الفجوة بين إيلي ليلي ونوفو نورديسك تتسع بعد أحدث تقاريرهما المالية.

تم عرض المسارات المتباينة لشركتين مصنعتين لعقاقير GLP-1 بشكل كامل هذا الأسبوع.

حازت كل من إلي ليلي ونوفو نورديسك على نتائج أفضل من التوقعات للربع الثاني، وقامتا برفع توقعاتهما للسنة المالية الكاملة. ولكن بينما احتفل المستثمرون بنتائج ليلي، مما أدى إلى ارتفاع الأسهم يوم الأربعاء، عاقبوا نوفو في اليوم السابق - مما يبرز الفجوة المتزايدة في ثقة وول ستريت في قادة عقاقير السمنة.

بينما تواصل ليلي تجاوز التوقعات وتوسيع ميزتها في مجال عقاقير السمنة، لا تزال نوفو تسعى لاستعادة حصة السوق، واستعادة ثقة المستثمرين في خطتها الإنتاجية ورسم مسار واضح نحو النمو على المدى الطويل.

قال المحلل في BMO Capital Markets، إيفان سيغمان، في مذكرة بحثية يوم الأربعاء: "بينما قامت نوفو برفع التوجيه كما هو متوقع، تبقى خطوط الإنتاج والمسار نحو النمو المستدام أقل وضوحًا".

المخاطرة تكمن في سوق عالمي يتوقع بعض المحللين أن تصل قيمته إلى أكثر من 100 مليار دولار بحلول الثلاثينيات. في الولايات المتحدة، امتلكت ليلي حصة تبلغ 60.9% من سوق عقاقير السمنة والسكري في الربع الثاني، مقارنةً بحصة نوفو البالغة 38.8%، وفقًا لعرض أرباح ليلي يوم الأربعاء.

أبلغت ليلي عن ربع آخر من النمو المذهل، حيث أدى الطلب المستمر على علاج السكري الشهير Mounjaro وعقار السمنة Zepbound إلى زيادة الإيرادات بنسبة 48% مقارنة بالعام الماضي. كما قامت الشركة بزيادة توقعاتها للإيرادات للسنة المالية الكاملة، مما يعزز ثقة المستثمرين في أن علاجاتها يمكن أن تحافظ على زخم مبيعاتها على الرغم من انخفاض الأسعار في الولايات المتحدة - وهي مسألة تواجهها نوفو أيضًا.

قالت المحللة في برنشتاين، كورتني برين، في مذكرة يوم الأربعاء: "تعزز الأرقام وجهة نظرنا بأن ليلي لا تزال في أفضل وضع لالتقاط الجزء الأكبر من نمو سوق الإكريتين العالمي"، في إشارة إلى مجال عقاقير السمنة والسكري.

كما تجاوزت نوفو توقعات وول ستريت ورفعت توقعاتها للسنة المالية الكاملة يوم الثلاثاء، مشيرةً إلى "زيادة التوقعات" لمبيعات منتجات GLP-1.

قال المحللون إن نوفو استفادت من تعديلات الخصومات وعوامل مؤقتة أخرى خلال الربع. تجاوزت مبيعات عقار السكري Ozempic والمحفظة العامة للسمنة تقديرات المحللين للربع، وفقًا لـ StreetAccount.

لكن المستثمرين بدوا أقل تركيزًا على ما قدمته نوفو هذا الربع وأكثر تركيزًا على القلق بشأن ما سيأتي بعد ذلك.

قال المحلل في جيفريز، مايكل لويشتن، في مذكرة بحثية يوم الثلاثاء: "بشكل عام، يترك هذا العديد من الأسئلة مفتوحة لعام 2027".

جاءت إيرادات حبة Wegovy التي تراقبها السوق عن كثب أقل قليلاً من توقعات المحللين. وقد خذل ذلك بعض المستثمرين وأثار تساؤلات حول ما إذا كانت ستصبح محرك نمو كبير بما يكفي للشركة.

قال سيغمان: "أظهر إطلاق حبة Wegovy وعدًا، لكن نتائج الربع الثاني في الولايات المتحدة تسلط الضوء على أنه يجب القيام بالمزيد لإرضاء المستثمرين وتجاوز التوقعات حقًا".

أقر بأن جزءًا من النقص كان بسبب تقليل الشركة لمخزون الحبة، لكنه قال: "إن تجاوزًا كبيرًا كان سيشبع الكثير من المستثمرين". وقد سلطت ردة فعل السوق على عدم النجاح "الضوء على الحاجة الأوسع إلى مزيد من تنويع خطوط الإنتاج"، أضاف سيغمان.

على الرغم من ذلك، قالت نوفو إن الحبة وصلت إلى أكثر من 5 ملايين مريض منذ إطلاقها في الولايات المتحدة في يناير، ولا تزال الصناعة تعتبرها واحدة من أنجح إطلاقات الأدوية في التاريخ. كما أظهرت العقار فعالية أعلى من حبة السمنة المنافسة من ليلي، التي أُطلقت بعد عدة أشهر من علاج نوفو. وقد أعطى هذا الدخول المبكر إلى السوق الشركة الدنماركية ميزة في مجال الأدوية الفموية.

دافع الرئيس التنفيذي لنوفو، مايك دوستدار، أيضًا عن استراتيجية الحبة وإطلاقها بعد نتائج الشركة. يمكن أن توفر التوسعات الإقليمية للعقار في الإمارات المتحدة والمملكة المتحدة، من بين دول أخرى، زخمًا، كما قال.

قال دوستدار لـ CNBC: "لن نكون قادرين على ... إظهار نمو إيجابي في الأعلى والأسفل إذا لم تكن العناصر مثل الحبة تؤدي بشكل جيد ولم تكن مربحة".

كما قدمت الشركة المزيد من الأخبار الجيدة لآفاقها العالمية يوم الأربعاء، عندما قالت إن حبة Wegovy ستطلق في ألمانيا في سبتمبر، وهي أول دخول للمنتج إلى دولة في الاتحاد الأوروبي.

ومع ذلك، تشير التوقعات المحدثة لنوفو إلى أن الشركة قد تسجل انخفاضًا في المبيعات هذا العام، وهو تناقض مع توقعات ليلي بزيادة الإيرادات بشكل كبير.

كما أبلغت نوفو يوم الثلاثاء عن نتائج مختلطة لتجارب عقار السمنة التجريبي الرئيسي، CagriSema، مما أعاد تساؤلات المستثمرين حول ما إذا كانت خطتها الإنتاجية يمكن أن تحقق نموًا طويل الأمد. لم تتمكن CagriSema من تقديم الكثير من السيطرة على مستوى السكر في الدم.