عائد VYM البالغ 2.2% يخفي أداءً ضعيفًا لمدة عشر سنوات بقيمة 141,000 دولار مقارنة بمؤشر S&P 500.
متقاعد قام باستثمار 300,000 دولار في صندوق Vanguard High Dividend Yield ETF (NYSEARCA:VYM) قبل عشر سنوات وأعاد استثمار كل توزيعات الأرباح، يجلس الآن على نحو 922,110 دولار. نفس المبلغ 300,000 دولار في مؤشر S&P 500 أصبح الآن قيمته حوالي 1,063,230 دولار. وهذا يعني أن هناك حوالي 141,000 دولار تم التفريط فيها بهدوء مقابل عائد لم يتجاوز 3%.
يتقاضى VYM نسبة مصاريف تبلغ 0.04% فقط، وهو ما يعادل حوالي 4 دولارات سنويًا عن كل 10,000 دولار مستثمرة. هذا يجعله أرخص من صندوق Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEARCA:SCHD) الذي تبلغ نسبة مصاريفه 0.06% وأغلى قليلاً من صندوق Vanguard S&P 500 ETF (NYSEARCA:VOO) الذي تبلغ نسبة مصاريفه 0.03%. إذا كانت الرسوم هي التكلفة الوحيدة التي تهم، كان يمكن أن تنتهي التحليل هنا.
الفاتورة الحقيقية هي الفارق في العوائد الإجمالية. على مدى السنوات العشر الماضية، حقق VYM عائدًا قدره 207.37%. بينما حقق SCHD عائدًا قدره 233.97%. وصندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) حقق عائدًا قدره 254.41%. على 300,000 دولار، يتراكم هذا الفارق ليصل تقريبًا إلى 79,800 دولار تم التفريط فيه مقابل SCHD و 141,120 دولار تم التفريط فيه مقابل S&P 500 العادي. العائد المتأخر يوضح بوضوح المقايضة: يدفع VYM حاليًا 3.6303 دولار على سهم قيمته 165.63 دولار، مما يعني عائدًا متأخرًا يبلغ حوالي 2.2%، بينما SCHD يقارب 3.1%. لقد قبل مستثمرو VYM العائد الأقل، ونتيجة لذلك، عائد إجمالي أقل.
لنبدأ بالمحفظة نفسها. يحتوي VYM على أكثر من 400 مركز. أكبر حصة فردية له هي Broadcom بنسبة 8.028%، وهي اسم في صناعة أشباه الموصلات، وروايتها اليوم مدفوعة بالذكاء الاصطناعي بدلاً من الدخل. أضف JPMorgan Chase بنسبة 3.344%، وExxon Mobil بنسبة 2.715%، وJohnson & Johnson بنسبة 2.303%، وستحصل على سلة ضخمة من القيمة الكبيرة التي تتداخل بشدة مع أي صندوق سوق شامل يمتلكه القارئ بالفعل. بعبارة أساسية، يوفر الصندوق تقاربًا مع مؤشرات السوق، بينما يقدم نفسه كصندوق توزيعات أرباح.
ثم هناك تأثير الضرائب. يمكن أن تتفاوت توزيعات VYM ربع السنوية بشكل كبير، حيث تتراوح من 0.6555 دولار لكل سهم في الربع الأول من عام 2024 إلى 1.0237 دولار في الربع الثاني. يتوجب على المستثمرين الذين يحتفظون بالصندوق في حساب خاضع للضريبة دفع ضرائب على تلك التوزيعات كل عام، حتى عندما يقومون بإعادة استثمار الدخل. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن ذلك يخلق طبقة إضافية من التأثير السلبي بجانب نسبة مصاريف الصندوق البالغة 0.04%.
يطبق SCHD تصفية أكثر تشددًا: حوالي 139 مركزًا للأسهم، مركزة في أسماء مثل QUALCOMM بنسبة 6.74%، Texas Instruments بنسبة 5.90%، وUnitedHealth بنسبة 5.09%. عائد أعلى متأخر، وعائد أعلى على مدى عشر سنوات، مع زيادة قدرها نقطتين أساسيتين في الرسوم.
إذا كان الهدف هو الأسهم الأمريكية الشاملة، فإن صندوق Vanguard S&P 500 ETF (VOO) يقدم السوق بنسبة 0.03% وقد تفوق على VYM بنحو 47 نقطة مئوية على مدار العقد الماضي. المقايضة مع SCHD هي تصفية أضيق وأكثر تركيزًا. المقايضة مع VOO هي عائد أقل على الورق ولكن عائد إجمالي أعلى.
السؤال الحقيقي هو ما إذا كنت تدفع تكلفة فرصة خفية لتشعر براحة إيداع ربع سنوي. إذا كانت الإجابة على "ماذا أملك فعلاً" هي 400 سهم كبير القيمة يقودها عملاق أشباه الموصلات، فقد يكون تصنيف العائد أكثر تسويقًا من كونه استثمارًا. اسأل عن كيف كان سيبدو العقد الماضي في محفظة تقاس بالدولارات النهائية بدلاً من توزيعات الأرباح المحصلة.
لأي استفسارات أو تصحيحات، يرجى الاتصال على [email protected]