JNJ تستمر في الصعود. هل يجب عليك الانضمام؟
يبدو أن هذه العملاق في مجال الرعاية الصحية في حالة ازدهار جاد، ولكن مع تداول الأسهم عند ذروة، يجب على المستثمرين أن يقرروا ما إذا كان محرك الأعمال القوي لديه المزيد من الوقود أو إذا كان السعر قد استهلك كل ما لديه بالفعل.
تقوم شركة جونسون آند جونسون (JNJ) بتصنيع كل شيء بدءًا من أدوية السرطان الرائجة إلى أنظمة الجراحة الروبوتية. على مدار العام الماضي، كان السوق يكافئها بشكل كبير. ارتفعت الأسهم بنسبة 56% خلال اثني عشر شهرًا، متفوقة على مؤشر S&P 500، والآن تتداول بالقرب من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا.
لقد كانت الأداء قويًا لدرجة أنه يضع المشترين المحتملين في موقف كلاسيكي. من الواضح أن الأعمال تجري بسلاسة، لكن مع وجود الأسهم عند هذه المستويات، هل هناك أي مجال لمستثمر جديد؟ أم أن السعر قد استحوذ بالفعل على كل الأخبار الجيدة؟ الارتفاع حقيقي؛ والسؤال المفتوح هو ما إذا كان هناك أي شيء متبقي لمشتري عند هذا السعر.
هذه ليست أسهمًا تعمل على البخار. زخم شركة جونسون آند جونسون، الذي يضعها في أعلى 12% من الأسهم الكبيرة في الولايات المتحدة من حيث قوة الاتجاه، مدعوم بجودة الأعمال الممتازة. كانت هوامش التشغيل خلال العام الماضي 27%، متفوقة بشكل مريح على الوسيط البالغ 18.5% لمؤشر S&P 500.
القوة تأتي من قطاع الأدوية المبتكرة. تسجل الأدوية الرئيسية نموًا ملحوظًا، حيث حقق علاج المناعة TREMFYA نموًا في المبيعات بنسبة 71% في الربع الأخير. العلاج الأساسي لسرطان الدم المتعدد، DARZALEX، يواصل التوسع، حيث نمت المبيعات بنحو 18% لتتجاوز 4 مليار دولار. حتى مع المنافسة من الأدوية البيولوجية المماثلة لعلاجها القديم STELARA، أشارت الإدارة إلى أنه باستثناءه، "نمت الشركة بأرقام مزدوجة في الربع."
كما أن الإطلاقات الجديدة تكتسب زخمًا أيضًا. أشارت الإدارة إلى أنه منذ ظهوره، "بدأ أكثر من 10,000 مريض العلاج باستخدام ICOTYDE"، وهو علاج جديد عن طريق الفم للصدفية. أدى هذا الأداء إلى تجاوز الشركة للتوقعات ورفع توجيهها لعام كامل.
السوق يفرض علاوة على هذا الأداء
جودة مثل هذه نادرة ما تأتي بتكلفة منخفضة. يدفع المشتري اليوم مضاعفًا للسعر إلى الأرباح يبلغ 30.0، وهو علاوة كبيرة على الوسيط البالغ 23.7 لمؤشر S&P 500. يرى السوق المحرك القوي ويقوم بفرض رسوم دخول له. بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون نهجًا أوسع، يوفر صندوق رعاية صحية واسع تعرضًا لهذا القطاع دون التركيز على تقييم اسم واحد.
لكن الفخ الصادق لشركة JNJ يمتد إلى ما هو أبعد من تقييمها إلى الأعمال نفسها. يُظهر قسم التكنولوجيا الطبية علامات من الضغط. كانت الإدارة مباشرة في مكالمتها الأخيرة حول الأرباح، قائلة إن النتائج في مجال التكنولوجيا الطبية "لم تكن بمعاييرنا في القلب والأوعية الدموية." على وجه التحديد، شهدت أعمال استعادة القلب Abiomed انخفاضًا بنسبة 2% في المبيعات، وهو ما عزته الشركة إلى "الضغوط على الإجراءات الأمريكية." يعتبر هذا التباطؤ في قطاع النمو الرئيسي هو المخاطر الرئيسية التي قد تؤخر ارتفاع الأسهم.
هل يمكن للأدوية الجديدة تجاوز التباطؤ في التكنولوجيا الطبية؟
هذا يجعل السؤال بأكمله في بؤرة التركيز. هل يمكن للنمو المتفجر في الأدوية أن يعوض التأثير السلبي من أجزاء من أعمال الأجهزة الطبية؟ نظرة على التاريخ الحديث للسهم تُظهر علامات على بناء هذه القوة، وهو ديناميكية تم تسليط الضوء عليها من خلال تحليل Trefis لزخم الشركة.
الاختبار النهائي للمستثمرين الذين يقيمون هذا الارتفاع هو ما إذا كانت الشركة يمكن أن تحقق توقعاتها المحدثة. الرقم الذي يجب مراقبته هو نمو مبيعات التشغيل لعام كامل. توجّه جونسون آند جونسون الآن لنطاق يتراوح بين 6.2% إلى 6.8% لعام 2026. إذا تم تحقيق هذا الهدف، سيثبت أن المحرك لا يزال يسحب بقوة كافية. أما إذا لم يتم تحقيقه، فسيشير ذلك إلى أن التباطؤ في قطاع التكنولوجيا الطبية هو مشكلة أكبر مما يعتقده السوق حاليًا.
للحصول على المزيد من الارتفاعات المدفوعة بالتوقعات المتزايدة بدلاً من المشاعر البحتة، تقوم شاشة زخم التوجيه لدينا بإبراز هذه التكوينات تمامًا، يوميًا.
أولئك الذين ينجذبون إلى الارتفاع ولكنهم لا يرغبون في مخاطر الأسماء الفردية لديهم طريق آخر: صندوق ETF للرعاية الصحية مثل XLV يمتلك المجموعة بأكملها. بهذه الطريقة، لا تحدد مفاجأة أي شركة منفردة النتيجة.
الفائزون يستحوذون على المحافظ بهدوء
تشكل الأسهم عالية الجودة في الاتجاهات الصاعدة بالضبط المواقع التي تستحوذ بهدوء على المحافظ. إن الموقع الذي نما ليصبح كبيرًا بما يكفي ليكون له قيمة يستحق التقدير بشكل مدروس بدلاً من الصدفة. ما يمكن أن تفعله مثل هذه المواقع بحجم كبير لصافي ثروتك هو بالضبط ما تحسبه فريق ثروة Trefis، بنفس الانضباط النظامي القائم على القواعد الذي يدير محفظتنا عالية الجودة. اطلب تدقيقًا مجانيًا لضعف أكبر مواقعك.