكثر قلقاً بشأن جوانب أخرى من استراتيجية وورش.

"أنا حقاً لا أحب هذا الجهد للتواصل بشكل أقل بكثير"، قال. "تفسير المزيد حول سبب قيامك بما تفعله يساعد الجمهور على فهم ذلك. يساعد الجمهور على توقعه. يجعل السياسة النقدية أكثر فعالية، وأيضاً يبدو أنه من المناسب جعل الاحتياطي الفيدرالي مسؤولاً".

حتى الآن، كانت الأسواق إما راغبة في منح وورش فائدة الشك، أو ببساطة كانت مركزة جداً على الجيوسياسة لدرجة أنها لا تهتم باضطرابات الاحتياطي الفيدرالي.

أضاف مؤشر داو جونز الصناعي حوالي 3,500 نقطة، أو 7%، منذ تولي وورش منصبه من المحافظ الحالي جيروم باول في 22 مايو. ارتفعت عوائد السندات بشكل عام، وإن لم تكن بشكل دراماتيكي، مع ارتفاع عائد سندات الخزانة لمدة عامين الحساسة للسياسة بحوالي 8 نقاط أساس، أو 0.08 نقطة مئوية، بينما ارتفع العائد القياسي لمدة 10 سنوات بنفس القدر.

تلك التحركات جاءت على الرغم من تحدي وورش لتقليد التواصل المفتوح الذي يعود إلى الجزء الأخير من القرن العشرين، بينما أنشأ أيضاً خمس فرق عمل تهدف إلى إعادة التفكير من القمة إلى القاعدة في نهج الاحتياطي الفيدرالي تجاه السياسة واستراتيجية الاتصالات واستخدام البيانات، من بين أمور أخرى.

قال مارك هاكيت، كبير استراتيجي السوق في Nationwide: "إنه نوع من الهروب من العواقب". "ورش هو حقاً أول مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي أراه يقول بشكل صريح إنه يريد من الاحتياطي الفيدرالي أن يكون له تأثير أقل مباشرة على حركة السوق".

بالفعل، أخبر وورش السوق...