تاريخ السوق يقول إن هذه العلامات التحذيرية الثلاثة تسبق انهيارات سوق الأسهم الكبرى. جميعها تومض باللون الأحمر حالياً.

لقد كان سوق الأسهم في سلسلة انتصارات لمدة تقارب الأربع سنوات المتتالية. انخفض مؤشر S&P 500 إلى 3,577 في 12 أكتوبر 2022. ومنذ ذلك الحين، تضاعف أكثر من مرتين ليصل إلى حوالي 7,750 اليوم. أما مؤشر ناسداك المركب، الذي يركز على التكنولوجيا، فقد حقق أداءً أفضل، بزيادة بلغت 155% خلال نفس الفترة الزمنية.

لكن كل الأسواق الصاعدة تنتهي في النهاية. في الواقع، ثلاثة من أكثر علامات التحذير ominous التي سبقت أكبر الانهيارات في تاريخ السوق كانت تومض باللون الأحمر لعدة أشهر. إليك لماذا تقول التاريخ إن انهيار السوق قد يكون في انتظارنا، وكيف يجب أن يتفاعل المستثمرون.

ثلاثة من أكبر الانهيارات في تاريخ السوق - انهيار عام 1929 الذي بدأ الكساد العظيم، وانهيار الدوت كوم في أوائل العقد الأول من الألفية، وانهيار الركود العظيم في 2008-2009 - كانت مسبوقة بارتفاع قياسي في تقييمات السوق. عندما تم الكشف عن أن تلك التقييمات غير مستدامة فجأة، انهار السوق.

إحدى الطرق السهلة لقياس تقييم السوق ككل هي استخدام ما يسمى بـ "مؤشر بافيت"، المسمى على اسم المستثمر الأسطوري وارن بافيت من بيركشاير هاثاوي. هذا هو نسبة القيمة الإجمالية لسوق الأسهم الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، وقد وصف بافيت نفسه هذا المؤشر بأنه "أفضل مقياس فردي لمكان تواجد التقييمات في أي لحظة معينة."

لقد كان مؤشر بافيت أعلى من 100% ثلاث مرات فقط في التاريخ الحديث: حيث بلغ تقريباً 150% في عام 2000، قبل انهيار الدوت كوم مباشرة، وارتفع فوق 100% قبل الركود العظيم.

المرة الثالثة؟ الآن. مؤشر بافيت حالياً فوق 200%، مما يشير إلى أن سوق الأسهم ككل مبالغ في تقييمه بشكل كبير.

قبل انهيار عام 1929، ارتفع عدد الأسهم المشتراة بالهامش - أي، بالأموال المستعارة - إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.

قبل الركود العظيم، ارتفعت مستويات ديون المستهلكين بشكل كبير حيث قام مستثمرو العقارات بالحصول على قروض رهن عقاري غير مضمونة على المنازل التي كانوا ينون "تدويرها" لتحقيق ربح سريع. بلغ إجمالي مستوى ديون الأسر في الربع الثالث من عام 2008 - قبل انهيار سوق الأسهم مباشرة - رقماً قياسياً قدره 12.7 تريليون دولار. عندما انهار سوق الإسكان، لم يتمكن المقترضون من سداد قروضهم، مما أدى إلى كارثة اقتصادية.

في الربع الأول من هذا العام (أحدث ربع متوفر فيه بيانات)، بلغت ديون الأسر رقماً قياسياً قدره 18.8 تريليون دولار. وفي الوقت نفسه، تواجه صناعة الائتمان الخاص أيضاً ارتفاعاً في حالات التخلف عن السداد.

في جميع الحالات التاريخية الثلاث، كان العامل الفعلي المسبب لانهيار سوق الأسهم هو انفجار فقاعة. في عام 2008، كانت فقاعة الإسكان؛ في عام 2000، كانت فقاعة الدوت كوم؛ في عام 1929، أدى المضاربة المفرطة والشراء بالهامش إلى تحويل سوق الأسهم بالكامل إلى فقاعة. بالطبع، الشيء في فقاعة السوق هو أنك لا تكتشف أنها فقاعة حتى تنفجر.

حالياً، هناك الكثير من القلق من أن المستوى العالي من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي (AI) الذي يدفع السوق إلى ارتفاعات جديدة هو فقاعة على وشك الانفجار. في الواقع، ارتفع مؤشر شيلر CAPE (النسبة المعدلة دورياً للسعر إلى الأرباح)، الذي يقيس تقييم S&P 500، فوق 30، وهو ما حدث مرتين فقط من قبل؛ كانت مرة قبل انهيار سوق الأسهم في عام 1929، والأخرى كانت قبل انفجار فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات. وهو حالياً عند 41، وهو ثاني أعلى تقييم مسجل.

عندما تومض العديد من علامات التحذير باللون الأحمر الساطع، قد يكون من المغري سحب كل أموالك من السوق وإخفائها تحت مرتبتك. لكن التاريخ يظهر أن المستثمرين الذين يحتفظون بأموالهم في سوق الأسهم خلال الركود يحققون نتائج أفضل بكثير.

ويرجع ذلك إلى أنه في معظم الحالات، وفقاً لأبحاث The Motley Fool، يتعافى سوق الأسهم جزئياً على الأقل قبل انتهاء الركود. لذا فإن المستثمرين الذين ينتظرون تحسن الاقتصاد يفوتون بعض تلك المكاسب.

حتى لو كانوا يعرفون علامات التحذير، لا أحد يمكنه التنبؤ بدقة بموعد حدوث الانهيار. على سبيل المثال، كان العديد من الناس مقتنعين بأن انهياراً كبيراً سيحدث في عام 2020 بسبب جائحة COVID-19. لكن بينما انخفضت الأسهم بحوالي 28% على المدى القصير، تعافت خلال ثلاثة أشهر وارتفعت بنسبة إضافية بلغت 52% بحلول نهاية عام 2021. المستثمرون الذين باعوا في بداية الجائحة فوتوا الفرصة.

بينما يجب أن تكون على دراية بعلامات التحذير قصيرة المدى للانهيار، فإنه عادة ما يكون من الحكمة البقاء في السوق لتعزيز فرصك في تحقيق أفضل العوائد المالية على المدى الطويل.