يحذر جيمي ديمون من جي بي مورجان من الرفع المالي العالي: "سيتسبب شخص ما في اضطراب السوق"
حذر الرئيس التنفيذي لمجموعة JPMorgan، جيمي ديمون، من أن الرفع المالي في الأسواق المالية لا يزال مرتفعًا، مضيفًا أن المستثمرين يجب أن يكونوا واعين بأن الاقتراض المخفي قد يضاعف الاضطرابات في السوق.
قال في مقابلة مع ليزلي بيكر من CNBC: "ديون الهامش هي الأعلى على الإطلاق". "هناك الكثير من ديون الهامش التي لا تراها لأنها لا تُسمى ديون هامش. تُسمى أشياء أخرى. إنها من هذا النوع من الرفع، بعضها مخفي، وبعضها عام."
وأشار إلى الاقتراض من خلال شركات الوساطة الرئيسية، وصناديق التحوط، وصناديق الاستثمار المتداولة، واستراتيجيات التحكيم في الخزانة. "الرفع في السوق مرتفع جدًا."
تأتي هذه التصريحات في ظل تدقيق متجدد حول الرفع في الأسواق المالية، حيث أثارت التقييمات المرتفعة للأسهم، ورفع صناديق التحوط بالقرب من الأرقام القياسية، والتجارة الكبيرة في الخزانة مخاوف من أن نقاط الضعف قد تتزايد في أجزاء من النظام المالي.
قال ديمون إن الرفع الثقيل يزيد من خطر أن يقوم مستثمر أو صندوق واحد بإحداث تقلبات أوسع. "عندما يكون لديك ذلك، لديك فرصة أكبر لأن يقوم شخص ما بإزعاج السوق بسرعة، ويتعرض الناس للارتباك بسبب ذلك."
عانت صندوق التحوط الموجه نحو الذكاء الاصطناعي "Situational Awareness" من خسائر كبيرة مؤخرًا بعد أن تحولت الرهانات الرافعة في التكنولوجيا ضده، مما أدى إلى مكالمات الهامش وأجبرته على تصفية جزء كبير من محفظته العامة من الأسهم.
عندما سُئل عن الانهيار الأخير لـ "Situational Awareness"، الذي كانت JPMorgan واحدة من الوسطاء الرئيسيين له، قال ديمون إن هذه الحلقة أظهرت أن الأسواق يمكن أن تستوعب فشله دون حدوث اضطرابات أوسع.
كما أنه لم يصف الرفع العالي كتهديد نظامي، مشيرًا إلى أن الأسواق عمومًا كانت قادرة على استيعاب الفشل المعزول.
قال: "لن أقول إنه مرتفع نظاميًا، سيؤدي إلى كارثة، لكنه مرتفع."
ميز ديمون بين بيئة اليوم وأزمة 2008 المالية، مشيرًا إلى أن الرفع وحده لا يسبب بالضرورة ضغوطًا نظامية.
قال: "أسوأ شيء هو إذا كان لديك خسائر فعلية في السوق." وأضاف: "لم يكن الرفع هو المشكلة. بل كان مقدار الخسائر التي كانت ستتحقق على الرهون العقارية."
سلط الرئيس الأعلى لـ JPMorgan الضوء على أن البنوك ستستمر في تعديل متطلبات الضمانات استجابةً لتغيرات ظروف السوق.
قال: "عندما ترتفع التقلبات، فإن مراكز المقاصة والبنوك عمومًا تطلب المزيد من الضمانات." وأضاف: "لذا ربما سترى قليلاً من ذلك."
كما حذر ديمون من أن الطلب الهيكلي على رأس المال قد يعيد إشعال الضغوط التضخمية، مشيرًا إلى العجز الحكومي، والاستثمار في البنية التحتية، وإعادة تسليح العالم كقوى تدعم ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل.
قال: "إعادة تسليح العالم ستكون تضخمية"، مؤكدًا على بيانه في وقت سابق من هذا العام بأن تلك الديناميكيات "قد تكون قنبلة الحفلة"، إذا أدت إلى سعي المستثمرين للحصول على تعويض أكبر مقابل الاحتفاظ بالسندات طويلة الأجل.