قدمت فيزا وماستركارد تقاريرهما. أي عملاق مدفوعات هو الأفضل للشراء الآن؟

عندما يتعلق الأمر بالتجارة العالمية، فإن القليل من الشركات تكتسب أهمية أكبر من فيزا (V +0.60%) وماستركارد (MA -0.31%). فحجمها لا يمكن مقارنته. كل شركة تمتلك مليارات من بطاقات الدفع المستخدمة حول العالم. كما تعالج تريليونات الدولارات من المعاملات كل ربع سنة. ولها قبول شبه عالمي.

قدمت هاتان الشركتان من أسهم S&P 500 نتائج مالية لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 30 يونيو، مما أعطى المستثمرين نظرة جديدة على هاتين الشركتين.

أي عملاق من عملاقين الدفع هو الأفضل للشراء الآن؟

مصدر الصورة: ذا موتلي فول.

سيجد المستثمرون بلا شك أنه من الصعب الشكوى من الأرقام، وقد حققت كل من فيزا وماستركارد نتائج ربع سنوية قوية.

أبلغت فيزا عن إيرادات صافية قدرها 11.6 مليار دولار خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14% مقارنة بالعام الماضي. وكان ذلك مدفوعًا بزيادة بنسبة 10% في إجمالي حجم المدفوعات (TPV). كما ارتفع حجم المعاملات عبر الحدود بنسبة 13%.

خلال الربع الثاني، ارتفعت الإيرادات الصافية لماستركارد بنسبة 14% على أساس سنوي لتصل إلى 9.3 مليار دولار، مدعومة بنمو قدره 8% في TPV. وسجلت الشركة زيادة بنسبة 12% في حجم المعاملات عبر الحدود.

بجانب معالجة المدفوعات، تولد فيزا وماستركارد إيرادات كبيرة من الخدمات ذات القيمة المضافة. وهذا يشمل أشياء مثل خدمات الاستشارات، وحلول الأمان، ورؤى السوق. بالنسبة لفيزا، ارتفعت الإيرادات هنا بنسبة 36%. بينما ارتفعت في ماستركارد بنسبة 20%.

تباينت اتجاهات الربحية. انخفض هامش صافي الدخل لدى فيزا من 51.8% في الفترة السابقة إلى 48.4% في الربع المالي الأخير، حيث زادت نفقات التشغيل بنسبة 19% بسبب الأفراد.

بينما زاد هامش صافي ماستركارد، من 45.5% في الربع الثاني من 2025 إلى 47.3% في الربع الثاني من هذا العام. وهذا يكشف كيف أن فريق الإدارة لديها يدير الأعمال بتوجه أفضل نحو ضبط التكاليف.

من المشجع رؤية هاتين الشركتين تؤديان بشكل ممتاز في وقت تزايد مخاوف المستثمرين. من الواضح أن احتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، والتضخم المستمر، وتقييمات الأسهم المرتفعة، وعدم اليقين المحيط بطفرة الذكاء الاصطناعي (AI) لم تعق نجاح فيزا وماستركارد.

عند الاختيار بين هذه الأسهم المالية، فإن الإجابة السهلة هي ببساطة شراء كلاهما. سيوفر ذلك للمستثمرين تعرضًا كافيًا لمجال المدفوعات من خلال امتلاك أعمال عالية الجودة. تتمتع فيزا وماستركارد بتأثيرات شبكة هائلة تجعل مواقعهما التنافسية شبه مناعية.

لكن إذا كان علي اختيار سهم واحد، فسأختار ماستركارد.

على السطح، تبدو فيزا وماستركارد متطابقتين. لكن للتوضيح، هما مختلفتان. وهذه الفجوة تحديدًا تدعم وجهة نظري حول أيهما فرصة استثمارية أفضل.

أحد المجالات الملحوظة للاختلاف هو مزيج حجمهما. تتمتع ماستركارد بموقف أقوى خارج الولايات المتحدة، حيث شكلت الأسواق الدولية 70% من TPV لديها في الربع الثاني، مقارنة بـ 55% لفيزا. إن وجود تعرض أكبر للأسواق الدولية يضيف إمكانية للنمو.

كما أن حقيقة أن ماستركارد أصغر حجمًا تخدم نفس الغرض. إذا افترضنا أن الشركة يمكن أن تصل إلى تساوي حصة السوق مع فيزا على المدى الطويل، فإن لديها المزيد من الإمكانيات. يظهر ذلك في الأرقام. حيث ارتفع دخل التشغيل لماستركارد بمعدل نمو سنوي مركب قدره 19.5% في السنوات الخمس الماضية، أسرع من نمو فيزا الذي بلغ 11.1% سنويًا.

لذا، خلال السنوات الخمس القادمة، أعتقد أن ماستركارد ستولد عائدًا أعلى مقارنة بفيزا. إن احتمالية تحقيق نمو أفضل في الأرباح هي عامل واضح. السوق يقدّر قصة توسع قوية.

التقييم هو العامل الآخر. نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لماستركارد البالغة 31.1 هي أقل قليلاً من مضاعف منافستها الأكبر. هذه ليست حالة شائعة، نظرًا لأن متوسط نسبة P/E لفيزا في العقد الماضي كانت عند خصم قدره 9% مقارنة بماستركارد.

لا يمكن لأحد أن يشكك في أن هاتين شركتين استثنائيتين. لكن ماستركارد هي الخيار الأفضل للشراء الآن.