جيمي ديمون أصدر للتو تحذيرًا مكونًا من 9 كلمات لمستثمري الأسهم. إليكم ما تقوله التاريخ بعد ذلك.

جيمي ديمون يشرف على أكبر بنك في الولايات المتحدة، حيث يشغل منصب الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة جي بي مورغان تشيس منذ عشرين عامًا. وهذا يمنحه رؤية مباشرة للأسواق المالية، ولم يكن مترددًا في مشاركة ما يراه مع مجتمع المستثمرين بشكل عام. عندما يكون لديه شيء ليقوله، فإنه يستحق الانتباه.

مؤخراً، شارك ديمون بعض الرؤى حول بيئة السوق الحالية التي يجب أن تجعل المستثمرين يفكرون مرتين. مع تقييمات مؤشر S&P 500 (^GSPC +0.26%) ومؤشر ناسداك المركب (^IXIC +0.54%) التي وصلت إلى مستويات مرتفعة، قدم ديمون تحذيرًا بأن السوق في موقف حرج.

هذه الكلمات التسع تفسر المخاطر الإضافية في سوق الأسهم اليوم.

الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة جي بي مورغان تشيس، جيمي ديمون. مصدر الصورة: جي بي مورغان تشيس.

في مقابلة حديثة، أوضح ديمون أن ديون الهامش في أعلى مستوياتها على الإطلاق. في الواقع، تجاوزت أرصدة الهامش 1.5 تريليون دولار في يونيو، وهي الأعلى على الإطلاق وارتفعت بنسبة 49% على أساس سنوي. ومن المهم أن نلاحظ، مع ذلك، أنه كنسبة من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500، فإن ديون الهامش قريبة من المتوسط.

لهذا السبب، فإن تحذير ديمون ذو أهمية كبيرة. "هناك الكثير من ديون الهامش التي لا تراها"، قال. وأشار إلى ديون الوساطة الرئيسية، وصناديق التحوط، ومشتقات الخزينة، وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية كمثال على الديون التي لن تظهر في الأرقام التي تبلغ عنها FINRA كل شهر. "لذا، فإن الرافعة المالية في السوق مرتفعة جداً."

أشار ديمون إلى أنه عندما تزداد الرافعة المالية، تزداد فرص حدوث شيء ما يزعزع السوق ويؤدي إلى انخفاض كبير. بينما سمحت الرافعة المالية لأسعار الأسهم بالارتفاع بسرعة، إلا أنها يمكن أن تؤدي أيضًا إلى انخفاضات سريعة في السوق. يمكن أن يؤدي انخفاض الأسعار إلى تأثير متسلسل، مما يؤدي إلى بيع قسري، مما يدفع الأسعار إلى الانخفاض أكثر، مما يؤدي إلى مزيد من البيع القسري في دورة vicious cycle.

رأينا كيف يمكن أن يتطور ذلك بسرعة في أجزاء من السوق عندما تم إجبار صندوق التحوط "Situational Awareness" على بيع مراكز كبيرة في محفظته من أسهم الذكاء الاصطناعي الشهر الماضي. يمكن أن يؤثر انخفاض السوق الأوسع على عدد أكبر من المستثمرين.

ليس مستوى الديون فقط هو ما يجب أن يقلق المستثمرين، ولكن أيضًا مدى سرعة زيادة الرافعة المالية في محافظهم. لقد ارتبطت الزيادة السريعة في ديون الهامش تاريخياً بانخفاض في السوق خلال الـ 12 شهرًا المقبلة.

كما ذُكر، ارتفعت ديون الهامش بنسبة 49% على أساس سنوي في يونيو. لم يكن هناك سوى ثلاث فترات أخرى منذ أن بدأت FINRA جمع البيانات حول ديون الهامش حيث قام المستثمرون بزيادة الرفع المالي بهذه السرعة.

من الجدير بالذكر أن ديون الهامش ارتفعت بشكل أسرع في أبريل ومايو مما كانت عليه في يونيو، لذا قد يكون الوقت يداهمنا. وإذا كان هناك الكثير من ديون الهامش التي لا نراها، فقد يكون الاستخدام الفعلي للهامش في تزايد أسرع.

ليس الدين، بحد ذاته، هو ما يسبب المشاكل للسوق. بل، ما يقوله استخدام الدين عن سلوك المستثمرين. سيزيد المستثمرون الرافعة المالية عندما يكونون متفائلين بشأن المستقبل. يصبحون جشعين. ولكن إذا اتبعت فلسفة وارن بافيت الاستثمارية، فإن زيادة ديون الهامش والرافعة المالية العامة في السوق يجب أن تكون سببًا للخوف. بالفعل، في المرات الثلاث الأخيرة التي شهدنا فيها زيادة سريعة في ديون الهامش، أشارت إلى ثقة مفرطة في السوق. الآن هو الوقت المناسب لممارسة الحذر والحفاظ على مستويات مناسبة من الرافعة المالية في محفظتك.