الرئيس دونالد ترامب يتوقع أن تؤدي حرب إيران إلى دفع سوق الأسهم "للهبوط بنسبة 20% إلى 25%" — وقد تتحقق نبوءته بعد.
الأسبوع الماضي، ارتفعت المؤشرات الشهيرة مثل مؤشر داو جونز الصناعي (^DJI +0.28%) ومؤشر S&P 500 (^GSPC +0.62%) إلى مستويات قياسية جديدة. في الوقت نفسه، وصل مؤشر ناسداك المركب (^IXIC +1.30%) إلى أراضٍ غير مستكشفة في أوائل يونيو.
تم تحقيق هذه المستويات القياسية على الرغم من الرياح المعاكسة المتزايدة في وول ستريت. وبالتحديد، شهدت الأسهم ارتفاعات جديدة في ظل استمرار الحرب في إيران وارتفاع التضخم على مدار 12 شهرًا الماضية بشكل كبير عن الهدف طويل الأجل للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
تجعل الحرب التي يقودها ترامب في إيران الأمور أكثر تعقيدًا لوول ستريت. مصدر الصورة: صورة رسمية من البيت الأبيض بواسطة دانيال توروك.
في مايو، وأثناء حديثه مع الصحافة حول الحرب في إيران في المكتب البيضاوي، صرح الرئيس دونالد ترامب:
"لقد وصلنا للتو إلى مستوى قياسي جديد في سوق الأسهم. سوق الأسهم هو الأعلى على الإطلاق. وكنت أتوقع أن ينخفض السوق بنسبة 20% إلى 25%."
بينما نجح سوق الأسهم حتى الآن في تجاهل المخاوف المتعلقة بحرب إيران، تشير عدة عوامل إلى أن توقعات الرئيس ترامب بانخفاض الأسهم قد تتحقق في المستقبل القريب.
على الرغم من أن الحرب لها تكلفة لا يمكن تقديرها بالنسبة للأشخاص المتأثرين بها مباشرة، إلا أن القلق الرئيسي لوول ستريت يتعلق بالتأثيرات التي قد تحدثها حرب إيران على التضخم في الولايات المتحدة.
بعد فترة وجيزة من منح ترامب الإذن للجيش الأمريكي لشن هجوم على إيران في 28 فبراير، أغلقت إيران مضيق هرمز أمام معظم السفن التجارية. ومع وجود بعض الاستثناءات، فإن هذا الإغلاق مستمر منذ أكثر من خمسة أشهر، وقد أوقف فعليًا التدفق اليومي لخمس إمدادات النفط السائلة في العالم.
كان التأثير الأكثر مباشرة لحرب إيران محسوسًا عند مضخات الوقود. أدت إزالة خمس إمدادات النفط الخام العالمية إلى ارتفاع أسعار الطاقة، وبالتالي أسعار الوقود. حتى مع انخفاض أسعار النفط الخام بشكل ملحوظ عن ذروتها خلال حرب إيران، لا تزال أسعار الغاز والديزل مرتفعة، مقارنةً بمكانها عندما بدأت حرب إيران. كلما طال أمد إغلاق مضيق هرمز أمام معظم حركة الملاحة البحرية، زادت المدة اللازمة لإعادة أسعار الوقود إلى مستويات ما قبل الحرب.
64. كما في 64 شهرًا متتاليًا مع ارتفاع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%. لقد فقد الفيدرالي جميع مصداقيته فيما يتعلق بمكافحة التضخم. كيفن وورش يتحدث كثيرًا، لكن الحديث رخيص. كان ينبغي على الفيدرالي زيادة أسعار الفائدة أمس وإنهاء التيسير الكمي. pic.twitter.com/HvimqfW6WW
لكن لم يعد هذا مجرد مشكلة إمدادات الطاقة. تشير ثبات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE)، التي تستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى أن التضخم الناتج عن حرب إيران يؤثر على الاقتصاد الأوسع. على الرغم من أن التضخم العام قد تراجع قليلاً منذ أن بلغ ذروته عند أعلى مستوى له في ثلاث سنوات بنسبة 4.2% في مايو، إلا أن التضخم الأساسي PCE لا يزال ثابتًا عند 3.3% إلى 3.4%.
كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش مصممًا على أنه هو وزملاؤه في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) سيوفرون "استقرار الأسعار". في الاجتماع الأخير للجنة FOMC في 28-29 يوليو، اعترض ثلاثة أعضاء مصوتين لصالح زيادة أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة. إنها المرة الأولى التي يتم فيها تحدي رئيس الاحتياطي الفيدرالي بثلاثة اعتراضات في وقت مبكر من فترة ولايته منذ 56 عامًا! إنها أيضًا دلالة واضحة على أن صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي مستعدون للقفز إلى العمل لاستقرار الأسعار.
تحت الظروف العادية، لا تعتبر زيادات أسعار الفائدة في لجنة FOMC أحداثًا مدمرة للسوق. في الواقع، تتزامن زيادات أسعار الفائدة تاريخيًا مع نمو اقتصادي قوي وسوق الأسهم المرتفعة.
ومع ذلك، قد لا تكون هذه "ظروفًا عادية." حيث يرتفع كل من مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك المركب على خلفية بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (AI). بينما تستخدم بعض من أكثر الشركات تأثيرًا في أمريكا السيولة المتاحة لتمويل هذا التوسع، فإن الدين هو أداة مهمة لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
إذا قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، فإن أي تباطؤ في معدلات نمو أسهم الذكاء الاصطناعي، أو حتى مجرد إعادة تقييم مضاعفات تقييم سوق الأسهم التاريخية المرتفعة، قد يدفع وول ستريت إلى حافة الانهيار.
لكن ليس فقط المخاوف التضخمية هي التي يمكن أن تجعل نبوءة ترامب بانخفاض سوق الأسهم بنسبة 20% إلى 25% حقيقة واقعة.
عندما تظهر الرياح المعاكسة في سوق الأسهم، مثل المخاوف الجيوسياسية، فإنها تميل إلى وضع تركيز إضافي على العناصر الأساسية التي تجعل الشركات العامة تعمل. بعبارة أخرى، تبرز الأساسيات، مما يؤدي غالبًا إلى وضع تقييمات الأسهم تحت المجهر.
لا يمكن أن تضمن الأحداث التاريخية حدوث شيء ما في سوق الأسهم.