قد يكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش قد غرس خنجراً في قلب وول ستريت بهذه العبارة الصريحة المكونة من 12 كلمة.
على مدار السنوات الأربع الماضية، كانت الثيران تتحكم بشكل قوي في وول ستريت. منذ أوائل يونيو، قفز مؤشر داو جونز الصناعي (^DJI +0.28%)، ومؤشر S&P 500 (^GSPC +0.62%)، ومؤشر ناسداك المركب (^IXIC +1.30%) إلى أعلى مستويات إغلاق قياسية بفضل ثورة الذكاء الاصطناعي (AI) وأرباح الشركات التي جاءت أفضل من المتوقع.
لكن هذا لا يعني أن هناك رياح معاكسة لا تتزايد في سوق الأسهم الذي يعتبر تاريخيًا مرتفع السعر. يمكن القول إن أكبر مجهول في الوقت الحالي هو التضخم، الذي تفاقم بسبب التحولات الفكرية التي يقوم بها رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش في المؤسسة المالية الرائدة في أمريكا.
على الرغم من وجود مستوى معين من التغيير وعدم اليقين عندما يتولى رئيس احتياطي فيدرالي جديد زمام الأمور، فإن تعليقات وارش الأخيرة حول التضخم قد دفعت خنجرًا مجازيًا مباشرة في قلب وول ستريت.
تولى كيفن وارش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الذي بلغت فيه التضخم في الولايات المتحدة أعلى مستوياته خلال ثلاث سنوات في مايو. مصدر الصورة: صورة رسمية من الاحتياطي الفيدرالي.
في مراسم تنصيبه في 22 مايو في البيت الأبيض، تعهد بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) — الهيئة المكونة من 12 شخصًا والمسؤولة عن تحديد السياسة النقدية للبلاد — ستحقق "استقرار الأسعار". هذه جملتان كررهما عدة مرات منذ أن أصبح رئيس الاحتياطي الفيدرالي.
لكن وول ستريت والمستثمرين حصلوا على أول نظرة حقيقية على الصقر النقدي الذي يختبئ داخل وارش في اجتماع FOMC الذي عُقد في 28-29 يوليو.
خلال فترة وارش السابقة في مجلس المحافظين من 24 فبراير 2006 إلى 31 مارس 2011، تم تصنيفه كثيرًا كصقر نقدي — أي شخص يفضل رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم. خلال ذروة الأزمة المالية، كانت صوته الوحيد الذي يحذر باستمرار من أن خفض أسعار الفائدة (حتى في ظل ارتفاع البطالة) قد يزيد من حدة التضخم.
"إذا كان ترامب يريد شخصًا متساهلاً مع التضخم، فهو اختار الشخص الخطأ وهو كيفن وارش." @AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU
خلال المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد بعد اجتماع يوليو، كان الصقر النقدي في وارش واضحًا. قال وارش:
"بالنسبة لبعض الأسر، والشركات، والمحترفين في السوق، فإن خمس سنوات من التضخم المرتفع قد تركت انطباعًا خاطئًا يصعب التخلص منه: أن هدف الاحتياطي الفيدرالي الضمني للتضخم كان somehow فوق 2%. دعوني أعيد التأكيد: لا يوجد هدف تضخم مرن، لا يوجد هدف ضمني مرن — ليس تحت مراقبة هذه اللجنة."
هذه الكلمات الـ12، "لا يوجد هدف تضخم مرن، لا يوجد هدف ضمني مرن"، تشير بقوة إلى أنه وزملاءه غير مرتاحين للانتظار في الأجنحة على أمل أن يعود التضخم إلى هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعيد المدى البالغ 2%.
لسوق الأسهم الذي يعتبر ثاني أغلى سوق في التاريخ، قد يثبت الاحتياطي الفيدرالي المتشدد أنه كارثي. بينما دورة رفع أسعار الفائدة عادةً لن توقف سوقًا صاعدة تاريخيًا في مسارها، فإن سوق الأسهم المكلفة اليوم تعتمد بشكل كبير على بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لتحفيز معدلات النمو. إذا ارتفعت تكاليف الاقتراض وتباطأ بناء مراكز البيانات، فإن إعادة تقييم أسهم الذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى حركة هبوطية في وول ستريت.
الرئيس دونالد ترامب يلقي تصريحات. مصدر الصورة: صورة رسمية من البيت الأبيض بواسطة مولي رايلي.
المشكلة بالنسبة لكيفن وارش، وزملائه في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، ووول ستريت هي أن ضغوط التضخم في أمريكا تتطور. على الرغم من أن التضخم العام قد انخفض من أعلى مستوى له خلال ثلاث سنوات بنسبة 4.2% في مايو إلى 3.5% في يونيو، فإن التوقعات لأسعار المستهلكين قد تدهورت، على ما يبدو، بسبب تطور "ترامبليشن".
في مايو، كان هناك مصدر واضح واحد لضغوط التضخم: الحرب مع إيران. قرار الرئيس ترامب بالهجوم على إيران في 28 فبراير أدى إلى إغلاق الأخيرة لمضيق هرمز أمام معظم حركة المرور البحرية. إن إيقاف الحركة اليومية لحوالي 20 مليون برميل من السوائل النفطية أدى إلى ارتفاع أسعار الوقود وأدى تقريبًا بشكل منفرد إلى ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة خلال الـ 12 شهرًا الماضية من 2.4% في فبراير إلى 4.2% في مايو.
لكن الحرب مع إيران تؤثر الآن على أكثر من مجرد قطاع الطاقة. تضطر الشركات إلى تغيير طرق الشحن، وتغيير الموردين، و/أو دفع تكاليف أعلى للسلع القائمة على النفط (مثل: البلاستيك)، من بين عوامل أخرى. هذه التكاليف المرتفعة تتسرب إلى المستهلكين، الذين يدفعون في النهاية المزيد مقابل السلع التي يشترونها.
بالإضافة إلى ذلك، كان صناع السياسات في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تحت انطباع بأن تعريفات الرئيس ترامب ستُسعر بشكل أساسي من قبل