يجب أن يكون تقرير التضخم يوم الأربعاء مهمًا جدًا للاحتياطي الفيدرالي. إليك ما يمكن توقعه.

تقرير التضخم الهام الذي سيصدر يوم الأربعاء قد يمنح الاحتياطي الفيدرالي بعض الوقت الإضافي في معركته ضد التضخم.

من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك، الذي سيصدر في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة من مكتب إحصاءات العمل، زيادة طفيفة فقط لشهر يوليو — بنسبة 0.1% في الرقم العام و0.2% في القراءة الأساسية الهامة التي تستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، وفقًا لتوقعات داو جونز. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن تظهر الأرقام 3.4% و2.5% على التوالي، بانخفاض قدره 0.1 نقطة مئوية عن يونيو.

بينما ستبقي هذه الأرقام معدلات التضخم السنوية فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فإن قراءتين شهريتين ضعيفتين متتاليتين قد تساعدان صانعي السياسة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على كسب بعض الوقت قبل اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة.

قال جو بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في RSM: "إذا حصلنا على تقرير CPI لشهر يوليو قريب من توقعاتي، فإن توازن اللجنة سوف ينظر مباشرة من خلال صدمة العرض، وستظل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في حالة احتفاظ لبقية العام." وأضاف أن البيانات ستوفر "نوعًا من المساعدة" لرئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، الذي واجه تحديات سياسية صارمة منذ توليه المنصب في مايو.

في اجتماعها في يوليو، انقسمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في تصويت 9-3 للاحتفاظ بمعدل الاقتراض الرئيسي دون تغيير عند 3.5%-3.75%. جميع المصوتين الثلاثة المعارضين فضلوا زيادة قدرها ربع نقطة مئوية، وأشارت الحاكمة ليزا كوك مؤخرًا إلى أنها، أيضًا، ترى الحاجة لرفع الأسعار إذا لم تتعاون بيانات التضخم.

ومع ذلك، فإن سلسلة الأرقام الأقل تهديدًا مؤخرًا وعلامات التخفيف المتبادلة للتوترات في الشرق الأوسط قد تسببت في إعادة تسعير توقعات السوق. يرى المتداولون الآن أن اجتماع سبتمبر يقدم فرصة بنسبة 50-50 لرفع الأسعار، ويرون احتمالًا أفضل في أكتوبر أو ديسمبر، وفقًا لمؤشر FedWatch من CME.

سيكون لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ميزة أخذ في الاعتبار كل من قراءات التضخم لشهر يوليو وأغسطس قبل الاجتماع مرة أخرى. يتخطى البنك المركزي اجتماع أغسطس حيث يستضيف الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي ندوته السنوية في جاكسون هول، وايومنغ.

قال بروسويلاس: "إذا لم تكن مرتبكًا، فأنت لا تنتبه." "هذه ملخص جيد لما نحن فيه هنا في منتصف أغسطس."

تخرج الاقتصاد من يونيو الذي قدم بعض الارتياح المرحب به في أرقام التضخم، مع انخفاض المعدل العام بنسبة 0.4% على أساس شهري والثابت بدون تغيير، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تراجع أسعار الطاقة وتخفيف تكاليف السكن. في الوقت نفسه، أظهر تقرير يوم الجمعة الماضي أن الوظائف غير الزراعية انخفضت بمقدار 23,000 في يوليو حتى مع انخفاض معدل البطالة إلى 4.1%.

حتى مع وجود علامات محتملة على تراجع سوق العمل، يستعد بعض الاقتصاديين لمفاجأة إيجابية محتملة في بيانات يوليو أو على الأقل دلائل تشير إلى أن التضخم عنيد جدًا لدرجة يصعب على الاحتياطي الفيدرالي تجاهله.

على سبيل المثال، لا يزال بنك أمريكا يتوقع ثلاث زيادات في الأسعار في الأشهر القادمة. وقال اقتصاديون في الشركة في مذكرة للعملاء إن تقرير وظائف يوليو "لم يغير الصورة العامة لسوق العمل — إنه مستقر. والأهم من ذلك، فإن وظيفة رد فعل الاحتياطي الفيدرالي مائلة بشدة نحو بيانات التضخم كما أشار المتحدثون من الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا."

إذا كان متوسط ​​مؤشر التضخم الأساسي للاحتياطي الفيدرالي يزيد بمقدار 0.25% على مدى الشهرين المقبلين، "فمن المؤكد تقريبًا أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في رفع الأسعار في سبتمبر"، حسبما قال بنك أمريكا.

على العكس، فإن متوسطًا أقل من 0.2% سيؤخر الزيادة، بينما أي شيء بين ذلك سيجعل سبتمبر "حظًا"، مع اتخاذ القرار من قبل وارش و"ما إذا كانت التقارير الإخبارية الأخيرة التي اقترحت أنه منفتح على الزيادات إذا لزم الأمر صحيحة أم أن التعليقات التيسيرية من مؤتمر يوليو الصحفي تتماشى أكثر مع وظيفة رده"، كما جاء في تقرير بنك أمريكا.

إذا جاءت أرقام التضخم مرتفعة، قد يواجه وارش لجنة تبحث عن أكثر من زيادة واحدة ولكن عدة تحركات. نادراً ما يتحرك البنك المركزي مرة واحدة فقط في أي اتجاه.

قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك — واحدة من الثلاثة المعارضين في اجتماع يونيو — يوم الاثنين إنها تتوقع أن تكون هناك حاجة لزيادات متعددة على الأرجح.

"لا أعرف بالضبط أين سننتهي. سأقول بشكل عام، إن زيادة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس ربما لا تفيد الاقتصاد كثيرًا. لذا، من المحتمل، كما تعلمون، عدد من التحركات، لكن لا أريد أن أسبق الحكم على ما سيكون عليه هذا الرقم"، قالت هاماك في مقابلة مع Yahoo Finance. "أنا مركزة تمامًا، لأنه لدينا هذه الاستقرار في سوق العمل، يمكننا إعادة التضخم إلى الهدف."