الدفع الكبير التالي في صناعة الصناديق المتداولة في البورصة؟ لماذا تكتسب هذه الأصول ذات المخاطر زخماً مع استمرار عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة

قد تصبح التزامات القروض المضمونة الدفعة الكبيرة القادمة في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة.

يقترح تود روزنبلوث من VettaFi أن هناك طلبًا من المستثمرين على الأصول البديلة بسبب استمرار عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة.

قال رئيس قسم الأبحاث في الشركة لشبكة CNBC في برنامج "ETF Edge" هذا الأسبوع: "[لقد كانت التزامات القروض المضمونة] شائعة في السوق."

التزامات القروض المضمونة هي استراتيجيات دخل ثابت قصيرة الأجل تتكون من تجمعات من القروض المضمونة ذات الفائدة المتغيرة. تم تصميمها لتوفير استقرار نسبي وعوائد جذابة عبر دورات السوق.

قال روزنبلوث: "لقد شهدنا طلبًا قويًا على صناديق الاستثمار المتداولة في الدخل الثابت." وأضاف: "أعتقد أن هذا سيستمر حيث لا زلنا ننتظر بعض الوضوح بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي."

قرار الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير هو محفز لطلب المنتجات قصيرة الأجل، وفقًا لروزنبلوث.

يبدو أن الصناعة تعترف باهتمام المستثمرين. أدرج روزنبلوث شركة Reckoner Capital Management، وهي مزود لصناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة في التزامات القروض المضمونة، كواحدة من الشركات التي تخلق صناديق استثمار متداولة جديدة من نوع CLO هذا العام.

قال: "لقد لفت ذلك انتباهنا." وأضاف: "من الرائع رؤية الابتكار الذي يحدث في سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الدخل الثابت."

تلاحظ جينيفر غرانسيو، رئيسة قسم التوزيع العالمية في مجموعة TCW، أيضًا تفضيلًا للدخل الثابت من منظور مديري الأصول.

قالت: "أعتقد أن الكثير من المستشارين يحتفظون بمحفظة أساسية موجهة للدخل ثم يتلاعبون قليلاً بمنتجات ذات مدة قصيرة أو منتجات CLO."

ومع ذلك، يقر روزنبلوث بالمخاطر المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة من نوع CLO.

كتب في ملاحظة خاصة لشبكة CNBC: "بينما تتمتع شرائح CLO ذات التصنيف AAA بمعدلات تقصير قريبة من الصفر، فإن الشرائح ذات التصنيف الأدنى (BBB-B) تواجه مخاطر تقصير مرتفعة وتقلبات في السوق خلال فترات الضغوط الاقتصادية." وأضاف: "بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن القروض الشركات في تجمعات CLO تحمل تعرضًا كبيرًا لقطاعات التكنولوجيا والبرمجيات، فإن توترات الائتمان الخاص أو عمليات بيع التكنولوجيا يمكن أن تتسرب وتؤدي إلى اتساع الفروق السعرية."

وأضاف أن المستثمرين يبحثون بالتالي عن أصول ذات تصنيف AAA وأصول مضمونة رفيعة المستوى لالتقاط عوائد جذابة دون مخاطر استحقاق طويلة الأجل.