تريد شركة أوتيس، العملاق في مجال المصاعد، أن تكون خيارًا دفاعيًا في سوق متقلب. يجب عليها أن تثبت نفسها أولاً.

داخل برج اختبار مكون من 28 طابقًا تم إنشاؤه في وسط مدينة بريستول، كونيكتيكت، يقوم مهندسو أوتيس بتجربة أجزاء المصاعد عبر غرف الغبار، خلايا الرطوبة وآلات ضباب المياه المالحة.

قال هاران فيلا، نائب الرئيس الأول للهندسة في أوتيس: "[المصاعد] من المفترض أن تعمل في الظروف القاسية للعالم. سواء كانت في الصحراء أو في القطب الشمالي." "نحاول محاكاة جميع هذه الظروف في هذا المرفق حتى نعرف أن تصاميمنا ستعمل في البيئة الحقيقية."

تُعتبر أوتيس أكبر شركة مصاعد في العالم، حيث تعمل في أكثر من 200 دولة. في عام 2025، حققت الشركة أكثر من 14 مليار دولار في الإيرادات، بزيادة تقارب 13% منذ أن انفصلت عن شركة يونايتد تكنولوجيز في عام 2020.

تعتمد حالة استثمار أوتيس على فرضية النمو المستقر على المدى الطويل، خاصة في سوق يتسم بزيادة التقلبات.

لكن سهم الشركة انخفض بنحو 15% منذ بداية العام، مما جعل أدائها أقل من أداء القطاع الصناعي والسوق بشكل عام.

قال روبرت ويرثيمر، محلل الآلات العالمية في مليس ريسيرش: "هناك بالتأكيد موجة من الأموال التي كانت تتبع أو تطارد … [الذكاء الاصطناعي]."

في الوقت نفسه، كانت أعمال أوتيس نفسها تعاني من التباطؤ.

قال ويرثيمر: "أوتيس، كشركة تعتمد على الخدمات، واجهت انتكاسة في الخدمة." "وهم يصلحون ذلك. ستحل المشكلة. لكن كانت تلك بمثابة عثرة في الوقت المناسب ليتجه تدفق الأموال في الاتجاه الآخر."

إن بناء مصاعد جديدة ليس مشروعًا مربحًا بطبيعته. في عام 2025، كانت نسبة هامش الربح التشغيلي لأوتيس على المعدات الجديدة 4.8% فقط.

الدافع الحقيقي للربح في الأعمال يأتي من خدمة هذه المصاعد بمجرد تركيبها. في البداية، يتضمن ذلك أشياء مثل الصيانة والإصلاحات. ثم بعد حوالي 20 عامًا، تحتاج المصاعد إلى تحديث، مما يتطلب استبدال جزئي أو كامل لأجزائها.

قالت جودي ماركس، الرئيسة التنفيذية ورئيسة مجلس إدارة أوتيس: "هذا هو المحرك الذي يسمح لنا بتوليد أكثر من 90% من أرباحنا."

تقوم أوتيس حاليًا بخدمة حوالي 2.5 مليون مصعد حول العالم، بزيادة من أكثر من 2 مليون وحدة في عام 2020.

لقد زادت الشركة تدريجيًا من هوامش ربحها في الخدمة على مدار العامين الماضيين، حيث وصلت إلى 25.5% بحلول نهاية عام 2025. لكن هوامش الخدمة انخفضت بمقدار 250 نقطة أساس في الربع الأول من عام 2026.

يعود هذا الانخفاض في الهامش إلى قضية أوسع كانت الشركة تعمل على حلها منذ بداية العام الماضي. شهدت أوتيس انخفاضًا في معدل الاحتفاظ، مما يعني العملاء الذين يجددون عقود خدماتهم، حيث دخلت عام 2025.

قال ويرثيمر: "بدأوا في الإعلان عن إجراءات التكلفة التي سيقومون بها لإصلاح ذلك، وهو ببساطة توظيف المزيد من الأشخاص، والتركيز أكثر على الصيانة؛ أقل إنتاجًا للإيرادات ولكن أكثر إرضاءً للعملاء." "لقد كانت مسألة تزامنت مع الكثير من الضجيج حول التعريفات وبعض البرامج الصينية لتحفيز النمو. … كان هناك مزيد من عدم اليقين حول ما كان عادةً تدفق أرباح مستقر جدًا."

قالت الشركة إنها تستثمر 50 مليون دولار بشكل إضافي في أعمالها الخدمية طوال عام 2026.

في الربع الأخير من أوتيس، زادت مبيعات الخدمة بنسبة 11% على أساس سنوي، ولكن في مكالمة الأرباح، قالت ماركس إن الشركة لم تر بعد تحسنًا كبيرًا في الاحتفاظ. قامت الشركة بتخفيض توجيه أرباحها للعام.

كتب ويرثيمر في ملاحظة تحليلة في يوليو إن هذه الاستثمارات في الأعمال الخدمية ينبغي أن تؤدي إلى تقليل الانقطاعات للعملاء، مما سيؤدي بدوره إلى تحسين الاحتفاظ. كما يقول: "تجديد العقود يصبح شبه تلقائي إذا لم يكن أحد غير راضٍ."

لكن أوتيس بحاجة إلى إثبات أن استثماراتها التي تبلغ عشرات الملايين من الدولارات يمكن أن تؤتي ثمارها. وهي تعول على القدرة على التنبؤ على المدى الطويل لإعادة وول ستريت إلى صفها.

قالت ماركس: "التحضر، الرقمنة، كبار السن الذين يحتاجون إلى التنقل وتحديث البنية التحتية لن يكون جذابًا فقط في المدى القريب، في السنوات القليلة المقبلة، مقارنةً بجميع التوسعات في مراكز البيانات التي تحدث، ولكن هذا يحمل في طياته مشاريع تمتد لعقد من الزمن."

يمكن أن تؤثر أخبار عن تغيير في الصناعة قريبًا على سوق المصاعد.

وافقت شركة كوني الفنلندية على شراء شركة TK Elevator الألمانية في صفقة تقارب 35 مليار دولار تم الإعلان عنها في أبريل.

لاحظ المحلل الأول وولف ريسيرش، نايجل كوي، أن الاندماج يمكن أن يفيد أوتيس، حيث سيكون هناك ثلاثة بدلاً من أربعة لاعبين رئيسيين يتنافسون على عقود المصاعد.

لكن الاندماج قد يواجه عقبات تنظيمية. حيث قالت شركة شيندلر، ثاني أكبر شركة مصاعد، إنها ستتحدى الصفقة بسبب القضايا المتعلقة بمكافحة الاحتكار.