وول ستريت للتو أيدت "المفهوم الكبير" لجنسن هوانغ في مجال الذكاء الاصطناعي. ماذا الآن؟

خلال السنوات الثلاث الأولى من تطوير الذكاء الاصطناعي، تم تمويل هذا التوسع من خلال كميات قياسية من الأسهم والديون التي أصدرتها الشركات التكنولوجية الرائدة في العالم، حيث أن بعض هذه الشركات تنفق من رأس المال الحالي لدرجة أنها أصبحت سلبية التدفق النقدي.

كشف الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، جينسن هوانغ، عن ما يتوقع أن يكون المرحلة التالية من التمويل، مدعومًا ليس من ميزانيات الشركات، ولكن من كبار السماسرة في وول ستريت.

في مقابلة مع CNBC يوم الاثنين، وصف هوانغ خطته بأنها "مفهوم كبير"، كاشفًا عنها على الكاميرا جنبًا إلى جنب مع قادة من غولدمان ساكس، بلاك روك، بلاكستون، KKR، أبولو وبروكفيلد. وتقول هذه الشركات معًا إنها مستعدة لإقراض 500 مليار دولار، وربما أكثر، لبناء وتوسيع مصانع جديدة للذكاء الاصطناعي، حيث تتسابق شركات تصنيع الشرائح و"هايبر سكالرز" لتلبية الطلب الذي يبدو بلا حدود.

وصف هوانغ وشركاؤه من أصحاب الأموال الكبيرة، واحدًا تلو الآخر، ما يرونه تحولًا أساسيًا في صناعة التكنولوجيا: لقد أصبحت بنية الذكاء الاصطناعي فئة أصول جديدة.

قال هوانغ لـ CNBC: "هذه الأنظمة ليست مثل أجهزة الكمبيوتر الشخصية لدينا، وليست مثل هواتفنا. هذه أصول تولد الإيرادات الآن. إنها منتجة، تدوم طويلًا، قابلة للتبادل، ومرنة".

كانت المناقشة تفتقر إلى التفاصيل فيما يتعلق بأنواع المقترضين الذين سيظهرون، وكيف ستبدو أسعار الفائدة، وأين سيتم بناء المنشآت ومتى ستبدأ كل ذلك. ذكرت بيانتهم المشتركة أن الشركات قد وقعت على مذكرات تفاهم، دون الإشارة إلى أي عقود.

التفاصيل مهمة. قبل حوالي 11 شهرًا، أعلنت إنفيديا عن شراكة لاستثمار ما يصل إلى 100 مليار دولار في أوبن أي آي كجزء من خطة لبناء مراكز بيانات تتطلب طاقة مجمعة تبلغ 10 غيغوات. لم يتحقق هذا الاستثمار، لكن إنفيديا ساهمت بمبلغ 30 مليار دولار في جولة التمويل القياسية التي أغلقتها أوبن أي آي في وقت مبكر من هذا العام.

جاء إعلان يوم الاثنين بنبرة مختلفة، حيث دفعت الشركات معًا الرسالة بأن المال لن يكون المشكلة مع اقتراب تطوير الذكاء الاصطناعي من ما تتوقعه ماكينزي ليكون 7 تريليون دولار من النفقات العالمية بحلول نهاية العقد.

حتى الآن هذا العام، جمعت ألفابيت، أمازون، ميتا، مايكروسوفت وأوراكل أكثر من 150 مليار دولار مجتمعة من خلال بيع الديون والأسهم لبناء مراكز البيانات وتمويل تطوير نماذج جديدة من الذكاء الاصطناعي ودعم انفجار وكلاء الذكاء الاصطناعي. أعلنت إنتل مؤخرًا عن عرض أسهم بقيمة 15 مليار دولار، ثم زادت ذلك إلى 20 مليار دولار.

تستعد الشركات المالية الآن للقفز إلى السوق بطريقة مختلفة، حيث يرى التنفيذيون مثل ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لشركة غولدمان ساكس، وفالديمار شليزاك من KKR أن معدات الذكاء الاصطناعي تحقق خصائص مألوفة لتحقيق الأرباح.

قال سولومون في حلقة CNBC: "أنت تبدأ في رؤية، بمعنى ما، تمويل قائم على الأصول ضد هذا التوسع في البنية التحتية. وهذا ليس مفاجئًا لأن هذه أصول حقيقية. لها قيمة حقيقية".

بدلاً من اعتبار الحواسيب الفائقة كأجهزة يشتريها العملاء ويستخدمونها — هذا هو الجدل — تبدو هذه الأنظمة، المليئة بوحدات معالجة الرسوميات من إنفيديا التي يمكن أن تكلف 3 ملايين دولار لكل وحدة، كاستثمارات مربحة. يقول هوانغ إن الأنظمة يمكن تحسينها من خلال برنامج CUDA الخاص بشركته، ويمكن تمديد أعمارها، مما يؤدي إلى تحسين الاقتصاديات.

قال شليزاك، رئيس البنية التحتية الرقمية في KKR: "يمكنك التفكير في الأمر كمصدر للإيرادات، ويمكنك تأمينه أو تقسيم هذا الخطر وبيعه للمستثمرين الذين يرغبون في المشاركة في أي مكان في تلك السلسلة".

عندما يبدأ وول ستريت في إظهار حماس ملحوظ تجاه تأمين الأصول المادية، يظهر سؤال طبيعي: ماذا يمكن أن يسوء؟

كانت إحدى سمات الأزمة المالية من 2007 إلى 2009 هي حزمة الرهون العقارية ذات المخاطر العالية في أوراق مالية مجمعة تم بيعها بعد ذلك للمستثمرين كوسيلة أخرى لكسب المال من ازدهار الإسكان. عندما بدأت حالات تخلف الرهن العقاري في الارتفاع، بدأ النظام بأكمله في الانهيار.

اقترح البائع الشهير على المكشوف، مايكل بurry، الذي جمع ثروة من المراهنة ضد الرهون العقارية ذات المخاطر العالية، في نهاية العام الماضي أن شركات مثل ميتا، أوراكل، مايكروسوفت، جوجل وأمازون كانت تبالغ في تقدير عمر رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها وتقلل من تقدير الاستهلاك.

لم يكن انهيار الرهون العقارية جزءًا من المحادثة يوم الاثنين، ولكن العديد من الممولين اعترفوا بوجود قدر معين من المخاطر في تجارة الذكاء الاصطناعي.

قال جيم زيلتر، رئيس أبولو جلوبال مانجمنت: "ستكون هناك تجاوزات، وستكون هناك تراجعات"، مضيفًا أن عدد المشاركين في