سهم Nvidia يكاد يتفوق على مؤشر S&P 500 في عام 2026 على الرغم من الإيرادات القياسية. إليك ما قد تشير إليه هذه الأداء.

نظرة على شركة نيفيديا (NVDA -1.56%)، التي شهدت ارتفاعًا مذهلاً في السنوات الأخيرة. حيث قفزت أسهمها بنسبة 978% منذ أواخر يوليو 2021 (حتى 22 يوليو)، وهو مكسب لا يمكن لأي مستثمر أن يشكو منه.

لكن هذه الأسهم الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي (AI) قد بدأت في التباطؤ. حيث ارتفعت بنسبة 12% في عام 2026، مما يجعلها تتفوق بالكاد على مؤشر S&P 500. لقد أصبح المستثمرون يتوقعون المزيد من نيفيديا. إليكم ما قد تشير إليه أداؤها الهادئ حتى الآن هذا العام.

مصدر الصورة: The Motley Fool.

للتوضيح، فإن مكسبًا بنسبة 12% في أقل من سبعة أشهر ليس شيئًا يدعو للإحباط. لكن بسبب ارتفاع السهم بنسبة 39% في 2025، و171% في 2024، و239% في 2023، قد يكون المجتمع الاستثماري - الذي تم تهيئته لتوقعات مرتفعة باستمرار - قلقًا من أن العوائد البطيئة هي علامة على ما هو قادم. ومع ذلك، من المستحيل معرفة ما إذا كان هذا هو الحال.

تواصل أعمال نيفيديا العمل بكفاءة عالية. حيث قفزت الإيرادات بنسبة 85% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2026 (الذي انتهى في 26 أبريل) لتصل إلى 81.6 مليار دولار، مما حقق رقمًا قياسيًا جديدًا. الطلب تجاوز التوقعات، حيث تستمر الشركات الكبيرة في الإنفاق بشكل مكثف لبناء مراكز بيانات لتدريب الذكاء الاصطناعي وتطبيقاته. أنبوب الابتكار قوي، ورغم ذلك فإن ربحية الشركة مذهلة.

وفقًا للإدارة، فإن المستقبل قد يكون مشرقًا جدًا. قالت المديرة المالية كوليت كريس في أحدث مكالمة أرباح: "من المتوقع أن تصل نفقات بنية الذكاء الاصطناعي إلى 3 تريليونات إلى 4 تريليونات دولار سنويًا بحلول نهاية هذا العقد". طالما استمر ازدهار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ستستفيد نيفيديا.

لكن هذا يلفت الانتباه إلى ما قد يكون أكبر سؤال في السوق، وهو يتعلق بمدى استدامة نجاحها. تقوم الشركات الكبيرة بتطوير شرائحها المخصصة داخل الشركة لتقليل اعتمادها على وحدات معالجة الرسوميات القوية من نيفيديا. على الرغم من أن الطلب قوي اليوم، إلا أن هذا يقدم خطرًا على المدى الطويل حيث يسعى أهم عملاء نيفيديا إلى استراتيجية للخروج.

علاوة على ذلك، قد تنخفض النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بشكل كبير إذا لم تكن العوائد النهائية متوافقة مع التوقعات. وهذه نقطة غامضة جدًا.

يتوقع وول ستريت أيضًا أن تتباطأ مكاسب المبيعات. تشير تقديرات إجماع الجانب البيعي إلى أنه من المتوقع أن تزيد الإيرادات بنسبة 219% بين السنة المالية 2026 والسنة المالية 2029، وهو وتيرة أبطأ بكثير مما تم الإبلاغ عنه بنسبة 700% في السنوات الثلاث السابقة.

تتداول أسهم نيفيديا حاليًا على بعد 10% من ذروتها، حيث يأخذ المستثمرون استراحة. التقييم جذاب جدًا: يمكن شراء السهم الآن بمعدل سعر إلى أرباح متوقع يبلغ 23.6، مما يمثل علاوة صغيرة بنسبة 10% مقارنة بمؤشر S&P 500.

قد يكون من الصعب جدًا التفويت على شراء هذا السهم في مجال الذكاء الاصطناعي، حتى مع الأخذ في الاعتبار المخاطر المذكورة.