هذه الأسهم النفطية لبافيت تتفوق بهدوء على شيفرون تحت إدارة جريج أبييل. هل تستحق الشراء الآن؟

منذ أن تولى غريغ أبيل منصب الرئيس التنفيذي الجديد لشركة بيركشاير هاثاوي (BRKA -1.98%) (BRKB -1.98%) في يناير، كانت الكثير من العناوين تتعلق بتغييراته في استثمارات بيركشاير هاثاوي مثل أمازون، ويوجد هيلث، وألفابت.

لكن هناك تطور تم تجاهله مع خليفة وارن بافيت، وهو الأداء القوي لأسهم شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY +0.58%). فقد ارتفعت أسهم أوكسيدنتال بنحو 36% منذ يناير، متفوقة على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 (^GSPC -0.28%)، الذي ارتفع بنسبة 14% منذ بداية العام، وكذلك على أسهم النفط الكبرى الأخرى، بما في ذلك شيفرون (CVX +0.83%)، وهي أيضًا من الحيازات الأساسية لبيركشاير هاثاوي، والتي ارتفعت بنحو 22.5%.

السؤال الآن، حيث قدمت الأسهم أداءً أكثر هدوءًا في الأشهر الأخيرة، هو ما إذا كانت هناك انتعاشة أخرى على الأبواب.

تشكّل ارتفاع أوكسيدنتال في وقت سابق من هذا العام، عندما أدت تصعيد النزاع الأمريكي-الإيراني إلى زيادة مفاجئة في أسعار النفط الخام. في ذلك الوقت، قفزت أسهم أوكسيدنتال، المعروفة عادةً باسم Oxy، من منتصف الأربعينيات إلى ما يصل إلى 67.45 دولارًا للسهم.

تؤكد نتائج أوكسيدنتال الأخيرة لماذا كان المستثمرون مستعدين لرفع سعرها. للربع المنتهي في 30 يونيو 2026، أفادت أوكسيدنتال عن نمو الإيرادات السنوي بنسبة 57%، مع ارتفاع الأرباح بمقدار 20 ضعفًا عن ربع العام السابق.

كشركة استكشاف وإنتاج للنفط والغاز، تتمتع أوكسيدنتال برافعة تشغيلية أكبر من الشركات الكبرى المتكاملة مثل شيفرون. وهذا خبر سيء خلال فترات انخفاض أسعار الطاقة، لكنه يمكن أن يكون محفزًا قويًا خلال فترات الازدهار.

ولكن مع تراجع أسعار النفط منذ الربع الثاني من 2026، وتحركها بشكل متقلب مع تغير الوضع في الشرق الأوسط يومًا بعد يوم، من المفهوم إذا كنت تعتقد أن فترة ارتفاع أوكسيدنتال كانت حدثًا لمرة واحدة.

بعد بيع أوكسيدنتال لشركة OxyChem إلى بيركشاير مقابل 9.7 مليار دولار، قامت الشركة بتقليل ديونها المستحقة بمقدار 6.5 مليار دولار أخرى، وفي نفس الوقت، أصبحت تعتمد بالكامل على أسعار الوقود الأحفوري. هل سترتفع أسعار النفط مرة أخرى؟ على الرغم من إعادة تصعيد التوترات في الشرق الأوسط، لم تصل أسعار النفط بعد إلى مستويات ثلاثية الأرقام. أحد الأسباب الكبيرة لذلك هو الصين.

في عام 2025، عندما كانت الأسعار أقل بكثير، قامت الصين بتخزين النفط الخام. وقد مكنها ذلك من تجاوز صدمات العرض ببساطة عن طريق استيراد كميات أقل من النفط. ومع ذلك، في مرحلة ما، سينفد هذا المخزون. عندما، وليس إذا، قامت الصين بإعادة التخزين، قد ترتفع الأسعار مرة أخرى.

إذا حدث هذا بينما تستمر أزمة مضيق هرمز، قد ترتفع أسعار النفط مرة أخرى. وبالتالي، قد تعود أرباح أوكسيدنتال بشكل كبير، متجاوزة التقديرات لعام 2027 البالغة 3.93 دولار للسهم.

مع ذلك، بينما يوجد سيناريو صعودي طويل الأمد لـ Oxy، قد يفضل العديد من المستثمرين التوجه نحو شيفرون، التي تُعتبر أيضًا واحدة من الأسهم الموزعة ذات الجودة العالية. يعتمد سيناريو شيفرون الصعودي، الذي تم بناؤه في الغالب على التنفيذ الناجح لخطة الخمس سنوات، على أسعار النفط الخام برنت التي تكون أقل من المستويات الحالية. في الوقت الحالي، يبدو أن أبيل راضٍ عن الاحتفاظ بكلا السهمين، لكن الوقت وحده سيخبرنا مدى استمرار ذلك.