اجتاز سهم CRM اختبار فخ القيمة لدينا. ماذا بعد؟
بعد انخفاض حاد من أعلى مستوياتها، تبدو أسهم شركة Salesforce رخيصة مقارنة بالسوق، مما يجبر المستثمرين على اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت عملاق البرمجيات صفقة جيدة أو عمل تجاري معطل.
تعتبر Salesforce (CRM) القوة السائدة في برمجيات إدارة علاقات العملاء، وقد شهدت أسهمها أداءً أقل بكثير من مؤشر S&P 500 على مدار العام الماضي، حيث حققت عائدًا قدره -17.2% بينما حقق المؤشر 22%. الآن، يتم تداول الأسهم بمعدل سعر إلى ربح يبلغ 21.4، وهو أقل من الوسيط البالغ 23.8 لمؤشر S&P 500، وتبتعد الأسهم بحوالي 25% عن أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا. تعكس معايير الجودة وسعر السهم قصتين مختلفتين. هل هذا الخصم هدية من سوق متوتر، أم أنه حكم صادق على عمل تجاري متدهور؟
عندما يتم تخفيض قيمة شركة ذات جودة، تكون الخطوة الأولى هي التحقق من وجود شقوق في الأساس. بالنسبة لشركة Salesforce، تبدو المؤشرات الأساسية قوية. نمت الإيرادات على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية بنسبة 11.0%، متجاوزة الوسيط البالغ 8.3% لمؤشر S&P 500. الربحية ليست صحية فحسب، بل تفوق السوق أيضًا، حيث تبلغ هوامش التشغيل المتراكمة 22% مقابل الوسيط البالغ 18.4% للمؤشر. والأهم من ذلك، أن هذه الهامش مستقر ولا يتقلص.
تظل توليد النقد، وهو عصب أي عمل تجاري في مجال البرمجيات، قوية بشكل استثنائي. هوامش التدفق النقدي التشغيلي للشركة قوية بنسبة 36%، وعائد التدفق النقدي الحر يبلغ 8.6%. هذه ليست أرقام عمل تجاري متعثر. ولا توجد إشارات على وجود فخ قيمة. النمو والهوامش وتحويل النقد جميعها في حالة جيدة.
إن تشكك السوق لا يتعلق بالماضي المبلغ عنه، بل بالمستقبل المتوقع. بينما تبرز الإدارة مقاييس اعتماد مذهلة لمنتجاتها الجديدة في مجال الذكاء الاصطناعي، يرى بعض المستثمرين وجود تأخير بين الضجة والتأثير المالي. على سبيل المثال، أشار المحللون في أحدث مكالمة أرباح إلى أن "اتجاهات الحجوزات تتخلف قليلاً" وأن القطاعات الراسخة مثل "Tableau تؤثر سلبًا على الأعمال قليلاً. وCommerce Cloud تؤثر أيضًا على الأعمال". القلق هو ما إذا كانت المحرك الجديد للذكاء الاصطناعي، بينما يعمل بكامل طاقته، قوي بما يكفي لتجاوز هذه الضعف واستئناف نمو الشركة بالكامل. سلوك السهم الأخير جعل بعض المحللين يتساءلون عما إذا كان التاريخ سيعيد نفسه.
مع عدم وجود علامات على تدهور أساسي، يبدو أن الخصم على سهم Salesforce هو حكم على المشاعر، وليس على الأعمال نفسها. يقوم السوق بتسعير المخاطر بأن مستقبل الشركة المدعوم بالذكاء الاصطناعي سيصل بعد الموعد الموعود. وقد تناولت الإدارة ذلك بشكل مباشر، مشيرة إلى أنها تتوقع "تحفيز إعادة تسارع الإيرادات العضوية في النصف الثاني من السنة المالية 27".
تضع هذه التوجيهات الاختبار الأكثر وضوحًا للمستثمرين. توجيه الشركة لإيرادات السنة المالية 2027 هو نطاق من 45.90 مليار دولار إلى 46.20 مليار دولار. تعتمد مصير الأسهم الآن على ما إذا كان اعتماد الذكاء الاصطناعي يمكن أن يترجم إلى تحقيق هذا الرقم المحدد.
للمزيد من الأسهم التي تتداول تحت السوق بينما تستمر الأعمال في تحقيق النتائج، يتم تحديث قائمة شراء الانخفاض هذه يوميًا.
ولأي شخص يفضل دعم الموضوع بدلاً من قصة شركة واحدة، فإن ETF البرمجيات مثل IGV يمتلك المجموعة بأكملها. ومع ذلك، لا يزال هذا رهانًا مركّزًا على ذلك الموضوع الوحيد، وهو بالضبط الفجوة التي يسدها المحفظة أدناه.
حتى الخصم الذي يجتاز كل الفحوصات يمكن أن يبقى رخيصًا لسنوات، أو قد يظهر أن السوق ترى شيئًا لم تظهره الأرقام بعد. التركيز على رهان واحد يعني أن نتيجتك تعتمد على حل قصة واحدة لصالحك.
محفظة Trefis عالية الجودة (HQ) لا تحتاج إلى أي صفقة واحدة لتعمل: حوالي 30 عملًا تجاريًا ذا جودة عبر الصناعات، تم اختيارها بناءً على الأسس التي تدوم وإعادة توازنها بالانضباط، مع سجل حافل من التفوق على معايير تجمع بين ثلاثة مؤشرات رئيسية - S&P 500 وS&P Mid-cap وRussell 2000. تابع الخصومات التي تثير اهتمامك؛ وثق أموالك في السلة.
أسهم Arista Networks ترتفع بنسبة 25% على مدار 5 أيام من المكاسب
قائمة أعلى مستوى في 52 أسبوعًا: 32 اسمًا من S&P 500 يوم الأربعاء
5 أسهم من S&P 500 تصل إلى أدنى مستوياتها في 52 أسبوعًا يوم الأربعاء
53 سهمًا صغيرًا تصل إلى أعلى مستوياتها في 52 أسبوعًا يوم الأربعاء
أين كانت عمليات البيع في أعمقها: 20 سهمًا عند أدنى مستوياتها في 52 أسبوعًا
قائمة أعلى مستوى في 52 أسبوعًا: 28 اسمًا في منتصف السوق يوم الأربعاء
23 سهمًا كبيرًا تصل إلى أعلى مستوياتها في 52 أسبوعًا يوم الأربعاء
متغيرات S&P 500 | الرابحون: CRL، IFF، AIZ | الخاسرون: PODD، DVA، CDW
متغيرات السوق | الرابحون: OESX، APPS، GTE | الخاسرون: SUJA، VSEE، AMIX
هل تراهن على خوادم الذكاء الاصطناعي؟ دفتر الطلبات لدى Dell يستحق النظر