4 صناديق استثمار متداولة (ETFs) تدفع توزيعات شهرية تتراوح بين 8% إلى 13% للتمدد النهائي لعام 2026

تتجه الأشهر الأخيرة من عام 2026 لتكون اختبار ضغط لصناديق ETFs المدرة للدخل من الخيارات. فقد انخفضت التقلبات في السوق، حيث سجل مؤشر VIX 15.15 ويجلس في النسبة المئوية 11 من نطاقه على مدار العام الماضي، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.69%. كلتا الحالتين تضغط على العوائد التي تحققها صناديق المكالمات المغطاة كل شهر. هناك أربعة صناديق ETFs ذات مدفوعات شهرية تبرز كطرق لتأمين توزيعات تتراوح بين رقمين مرتفعين إلى منخفض في الأسهم الأمريكية ذات رأس المال الكبير: صندوق NEOS S&P 500 High Income ETF (CBOE:SPYI)، صندوق ProShares Nasdaq-100 High Income ETF (NASDAQ:IQQQ)، صندوق Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (NASDAQ:GPIX)، وصندوق iShares U.S. Large Cap Premium Income Active ETF (CBOE:BALI).

يستخدم كل صندوق خيارات مؤشرات أو أسهم فردية لتحويل التعرض للأسهم إلى توزيعات نقدية شهرية. ما يميزهم هو السلة الأساسية، ومدى عدوانيتهم في الكتابة، وكيفية تعاملهم مع الكفاءة الضريبية. تؤثر تلك الخيارات على ملفات العائد المختلفة ومشاركة الصعود المختلفة عندما يستمر مؤشر S&P 500 في التقدم، كما حدث هذا العام مع ارتفاع SPY بنسبة 13% منذ بداية العام.

يتتبع صندوق SPYI مؤشر S&P 500 من خلال تعرضه للأسهم، مع وضع برنامج كتابة مكالمات مدفوع بالبيانات باستخدام خيارات مؤشر S&P 500 التي تتأهل للمعالجة الضريبية بموجب القسم 1256. يعني هذا الهيكل أن الأرباح الناتجة عن المكالمات المكتوبة تخضع لضريبة مختلطة بنسبة 60% على المدى الطويل و40% على المدى القصير بغض النظر عن فترة الاحتفاظ، وقد تم تصنيف التوزيعات تاريخياً باعتبارها عائد رأس المال بدلاً من الدخل العادي.

في 24 يوليو 2026، دفع صندوق SPYI 0.53 دولار لكل سهم، مع توزع شهري لعام 2026 يتراوح بين 0.5104 دولار و0.5353 دولار. وبمعدل سنوي مقابل سعر السهم الحالي البالغ 54.18 دولار، فإن ذلك يعادل معدل توزيع قريب من 12%، بما يتماشى مع العائد البالغ 11.64% الذي تنشره NEOS. لقد حقق الصندوق أيضاً زيادة في الأسعار بنسبة 11% منذ بداية العام، على الرغم من أن ذلك يقل عن SPY بحوالي 3 نقاط، حيث يحدد كتابة المكالمات الحد الأقصى للزيادة.

لقد نمت الأصول إلى حوالي 6.9 مليار دولار، مما يجعل SPYI واحداً من أعمق وأكثر المنتجات السائلة المدرة للدخل من الخيارات في هذه الفئة. المقايضة هنا هي التي يحملها كل صندوق يكتب المكالمات: ستترك الارتفاعات المستدامة حاملي الأسهم خلف المؤشر من حيث العائد الإجمالي، لأن العوائد لا يمكن أن تحل تماماً محل مكاسب رأس المال التي يتم بيعها من خلال المكالمات.

يدير صندوق GPIX برنامجاً نشطاً لكتابة المكالمات على S&P 500، مع نسبة كتابة ديناميكية تكتب عادةً المكالمات على 25% إلى 75% من الحافظة الاسمية، اعتمادًا على ظروف السوق. تلك المرونة هي السبب وراء تحقيق الصندوق لعائد بنسبة 13% منذ بداية العام، مما يتماشى بشكل أساسي مع SPY، بينما لا يزال ينتج تدفقاً نقدياً شهرياً.

تداولت التوزيعات في نطاق ضيق من 0.35 دولار إلى 0.40 دولار لكل سهم طوال عام 2026، وآخر دفعة بلغت 0.39164 دولار لكل سهم تعادل معدل توزيع قريب من 8% عند سعر السهم الحالي البالغ 56.38 دولار. يميز صندوق إدارة أصول Goldman Sachs الصندوق من خلال نسبة مصاريف منخفضة تبلغ 0.29% وحوالي 5.3 مليار دولار من الأصول.

التعرض هنا ثقيل على الشركات الكبرى، بقيادة NVIDIA بنسبة 7.80%، وApple بنسبة 6.77%، وMicrosoft بنسبة 4.86%. تم تصميم GPIX للمستثمرين الذين يريدون الدخل لكنهم يرفضون التراجع بعيداً عن المؤشر خلال فترة الارتفاع. العائد أقل من عائد SPYI، وهذا هو ثمن الاحتفاظ بجزء أكبر من الزيادة. المستثمرون الذين يشعرون بعدم الارتياح من التراجع عن S&P بخمس نقاط أو أكثر في عام قوي، أحياناً يزاوجون بين GPIX وSPYI بدلاً من التركيز على واحد فقط.

سبب محدد واحد لوجود IQQQ هو أن Nasdaq-100 يقدم تقلبات أعلى محققة ومحتملة مقارنةً بـ S&P 500، مما يترجم إلى عوائد خيارات أغنى عند كتابتها على نفس المبلغ الاسمي. يكتب صندوق ProShares مكالمات مغطاة يومياً على تعرض Nasdaq-100، مع حيازات تعكس تركيز المؤشر في تكنولوجيا الشركات الكبرى، بما في ذلك NVIDIA بنسبة 6.94%، وApple بنسبة 6.19%، وMicrosoft بنسبة 4.52%، وAlphabet بفئات أسهم مجمعة قريبة من 6.76%.

لقد كانت التوزيعات غير متسقة. دفع IQQQ 0.45917 دولار في يوليو ثم 0.238557 دولار في أغسطس 2026، وشهد عام 2025 ارتفاعات كبيرة عندما بلغ التقلب ذروته. تعكس تلك المتغيرات برامج الكتابة اليومية المرتبطة بالتقاط العوائد. يقدم SPYI وGPIX شيكات شهرية أكثر قابلية للتوقع؛ بينما يتداول IQQQ تلك القابلية للتوقع مقابل التقاط عوائد إجمالية أعلى على خلفية أكثر تقلبًا عندما تعود التقلبات.

يمتلك الصندوق حوالي 430 مليون دولار من الأصول الصافية، وقد تجاوز عائده السعري منذ بداية العام 14%، مما يعكس أداء Nasdaq-100 الأقوى في عام 2026.

الأحدث من بين الأربعة والأكثر...