تبدو أسهم أمازون عالقة في حالة من الركود. المتداول مايك خوه يراهن على أن الأمور ستظل على هذا النحو.
قائمة فورتشن 500 هي قائمة سنوية تجمعها مجلة فورتشن، تصنف أكبر 500 شركة في الولايات المتحدة حسب إجمالي الإيرادات. تحتل أمازون حاليًا المركز الأول، بعد أن أزاحت وول مارت عن صدارة طويلة. على مدى 72 عامًا منذ إنشاء قائمة فورتشن 500، احتلت ثلاث شركات فقط قبل أمازون المركز الأول، وهي جنرال موتورز، إكسونموبيل، وأحدثها وول مارت المذكورة سابقًا.
تواصل أمازون نمو إيراداتها بمعدل مثير للإعجاب. تقدر إيرادات السنة المالية 2026 بأكثر من 828 مليار دولار، وهو ما يزيد عن 2.5% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، ونمو سنوي قدره 15.5%. على الرغم من معدل النمو الجيد، تتداول الشركة بمضاعف قريب من السوق يبلغ 22 ضعف تقديرات ربحية السهم المعدلة للسنة المالية 2027 والتي تبلغ 12.35 دولار للسهم.
قد يكون المضاعف العادي جزئيًا ناتجًا عن قلق المستثمرين بشأن الاستثمارات المذهلة التي تقوم بها الشركات الكبيرة. تبلغ نفقات رأس المال لأمازون للسنة المالية 2027 ما يقرب من 280 مليار دولار. إذا لم تؤت هذه الاستثمارات الضخمة ثمارها، فسيكون ذلك بالفعل ضربة مؤلمة، لكن يجب أن نتذكر أن توقع EBITDA لأمازون للسنة المالية 2027 يتجاوز أيضًا 280 مليار دولار. الترجمة؟ الشركة تستطيع تحمل الاستثمار، وهي في وضع جيد لتحقيق العوائد منه مثل أي شخص آخر.
الخبر السيء الوحيد هو أن السهم عالق تقنيًا منذ أن قفز بنسبة 15% بعد إعلان الأرباح في 30 يوليو، ولا يُتوقع وجود الكثير من المحفزات بين الآن وتقرير الأرباح ربع السنوي القادم.
بالنسبة للمستثمرين الذين يشتبهون في أن أمازون قد تكون محصورة في نطاق سعري خلال الأسابيع السبع القادمة، يمكن النظر في "الزواحف الجاد": وهي استراتيجيات قصيرة (بيع خيارات البيع وبيع خيارات الشراء) مقترنة بخيار شراء طويل بمعدل تنفيذ أعلى، والذي يعمل كتحوط.
ما الرهان الذي تقوم به؟ أنك تعتقد أن أمازون لن تصل إلى مستويات قياسية جديدة بين الآن وأواخر سبتمبر، أو بدلاً من ذلك، من غير المحتمل أن تنخفض تحت مستوياتها قبل الأرباح.
في أسوأ السيناريوهات، سيكون الشخص مضطرًا إما لشراء السهم بسعر قريب من سعره قبل الأرباح، والذي حددناه بالفعل بأنه معقول جدًا، أو بدلاً من ذلك، أخذ مخاطرة متواضعة إذا وصل السهم إلى مستويات قياسية جديدة، مع حد أقصى من خيار الشراء الطويل بسعر 320 دولار.